“頂流”基金經(jīng)理隱形重倉股曝光 后市觀點來了！

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，隨著基金2020年年報陸續(xù)披露，很多明星基金經(jīng)理的持倉情況和對后市的觀點也悉數(shù)曝光，其中不乏基金圈的“頂流”基金經(jīng)理。

截至《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)稿，景順長城基金劉彥春、銀華基金李曉星、農(nóng)銀匯理趙詣、工銀瑞信基金袁芳和趙蓓、安信基金陳一峰、財通基金金梓才等備受關(guān)注的明星基金經(jīng)理，其管理的基金年報情況已在交易所披露完畢。

記者整理了這些“頂流”基金經(jīng)理的持倉情況，其中“隱形重倉股”十分值得關(guān)注。同時，他們對后市有什么看法，下一步將采取怎樣的操作策略，記者為大家作了歸納與梳理。

劉彥春：權(quán)益投資應(yīng)該順應(yīng)潮流

作為掌管資金規(guī)模近800億元的公募圈“頂流”，景順長城基金王牌基金經(jīng)理劉彥春的動向素來都是市場關(guān)注的熱點。目前劉彥春一共管理6只基金，在管基金總規(guī)模783.23億元，其中景順長城新興成長混合393.19億元，景順長城鼎益136.23億元。

景順長城新興成長混合的年報顯示，這只基金截至去年底的股票倉位為91.86%，一共持有89只股票。前十大重倉股依然是以白酒為代表的消費類股票。年報中很值得關(guān)注的是占基金資產(chǎn)凈值比例排名第十至第二十的“隱形重倉股”，依然聚焦消費，對伊利股份、?？低暋⒑Ｌ煳稑I(yè)、藥明康德這幾只個股的持倉占基金凈值比都超過2%。

在談到操作策略和后市看法時，劉彥春指出，預(yù)期政府在基建領(lǐng)域不再具有顯著擴張的特征，數(shù)據(jù)化、智能化相關(guān)的新基建更多由市場化主體發(fā)力建設(shè)。國企和地方政府融資平臺剛性兌付將逐步打破，風險定價將更為科學合理，對于具備更高效率的經(jīng)濟運行主體，資金可得性將大大提高。因此，權(quán)益投資應(yīng)該順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展潮流，他表示更愿意在符合產(chǎn)業(yè)趨勢、效率持續(xù)提升的領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機會。

值得一提的是，今年春節(jié)后白酒板塊調(diào)整，劉彥春掌管的多只基金凈值也出現(xiàn)下滑。不過隨著白酒板塊反彈，從3月9日起，景順長城新興成長混合和景順長城鼎益的凈值開始上漲，前者目前區(qū)間漲幅為8.89%，后者則達到9.52%。

李曉星：今年系統(tǒng)性機會并不大

銀華基金的明星基金經(jīng)理李曉星目前掌管9只基金，在管總規(guī)模482.52億元。其中代表作銀華中小盤的規(guī)模為76.84億元，銀華盛世精選為69.1億元。

銀華中小盤年報顯示，截至去年底該基金的股票倉位為87.56%，一共持有106只股票。

在回顧2020年的操作時，他表示保持高倉位，配置相對均衡，兼顧科技和消費，重點配置了新能源、電子、計算機、傳媒、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)，精選高景氣行業(yè)中高增長的個股，取得了可觀的投資回報。

展望2021年，他和團隊認為市場的總體風險可控，但系統(tǒng)性的機會并不大，以結(jié)構(gòu)性的機會為主，組合的收益率更多來自相對指數(shù)的超額。看好科技和消費中長期業(yè)績增速中樞和估值相匹配的優(yōu)質(zhì)成長股，周期里面回避跟地產(chǎn)大周期相關(guān)的股票?？萍碱I(lǐng)域中，首先，以光伏和電動車為代表的新能源是看好的方向；其次看好5G后周期，包括電子端的硬件應(yīng)用和軟件應(yīng)用；第三，看好醫(yī)藥賽道。消費領(lǐng)域中，看好高端品牌消費品，有非常好的商業(yè)模式、穩(wěn)定的增長和高利潤率，同時可以享受消費升級的紅利。

趙詣：流動性繼續(xù)寬松概率低

作為2020年的“四冠王”、最年輕的公募冠軍，趙詣的一舉一動也是市場關(guān)注的焦點。目前他總共管理4只基金，管理總規(guī)模225.5億元。

趙詣去年四季度對多只基金進行了減倉操作。以他的代表作農(nóng)銀匯理新能源為例，該基金截至去年底的股票倉位為66.35%，一共持有42只股票。趙詣表示，從全年來看，該基金獲得了163.49%的收益，在操作上整個四季度倉位處于一個相對穩(wěn)定的水平，結(jié)構(gòu)上也并未進行大的調(diào)整。在2020年一季度經(jīng)歷了疫情沖擊導致的大幅波動后，從二季度開始取得了較好的收益，主要原因在于市場對海外疫情短期影響過于擔憂，而忽視了優(yōu)質(zhì)公司的長期成長價值，因此在外需原因而導致的下跌中，加倉了以光伏為主的全球供應(yīng)鏈行業(yè)，使得在疫情影響衰減之后獲得了較好的收益，同時隨著行業(yè)基本面的回升，在四季度加倉了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。目前組合持倉主要集中在計算機、電子、機械、新能源等行業(yè)。

