中國銀河證券維持建材行業(yè)推薦評級：碳中和背景下建材行業(yè)展望

每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券04月07日發(fā)布研報稱：給予建材推薦（維持）評級。碳達峰、碳中和是機遇也是挑戰(zhàn)。2021年1月中國建材行業(yè)聯(lián)合會發(fā)布《推進建筑材料行業(yè)碳達峰、碳中和行動倡議書》，明確提出建筑材料行業(yè)要在2025年前全面實現(xiàn)碳達峰，水泥等行業(yè)要在2023年前率先實現(xiàn)碳達峰，較2030年碳達峰時間有所提前。為盡快實現(xiàn)碳達峰、碳中和，建材行業(yè)將主要從以下幾個方面開展工作：（1）調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動建筑材料行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。（2）加大清潔能源使用比例，促進能源結(jié)構(gòu)清潔低碳化。（3）加強低碳技術(shù)研發(fā)，推進建筑材料行業(yè)低碳技術(shù)的推廣應(yīng)用。（4）提升能源利用效率，加強全過程節(jié)能管理。（5）推進有條件的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)率先達峰。（6）做好建筑材料行業(yè)進入碳市場的準(zhǔn)備工作。

建材行業(yè)碳排放現(xiàn)狀。建材行業(yè)2020年二氧化碳排放14.8億噸，比2019年上升2.7%。從各子行業(yè)來看，2020年水泥工業(yè)二氧化碳排放12.3億噸，同比上升1.8%；石灰石膏行業(yè)二氧化碳排放1.2億噸，同比上升14.3%；墻體材料工業(yè)二氧化碳排放1322萬噸，同比上升2.5%；建筑衛(wèi)生陶瓷工業(yè)二氧化碳排放3758萬噸，同比下降2.7%；建筑技術(shù)玻璃工業(yè)二氧化碳排放2740萬噸，同比上升3.9%。

碳達峰、碳中和對建材行業(yè)的影響。水泥行業(yè)實現(xiàn)碳達峰可以考慮從以下方面著手：（1）控制產(chǎn)能；（2）加大水泥窯協(xié)同處置力度；（3）積極參與碳交易。對平板玻璃行業(yè)而言，通過產(chǎn)能控制和燃料端改天然氣是實現(xiàn)碳減排最有效的方式，其中“煤改氣”碳減排空間更大，行業(yè)集中度有望快速提升。玻纖下游需求如風(fēng)電、新能源汽車與碳中和高度相關(guān)，未來發(fā)展可期，行業(yè)龍頭將優(yōu)先受益。建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)提高有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用得到普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益。

投資建議。圍繞碳達峰、碳中和，我們認(rèn)為年建材行業(yè)主要關(guān)注以下投資方向：（1）具有成本優(yōu)勢的水泥行業(yè)龍頭海螺水泥，積極參與碳交易的粵東水泥龍頭塔牌集團。（2）具有成本優(yōu)勢的平板玻璃龍頭旗濱集團。（3）高端產(chǎn)品占比較高的玻纖行業(yè)龍頭中國巨石。（4）受益于建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)提高的消費建材龍頭東方雨虹、北新建材。

風(fēng)險提示：行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格漲幅超預(yù)期的風(fēng)險等。

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(記者 王曉波)

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