至信藥業(yè)IPO：研發(fā)投入占比不足1%，核心技術(shù)人員均為近三年內(nèi)引入

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 梁梟    

廣州至信藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱至信藥業(yè)）創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)?jiān)?020年7月獲得深交所受理。近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，至信藥業(yè)已就深交所問詢作出了回復(fù)。

根據(jù)招股書（申報(bào)稿），至信藥業(yè)主要產(chǎn)品為普通中藥飲片，其客戶主要是中醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及醫(yī)藥流通企業(yè)。不過，作為一家藥企，報(bào)告期內(nèi)，至信藥業(yè)在研發(fā)方面的投入非常低，2017年～2019年以及2020年上半年，至信藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例均不足1%。

此外，至信藥業(yè)在招股書中披露了29項(xiàng)報(bào)告期內(nèi)的主要研發(fā)成果，其中10項(xiàng)為質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，此外還包括檢測(cè)技術(shù)及檢測(cè)方法，這也引起深交所疑惑。深交所要求至信藥業(yè)披露“在完成相應(yīng)研發(fā)前，對(duì)相關(guān)原材料及產(chǎn)品質(zhì)量的檢測(cè)方式”。

主要客戶為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，原關(guān)聯(lián)方曾現(xiàn)身前五大客戶名單

中藥產(chǎn)業(yè)包括中藥材、中藥飲片和中成藥三大環(huán)節(jié)。至信藥業(yè)的主要產(chǎn)品是中藥飲片，屬于中藥產(chǎn)業(yè)的中間環(huán)節(jié)。而所謂中藥飲片，即中藥材經(jīng)過炮制后的處方藥品，可直接作為藥劑配方服用或直接服用，或進(jìn)一步加工為中成藥。

據(jù)至信藥業(yè)招股書（申報(bào)稿）披露，其生產(chǎn)銷售的中藥飲片也分為兩種，一是普通飲片，二是毒性飲片。其中，普通飲片產(chǎn)品種類眾多，且較為常見，包括黃芪、熟黨參、茯苓、當(dāng)歸、白術(shù)等；毒性飲片則是指指《醫(yī)療用毒性藥品管理辦法》公布的28種毒性中藥材經(jīng)過炮制而成的中藥飲片產(chǎn)品，至信藥業(yè)的毒性飲片產(chǎn)品主要包括法半夏、生半夏、黑順片等。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，至信藥業(yè)大部分收入來自普通飲片銷售。2017年～2019年以及2020年上半年，至信藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.33億元、4.86億元、4.88億元、1.84億元，其中普通飲片收入分別是4.18億元、4.66億元、4.66億元、1.76億元，收入占比約在96%左右。

圖片來源：至信藥業(yè)招股說明書（申報(bào)稿）截圖

據(jù)至信藥業(yè)招股書（申報(bào)稿）披露，公司約八成收入來源于醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)收入占比在70%左右。其中，2017年～2019年及2020年上半年，向三甲公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銷售收入分別為2.38億元、2.66億元、2.72億元和1億元，占各期向醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銷售收入比例分別為68.29%、67.51%、67.76%和66.95%。

雖然主要客戶是醫(yī)療機(jī)構(gòu)，但至信藥業(yè)曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方也登上公司前五大客戶名單。2017年度，至信藥業(yè)將肖勁夫診所、遵義快問、快問信息三家企業(yè)合列為第五大客戶，當(dāng)年銷售額合計(jì)1449.48萬元；2018年，對(duì)遵義快問、快問信息合計(jì)銷售額也超過1600萬元；2019年，對(duì)遵義快問銷售1592.46萬元。據(jù)披露，快問信息實(shí)際控制肖勁夫診所，快問信息與遵義快問受同一實(shí)際控制人控制。

招股書（申報(bào)稿）顯示，快問信息全稱廣東快問信息科技有限公司，成立于2015年6月，曾是至信藥業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)：報(bào)告期內(nèi)，至信藥業(yè)最高曾持股5%，且至信藥業(yè)實(shí)際控制人魏平曾任快問信息的董事。截至2017年12月，至信藥業(yè)已轉(zhuǎn)讓全部所持快問信息股權(quán)。