展望2021年，他將繼續(xù)主要圍繞光伏、新能源車為主的配置思路，同時疊加行業(yè)景氣度向上的5G產(chǎn)業(yè)鏈和高端制造業(yè)。“由于流動性再繼續(xù)加速寬松的概率較低，也就使得估值擴張的難度加大，因此今年更多的需要關(guān)注業(yè)績的增長是否能消化掉之前過高的估值，主要以自下而上的機會為主。”

袁芳：成長股估值處相對高位

工銀瑞信的明星基金經(jīng)理袁芳，目前管理5只基金，在管基金總規(guī)模355.19億元。公開資料顯示，袁芳曾在嘉實基金擔任股票交易員，目前的任職回報已經(jīng)達到258.46%，年化回報27.57%，同時管理2019年5月才成立的工銀科技創(chuàng)新3年，任職回報達到101.59%，年化回報44.82%。

工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金的年報顯示，截至去年底，該基金的股票倉位為90.33%，一共持有104只股票。

從具體持倉來看，隱形重倉股包括紫金礦業(yè)、芒果超媒、藥明康德、移遠通信、杭氧股份、智飛生物、唐泰生物等，占基金的凈資產(chǎn)比例都超過2%。

袁芳在年報中表示，2021年一季度是2021年相對較好的時間窗口。一方面，外部環(huán)境較好，歐美疫情隨著疫苗接種進入改善通道，美聯(lián)儲貨幣和財政政策仍然對權(quán)益市場較友好；另一方面，國內(nèi)宏觀政策在信用債風險和疫情反復(fù)的背景下相對溫和，且一季度有較多新發(fā)基金。優(yōu)質(zhì)成長股依然是主力配置的方向，相對看好與海外需求相關(guān)的公司。“2021全年來看，相對謹慎，成長股估值已處于相對高位，而且2021年的宏觀流動性環(huán)境的邊際友好程度大概率弱于2020年。預(yù)計上下半年可能有節(jié)奏分化。”

趙蓓：看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈

趙蓓目前管理5只基金，在管資金總規(guī)模164.6億元。

她管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療A，截至去年底的股票倉位為92.30%，一共持有85只股票。趙蓓從2016年2月開始管理這只基金，目前任職回報303.80%，年化回報31.14%。

趙蓓在年報中介紹，工銀瑞信前沿醫(yī)療2020年底一方面繼續(xù)配置疫情受益相關(guān)標的，比如手套、檢測試劑、疫苗等；另一方面也積極挖掘國內(nèi)因為疫情控制的比較好而帶來的醫(yī)療消費需求復(fù)蘇的相關(guān)標的，比如醫(yī)療服務(wù)，以及需求強勁的特色?？扑幒推餍?，比如近視防控器械、生長激素、灌流器等。

展望2021年，她表示一方面密切關(guān)注全球新冠疫苗開始注射后疫情的控制情況和疫情相關(guān)個股的景氣度情況，另一方面繼續(xù)尋找符合醫(yī)藥行業(yè)長期發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)成長個股。“目前我們依然戰(zhàn)略看好創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)和不受醫(yī)藥控費影響的特色?？扑幒推餍?。”

陳一峰：龍頭估值溢價不斷顯現(xiàn)

“安信一哥”陳一峰管理的基金也發(fā)布了2020年年報。目前陳一峰管理5只基金，管理資金總規(guī)模93.05億元。

安信價值精選基金年報顯示，截至去年底，該基金的股票倉位為89.57%，一共持有82只股票。

陳一峰在介紹去年的操作思路時表示，作為標準股票型基金，堅持寬基選股，淡化擇時，相比2019年末，總體加倉的行業(yè)是電力設(shè)備與新能源、化工、醫(yī)藥、電子，而家電、銀行、地產(chǎn)、傳媒的配置有所減少，目前相對看好的公司主要集中在電力設(shè)備與新能源、醫(yī)藥、食品飲料、化工、輕工等細分領(lǐng)域。

展望2021年，他表示隨著國內(nèi)資本市場建設(shè)逐漸向海外成熟市場接軌，龍頭公司估值溢價會不斷顯現(xiàn)。“我們發(fā)現(xiàn)過去5年中小公司成交量占比不斷萎縮，預(yù)計未來這一趨勢還將持續(xù)。”具體行業(yè)上，他表示，5G、新能源發(fā)電和新能源汽車是中國具有產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的行業(yè)，未來能形成具有全球性領(lǐng)先的企業(yè)；醫(yī)藥行業(yè)仍值得挖掘；地產(chǎn)、建筑行業(yè)整體上估值偏低，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和非地產(chǎn)鏈周期龍頭估值分化較大，需要自下而上精選。

金梓才：大宗商品牛市很快會來

作為被市場熱捧的成長派基金經(jīng)理之一，財通基金的基金經(jīng)理金梓才目前管理7只基金，管理總規(guī)模80.70億元。其中財通價值動量的任職回報269.89%，年化回報22.84%，截至去年底，這只基金的股票倉位為78.52%，一共持有56只股票。

金梓才在年報中表示，展望2021年，中國經(jīng)濟復(fù)蘇進入下半場，但全球經(jīng)濟才從疫情中開始恢復(fù)，海外一部分需求仍然在歷史低位。“在這樣供求雙向利好的作用下，我們相信大宗商品的牛市很快到來，我們必須要作出持倉的調(diào)整來應(yīng)對這種可能的宏觀環(huán)境。”

他指出，很多投資者擔心流動性可能收緊對股市的不利影響，但在這個階段很多資源品和一部分中游制造業(yè)的景氣度仍在走高，企業(yè)盈利仍在擴張，他和團隊不認為2021年股市機會不多的這種看法。“我們認為只要選對行業(yè)和板塊，資本市場仍然充滿機會。”