安信證券給予周大生買入評級，疫情影響下收入增速放緩結(jié)構(gòu)改善，四季度開店提速，線上銷售同比+94%，目標(biāo)價格為45.77元

每經(jīng)AI快訊，安信證券03月30日發(fā)布研報稱，給予周大生（002867.SZ）買入評級，目標(biāo)價格為45.77元。評級理由主要包括：1）事件：公司發(fā)布2020年報報告；2）受疫情影響，2020年公司展店放緩，但四季度明顯提速，線上銷售大增94%；3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善+品牌使用費提升助力全年毛利率上行，費用率整體保持穩(wěn)定；4）經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大幅提升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率繼續(xù)向好；5）核心邏輯：短期受益于婚慶需求集中釋放下的行業(yè)景氣度提升，中長期看，門店擴張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、線上時尚珠寶布局有望持續(xù)驅(qū)動高增長。風(fēng)險提示：新冠肺炎影響線下消費，宏觀經(jīng)濟風(fēng)險、開店不及預(yù)期、單店數(shù)據(jù)不及預(yù)期、金價波動等。

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(記者 張弩)

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