研發(fā)投入占比不足1%

盡管作為一家中藥企業(yè)，至信藥業(yè)在招股書中強(qiáng)調(diào)，公司始終將技術(shù)研發(fā)作為公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，重視技術(shù)開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新工作，但從研發(fā)投入占比和可比公司對(duì)比的情況來看，公司研發(fā)投入力度依舊不足。

具體來看，2017年～2019年，至信藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.37億元、4.89億元以及4.92億元，2020年1月～6月營(yíng)業(yè)收入為1.86億元，而同期公司研發(fā)費(fèi)用分別為201.50萬元、273.87萬元、288.39萬元以及161.01萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別是0.46%、0.56%、0.59%以及0.87%。

而可比上市公司中，香雪制藥（300147，SZ）研發(fā)費(fèi)用率在1.5%～2.5%之間，太龍藥業(yè)（600222，SH）超過4%，只有華通醫(yī)藥（現(xiàn)已更名為浙農(nóng)股份，002758，SZ）研發(fā)費(fèi)用率在1%以下。不過記者注意到，2017年～2019年，該公司研發(fā)費(fèi)用從700余萬元增加至1200余萬元，研發(fā)人員人數(shù)也有所增加，分別為12人、14人、17人。

圖片來源：至信藥業(yè)招股說明書（申報(bào)稿）截圖（拼接）

對(duì)此，至信藥業(yè)給出的解釋是，經(jīng)過多年研發(fā)和生產(chǎn)實(shí)踐積累，公司的生產(chǎn)工藝和技術(shù)已較為成熟，因此報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用相對(duì)較低。

至信藥業(yè)還披露，截至報(bào)告期末，公司共有研發(fā)人員41人，占員工總?cè)藬?shù)的4.13%，其中，核心技術(shù)人員3人?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢后了解到，這3名核心技術(shù)人員也是在最近三年內(nèi)才加入至信藥業(yè)。

據(jù)披露，3名核心技術(shù)人員中，郭毅玲于2018年4月加入至信藥業(yè)，任質(zhì)量和研發(fā)總監(jiān)，趙鳳蓮于2020年1月加入至信飲片，任質(zhì)量總監(jiān)；余飛于2020年1月加入至信飲片，任生產(chǎn)總監(jiān)。

除此之外，至信藥業(yè)在招股書（申報(bào)稿）中，披露了報(bào)告期內(nèi)的主要研發(fā)成果，合計(jì)29項(xiàng)。其中，除了炮制技術(shù)、鑒別技術(shù)等外，還有6項(xiàng)是檢測(cè)技術(shù)，有10項(xiàng)是質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于“佛手的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”“桂枝的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”的研究背景、研究成果的作用兩個(gè)說明上，至信藥業(yè)甚至“留白”，未作出進(jìn)一步說明。

圖片來源：至信藥業(yè)招股說明書（申報(bào)稿）截圖

上述情況也引起深交所關(guān)注。在審核問詢函中，深交所要求至信藥業(yè)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)主要研發(fā)成果為檢測(cè)技術(shù)與檢測(cè)方法披露，在完成相應(yīng)研發(fā)前對(duì)相關(guān)原材料及產(chǎn)品質(zhì)量的檢測(cè)方式。

對(duì)此，至信藥業(yè)也回復(fù)稱，根據(jù)藥品監(jiān)管管理的規(guī)定，生產(chǎn)的中藥飲片需按照《中國(guó)藥典》規(guī)定的方法進(jìn)行炮制和檢測(cè)；檢測(cè)技術(shù)、檢測(cè)方法方面的研發(fā)成果是對(duì)法定檢測(cè)方法的補(bǔ)充，有助于公司對(duì)原材料質(zhì)量的把控。

3月25日，就研發(fā)上投入占比較低等相關(guān)問題，記者嘗試聯(lián)系至信藥業(yè)，但截至目前尚未獲得回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)