股市沒有情分可講——道達(dá)投資手記

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

昨天吐槽了一下A股，今天大盤總算是有點起色。滬指只是微跌，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈力度還不錯，漲幅都超過1%。

指數(shù)的表現(xiàn)并非重點，今天市場關(guān)注的焦點，在兩家明星公司。一家公司霸氣“單挑”全行業(yè)，股價大漲；另一家公司被大客戶拋棄，最終也被市場拋棄，遭遇一字板跌停。股市這個地方，有時候還是很現(xiàn)實的，根本沒有任何情分可講。

先說說牧原股份，豬肉股的絕對龍頭。前兩天，牧原股份被雪球大V質(zhì)疑財務(wù)造假，公司也接到了深交所的問詢函，要求解釋一下固定資產(chǎn)占銷售收入的比重遠(yuǎn)高于同行業(yè)、少數(shù)股東權(quán)益與收益不成正比、與關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的公允性以及為何公司利息收入低于利息費用等多項問題。

這下，牧原股份估計也有些“生氣”了，那就別怪我不客氣。于是，牧原股份把整個行業(yè)，包括其他幾家公司的情況全部說清楚。

關(guān)于“固定資產(chǎn)占銷售收入的比重遠(yuǎn)高于同行業(yè)”的問題，牧原股份表示，公司生豬養(yǎng)殖采用“全自養(yǎng)、全鏈條、智能化”養(yǎng)殖模式，而同行業(yè)上市公司多采用 “公司+農(nóng)戶”代養(yǎng)模式，相對具有“輕資產(chǎn)”的特點；全自養(yǎng)模式需公司自主投資建設(shè)生豬養(yǎng)殖場。

另外，公司生豬養(yǎng)殖收入的比例遠(yuǎn)超過同行業(yè)上市公司（牧原去年三季報占比98.11%，其他幾家代表公司為19.99%至82.05%），故與同行業(yè)上市公司相比，公司固定資產(chǎn)占營業(yè)收入的比例較高、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。

圖片來源：截圖自牧原股份公告

此外，關(guān)于牧原股份和同行業(yè)其他上市公司生豬養(yǎng)殖模式的對比，公司也給出了一個比較詳細(xì)的列表（如下圖所示）。

圖片來源：截圖自牧原股份公告

意思很明確了，正是因為“全自養(yǎng)、全鏈條、智能化”的生豬養(yǎng)殖模式，牧原股份才成為了生豬養(yǎng)殖行業(yè)的絕對龍頭。

今天，牧原股份這個事情，確實關(guān)注度很高。有人認(rèn)為，它是踩著同行業(yè)其他公司的“尸體”站起來了，有點不厚道。

不過，我覺得也不好指責(zé)它，如果沒有人去“挑釁”質(zhì)疑，可能牧原股份也不會被逼到這個地步。既然“殺”上門來了，只有正面剛，股市就是這樣一個不講情分的地方。

沒有比較，就沒有傷害。今天，牧原股份大漲近8%，明顯強于同行業(yè)其他幾家公司。而從中長期走勢看，牧原股份也確實是最強的。

這個事情也告訴我們，同一個行業(yè)，要長期參與的話，買“龍一”的勝率，比“龍二”、“龍三”要高得多。

再說歐菲光，去年9月份，就已經(jīng)有傳聞稱，公司被蘋果剔除供應(yīng)鏈名單；盡管公司發(fā)布澄清公告，不承認(rèn)這件事，但股價表現(xiàn)很清楚，“沒戲”了。昨晚，傳聞被實錘了。

據(jù)公告，歐菲光于近日收到境外特定客戶的通知，特定客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關(guān)系，后續(xù)公司將不再從特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。財務(wù)數(shù)據(jù)上，2019年經(jīng)審計特定客戶相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入為116.98億元，占2019年經(jīng)審計營業(yè)總收入的22.51%。

歐菲光被蘋果拋棄，今天的結(jié)果也不意外，一字板跌停，必然也被曾經(jīng)看好他的機構(gòu)拋棄了。股市確實是一個不講任何情分的地方，更關(guān)鍵是，今天全天換手率只有0.77%，可以說是沒有機構(gòu)資金接盤，后市走勢堪憂。

所以，股市這個地方，確實不講任何情分，不管你以前對一家公司感情再深，該拋棄的時候，還是要拋棄。

最后說一下后市的看法，本周一大盤下跌之后，昨天和今天都是震蕩反彈。就滬指而言，主要就是死守半年線。

短期看，半年線附近，多頭的抵抗欲望還是比較強的。后市，只要半年線能夠守住，不被有效跌破，那就還有希望。

（張道達(dá)）

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