3月首周A股IPO再迎“撤回潮” 投行人士：或與嚴(yán)核查有關(guān)

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：視覺中國

今年2月，20家被抽中現(xiàn)場檢查的IPO公司，80%陸續(xù)撤回，引發(fā)市場嘩然。同時，IPO申報企業(yè)撤回現(xiàn)象似乎愈演愈烈。據(jù)滬深交易所網(wǎng)站披露，今年3月首周共10家IPO申報公司終止審查，它們無一例外為主動撤回。A股IPO市場似乎正迎來撤回潮。

這種情況主要與最近IPO嚴(yán)核查有關(guān)。一位投行人士對記者稱，主動撤回后，一般在一年左右后可繼續(xù)申報IPO，影響并不大，如今IPO市場泥沙俱下，加之近期IPO嚴(yán)核查，保薦機構(gòu)也有顧慮，還不如先撤回來。

剖析上述10家主動撤回IPO申報的公司，除上海建工建材科技集團股份有限公司（以下簡稱建材科技）、湖南星邦智能裝備股份有限公司（以下簡稱星邦智能）和中消云科技股份有限公司（以下簡稱中消云）外，其余公司2019年營收規(guī)模多在1億~5億元，凈利潤規(guī)模多在3000萬~5000萬元，規(guī)模上較為有限。

IPO“撤回潮”

一波未平，一波又起。

今年2月，被監(jiān)管抽中IPO現(xiàn)場檢查的20家公司中已有16家撤回，撤回率高達(dá)80%，市場嘩然。滬深交易所表態(tài)：對于現(xiàn)場檢查進場前撤回的項目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問題的，保薦機構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關(guān)”。

然而，“絕不能一撤了之”的警告，似乎進一步加劇了企業(yè)的恐慌心理，更多的企業(yè)選擇撤回IPO申請。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月共有10家IPO公司“終止審查”，而它們無一例外都是主動撤回。其中，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的公司最多，達(dá)6家，占比六成；而擬登陸科創(chuàng)板和主板的公司分別有3家和1家。

“如此密集地撤回申請，還是挺少見的。”一位券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者指出，這背后或與近期IPO嚴(yán)核查有關(guān)，一些券商怕?lián)?zé)、怕被處罰，這也是不少企業(yè)IPO申報撤回的原因。

“現(xiàn)在企業(yè)對IPO是蜂擁而上，而上報IPO企業(yè)質(zhì)量究竟如何，這是很難講的。”上述券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進一步表示，一些上報的企業(yè)質(zhì)量不太好，禁不起查，這也是目前監(jiān)管最擔(dān)心的事情。

另一方面，企業(yè)主動撤回IPO申請的損失并不大。上述券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在企業(yè)主動撤回IPO申請后，一般1年左右后便可再次申請IPO，“它可以隨便找個理由先撤下來，等后面風(fēng)向變了再報”。

部分公司被抽中現(xiàn)場檢查后或“心虛”

從今年2月的IPO撤回數(shù)據(jù)看，被抽中IPO現(xiàn)場檢查企業(yè)撤回概率顯然更高。從3月首周的數(shù)據(jù)來看，亦有被抽中現(xiàn)場檢查而撤回的公司——建材科技。

建材科技是上海建工（600170，SH）旗下公司，原本擬被后者分拆上市。去年12月底，建材科技申報IPO，但在今年1月中旬被抽中IPO現(xiàn)場檢查；短短2個月后，公司便自己撤回了申報材料。

從財務(wù)的角度看，建材科技實力不俗。2019年建材科技營收超過200億元，歸母凈利潤為2.78億元；去年上半年，建材科技營收超過83億元，歸母凈利潤為1.75億元，這樣的營收規(guī)模已超越了絕大部分A股上市公司。

“現(xiàn)在IPO檢查很嚴(yán)，再好的企業(yè)一般也會被查出問題。而保薦機構(gòu)為了免責(zé)，往往會主動回避一下。”一位投行人士對記者表示。

2020年4月證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年抽中了86家企業(yè)進行現(xiàn)場檢查，有84家企業(yè)完成現(xiàn)場檢查，全部查出存在問題。其中1家企業(yè)被移送稽查調(diào)查，采取36個月內(nèi)不受理該企業(yè)股票發(fā)行申請的監(jiān)管措施；12家企業(yè)被出具警示函；48家企業(yè)被采取審核重點關(guān)注、督促整改會計處理及內(nèi)控問題等措施；其他23家申請撤回企業(yè)予以“終止審查”處理。

證監(jiān)會還表示上述23家企業(yè)普遍存在內(nèi)控制度有效性不足、會計基礎(chǔ)工作不規(guī)范等問題，若后續(xù)再次申報仍將重點關(guān)注其整改措施落實情況。

“從以往IPO現(xiàn)場檢查來看，在進場前主動撤回的企業(yè)，證監(jiān)會一般沒有任何處罰，但經(jīng)過現(xiàn)場檢查后，不僅會被指出各種問題，嚴(yán)重的甚至?xí)灰平换椴块T，很多企業(yè)心虛了，便撤回了。”一位投行人士指出。

部分撤回企業(yè)屢敗屢戰(zhàn)成“老油條”

剖析上述10家主動撤回的IPO公司，除建材科技、星邦智能和中消云外，其余公司的營收和利潤規(guī)模均不是太大。按照已披露的2019年財務(wù)數(shù)據(jù)，這些公司營收規(guī)模多在1億~5億元，凈利潤規(guī)模多在3000萬~5000萬元。

在上述10家撤回IPO申請的公司中，營收規(guī)模最小的是尚沃醫(yī)療。這家公司2019年營收僅1億元出頭，凈利潤不到5000萬元；而凈利潤最低的是星諾奇，其在2019年凈利潤僅3200多萬元，營收不到3.5億元。

業(yè)績問題或許并不是這些公司撤回申報材料的主要原因。以尚沃醫(yī)療為例，原本在科創(chuàng)板上市委2020年第85次審議會議上，上市委已經(jīng)同意尚沃醫(yī)療的首發(fā)申請。然而，過會后不久，今年1月底，尚沃醫(yī)療收到了上交所的自律監(jiān)管函，這斷送了公司上市的夢想。

在監(jiān)管函中，上交所表示，尚沃醫(yī)療在IPO過程中，存在信息披露不規(guī)范情形。據(jù)悉，尚沃醫(yī)療故意隱瞞在手訂單變動情況，而這將導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績與此前披露的預(yù)測數(shù)據(jù)存在重大差異。

上述10家撤回IPO申請的公司，部分已經(jīng)成為資本市場的“老油條”。以星諾奇為例，這家公司已經(jīng)是第二度闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板了。2019年星諾奇曾謀求創(chuàng)業(yè)板上市無果，在2020年10月卷土重來，未曾想短短數(shù)月后便再度折戟。

此外，廣西五一管業(yè)股份有限公司（以下簡稱五一管業(yè)）也曾多次申報IPO。2019年6月這家公司申報IPO，無果約一年后的2020年7月，五一管業(yè)再度提交申報稿，直到半年后宣告流產(chǎn)。