中國銀河證券維持汽車行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：乘用車銷量符合預(yù)期，新能源汽車持續(xù)發(fā)力

每經(jīng)AI快訊，z?g?y?h?z?q04月01日發(fā)布研報(bào)稱：給予汽車推薦（維持）評(píng)級(jí)。 月度數(shù)據(jù)回顧：乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2021年2月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：零售銷量117.7萬輛，同比2020年+371.9%，同比2019年+0.3%，環(huán)比-45.5%；產(chǎn)量113.2萬輛，同比2020年+472.8%，同比2019年+2.3%，環(huán)比-39.2%；批發(fā)銷量113.5萬輛，同比2020年+409.7%，同比2019年-44.1%，環(huán)比-44.1%。

2月乘用車銷量節(jié)后快速回暖：2月份零售環(huán)比1月份下降45.5%，同歷年環(huán)比增速持平，符合往年銷售周期規(guī)律。由于2020年低基數(shù)效應(yīng)，2月份零售同比+371.9%。今年1-2月的節(jié)前返鄉(xiāng)購車潮不強(qiáng)，但節(jié)日期間展廳流量較好，市場(chǎng)回暖速度快于往年。2月份豪華車零售銷量同比2020年+485%，環(huán)比-45%，但同比2019年+36%，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)增長特征，消費(fèi)升級(jí)的高端換購需求仍旺盛；自主品牌零售銷量同比+376%，環(huán)比-45%，國內(nèi)零售份額38.8%，同比+0.1%，部分國有自主表現(xiàn)超強(qiáng)，長安、紅旗、長城、奇瑞、蔚來等品牌同比高增長；主流合資品牌零售同比+345%，環(huán)比-46%，其中美系品牌份額達(dá)到9.8%，同比+1.6%，表現(xiàn)較強(qiáng)；日系品牌21.8%，低于德系3%。2021年1-2月份累計(jì)乘用車零售銷量達(dá)333.8萬輛，同比+69.6%，相比2020年同期呈現(xiàn)出極大的回升，創(chuàng)造乘聯(lián)會(huì)2005年開展零售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來同期增速的歷史新高。

新能源汽車多元發(fā)力，持續(xù)看好上半年表現(xiàn)：2月份新能源乘用車零售銷量9.7萬輛，同比+675.0%。新能源車市多元發(fā)力，銷量突破萬輛的企業(yè)有上汽通用五菱、特斯拉和比亞迪。同時(shí)，蔚來、理想、小鵬等新勢(shì)力車企銷量同比表現(xiàn)較出色。2月車市有較好的增長基礎(chǔ)，我們預(yù)計(jì)節(jié)后返鄉(xiāng)潮出現(xiàn)后，乘用車尤其是新能源汽車將呈現(xiàn)出火爆態(tài)勢(shì)。

投資建議：我們認(rèn)為頭部主機(jī)廠市占率將持續(xù)提升有望對(duì)估值形成有力支撐。我們建議關(guān)注有強(qiáng)周期車型，銷量反彈強(qiáng)勢(shì)的的長安汽車（000625.SZ）、具備皮卡新周期的長城汽車（601663.SH）以及估值較低的龍頭上汽集團(tuán)（600104.SH）。零部件建議關(guān)注綜合龍頭華域汽車（600741.SH）、熱管理及國六標(biāo)的銀輪股份（002126.SZ）、汽車電子科博達(dá)（603786.SH）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)；2）汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王曉波)

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