中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入分化時代， 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月17日下午，“尋找中國經(jīng)濟(jì)新動能”2021南風(fēng)窗春季峰會在廣州舉辦，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷發(fā)表主題演講時表示，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入分化時代，主要體現(xiàn)在四個方面：

一是居民收入分化與消費(fèi)升級。二是產(chǎn)業(yè)分化，新經(jīng)濟(jì)高增長，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低增長。李迅雷分析道：“隨著人口結(jié)構(gòu)變化，傳統(tǒng)周期類經(jīng)濟(jì)在下滑，但新經(jīng)濟(jì)也在崛起。2020年信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值為37951萬億元，增長16.9%，新經(jīng)濟(jì)對GDP對支撐作用明顯。”三是區(qū)域分化，大城市化非常明顯。四是企業(yè)分化，大市值企業(yè)的利潤增長遠(yuǎn)超市場平均水平。

李迅雷發(fā)表演講 主辦方供圖

“在產(chǎn)業(yè)分化的同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化，這從A股市場能反映出來。”李迅雷援引數(shù)據(jù)指出，2009年以來，傳統(tǒng)周期（能源、材料、工業(yè)）行業(yè)指數(shù)市值占比從48%下降至25%，大消費(fèi)（消費(fèi)、醫(yī)藥等）行業(yè)指數(shù)市值占比由9%上升至30%，科技（信息、電信）行業(yè)指數(shù)市值占比由2%上升至11%，金融行業(yè)指數(shù)市值占比相對穩(wěn)定。

那么，在當(dāng)下時代如何理性投資？李迅雷提出“傳統(tǒng)行業(yè)選龍頭，新興經(jīng)濟(jì)看科技含量”的思維。

“從中長期的配置來看，傳統(tǒng)行業(yè)看好龍頭公司份額的提升，新興行業(yè)看技術(shù)進(jìn)步，重視研發(fā)投入、科技含量高的企業(yè)更值得投資。”李迅雷表示。

對于當(dāng)下的投資環(huán)境，李迅雷表示：“躺著賺錢時代結(jié)束了，躺著中槍的幾率大了。”他建議，資產(chǎn)配置需要抓大放小，優(yōu)化資源配置，提高生產(chǎn)率。

對于未來的經(jīng)濟(jì)走勢，李迅雷認(rèn)為，從輸入性通脹壓力來看，全球央行大放水下，隨著海外經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，輸入性通脹壓力可能提高。但隨著全球經(jīng)濟(jì)增速未來將再度回落，形勢也會隨之緩解。另外，2020年房地產(chǎn)和出口對GDP貢獻(xiàn)巨大，2021年制造業(yè)投資有望大幅反彈。