今年貨幣政策定調(diào)：穩(wěn)健，靈活精準，合理適度

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 易啟江    

3月5日，國務院總理李克強在作2021年政府工作報告時提出：穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度；強調(diào)對小微企業(yè)的金融支持。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對比去年，今年政府工作報告中的貨幣政策表述由“更加靈活適度”變?yōu)?ldquo;靈活精準、合理適度”，把服務實體經(jīng)濟放到更加突出的位置,處理好恢復經(jīng)濟與防范風險的關(guān)系。貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配,保持流動性合理充裕,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

此外，報告指出，大型商業(yè)銀行普惠小微企業(yè)貸款增長30％以上。

值得注意的是，與去年相比，報告還增加了一項內(nèi)容，即：引導銀行擴大信用貸款、持續(xù)增加首貸戶,推廣隨借隨還貸款,使資金更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展,更多流向小微企業(yè)、個體工商戶、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體,對受疫情持續(xù)影響行業(yè)企業(yè)給予定向支持。

3月5日，眾多媒體聚焦第十三屆全國人民代表大會第四次會議在北京人民大會堂開幕 新華社圖

貨幣政策“穩(wěn)”字當頭

政府工作報告指出：“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。”報告還指出，把服務實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，處理好恢復經(jīng)濟與防范風險的關(guān)系。貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配,保持流動性合理充裕,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

而去年關(guān)于貨幣政策的表述是：“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年（2019年）。”

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對每經(jīng)記者表示：“把服務實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，處理好恢復經(jīng)濟與防范風險的關(guān)系。因此，2021年，貨幣政策應根據(jù)經(jīng)濟增長、物價變化、外部環(huán)境等因素進行適時調(diào)整，實現(xiàn)穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險、控通脹等多目標動態(tài)平衡。”

他認為，在總量上，將突出“正常”。既不會讓市場明顯感覺到“缺錢”，也不會“大水漫灌”，從而促進宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，在恢復經(jīng)濟和防范風險上尋求平衡。在結(jié)構(gòu)上，將突出“精準”，更多運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，將流動性更加精準滴灌到重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等精準支持。

展望未來，董希淼表示，我國貨幣金融政策既要“咬定青山不放松”，又要相機抉擇、精準適度，以服務實體經(jīng)濟為中心，更好地助力“十四五”規(guī)劃良好開局，更好地推動構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。

中信證券首席固收分析師明明在接受記者采訪時表示：“貨幣政策保持穩(wěn)健中性，與整個經(jīng)濟回歸常態(tài)有關(guān)，去年受到疫情影響，為了支持實體經(jīng)濟發(fā)展，實施了一些特殊的貨幣政策，今年隨著經(jīng)濟恢復正常化，疫情得到控制，貨幣政策也應回歸常態(tài)。”

普惠小微企業(yè)貸增逾30％

一段時間來，盡管我國經(jīng)濟穩(wěn)步回暖，主要經(jīng)濟指標顯著回升，但經(jīng)濟恢復的態(tài)勢還不十分穩(wěn)固，內(nèi)外部不確定的因素仍然較多。董希淼認為，在這種情況下，企業(yè)部門特別是小微企業(yè)仍將面臨較大的困難。

每經(jīng)記者注意到，今年的政府工作報告仍然強化對小微企業(yè)的金融支持。如，報告指出：“延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策，加大再貸款再貼現(xiàn)支持普惠金融力度”“延長小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策,完善貸款風險分擔補償機制”等。

在董希淼看來，政府工作報告提出，延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策、延長小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策，這是十分及時和必要的。這是中央經(jīng)濟工作會議提出宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”的具體體現(xiàn)，有助于穩(wěn)定市場預期，穩(wěn)定小微企業(yè)信心。

值得注意的是，政府工作報告還指出，大型商業(yè)銀行普惠小微企業(yè)貸款增長30％以上。董希淼稱：“這一要求，是綜合考慮經(jīng)濟恢復與增長、小微企業(yè)信貸需求、大型銀行服務能力等因素后作出的，有助于做好‘六保’工作，幫助小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，穩(wěn)定市場信心和預期，激發(fā)市場需求和活力。”

他認為，大型銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速不低于30%，是在上年較高基數(shù)上提出的，連續(xù)三年快速增長，要求并不低，具有一定的挑戰(zhàn)性。

董希淼建議：“下一步，應從財稅政策、貨幣政策、監(jiān)管政策等多方面入手，進一步完善普惠型小微企業(yè)貸款的激勵約束機制，為銀行業(yè)服務小微企業(yè)創(chuàng)造更好的政策環(huán)境。同時，推動大型銀行與中小銀行、主流銀行與互聯(lián)網(wǎng)銀行加大合作，加快構(gòu)建多層次、可持續(xù)的普惠金融生態(tài)體系，減少大型銀行下沉服務可能產(chǎn)生的‘掐尖現(xiàn)象’和‘擠出效應’，防止對大型銀行的激勵政策措施‘誤傷’中小銀行。銀行業(yè)金融機構(gòu)應加強對小微企業(yè)和個體工商戶的走訪、培訓，緩解銀企之間的信息不對稱等問題，提高金融服務供需匹配的精準度。”

資金更多流向綠色發(fā)展

與去年相比，報告還增加了一項內(nèi)容，即：引導銀行擴大信用貸款、持續(xù)增加首貸戶,推廣隨借隨還貸款,使資金更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展,更多流向小微企業(yè)、個體工商戶、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體,對受疫情持續(xù)影響行業(yè)企業(yè)給予定向支持。

值得注意的是，近段時間以來，綠色金融成為市場探討的熱門話題。央行在此前的貨幣政策執(zhí)行報告中指出，綠色金融是為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等提供的金融服務。

在上月國新辦舉行的政策例行吹風會上，央行金融市場司副司長彭立峰曾表示：“我國綠色信貸取得較好成效，整體呈現(xiàn)‘規(guī)模大、結(jié)構(gòu)優(yōu)、質(zhì)量高’的特點。綠色貸款不良率低于銀行業(yè)貸款不良率1.6個百分點，連續(xù)3個季度保持在0.5%以下。“彼時，央行有關(guān)負責人還表示，將探索實施更多貨幣政策工具，支持符合條件的金融機構(gòu)向低碳綠色項目提供支持。