特斯拉市值蒸發(fā)2686億美元，“牛市女皇”跟著墜落！這只網(wǎng)紅基金13天大跌28%

每經(jīng)編輯 孫志成    

“牛市女皇”明星基金經(jīng)理“木頭姐”凱西伍德（Cathie Wood）的方舟創(chuàng)新基金在去年增幅超過一倍之后，現(xiàn)在似乎要墜落了。

作為2020年市場最為關(guān)注的基金，“牛市女皇”凱西伍德旗下旗艦基金方舟創(chuàng)新基金（ARKK）再度遭遇打擊。截至3月4日收盤，ARKK在13個(gè)交易日內(nèi)下跌了28%，已經(jīng)抹去2021年的所有漲幅，出現(xiàn)虧損。

3月5日，ARKK再度下跌1.15%，報(bào)117.07美元。

”牛市女皇“跌落神壇？

ARK Investment旗下ARKK創(chuàng)新基金擁有約250億美元的資產(chǎn)，專注于熱門科技公司?；鹫贫嫒?span>“木頭姐”凱西伍德（Cathie Wood）正是以投資成長性和顛覆性創(chuàng)新企業(yè)而聞名。當(dāng)前，ARK持倉重點(diǎn)關(guān)注那些在基因革命、工業(yè)革命、下一代互聯(lián)網(wǎng)、以及金融科技創(chuàng)新的公司，目前其十大重倉股包括了特斯拉、Square、Roku、百度等。在2020年，ARK基金股價(jià)經(jīng)歷大漲，漲幅接近150%。特別是重點(diǎn)押注特斯拉公司，賺的盆滿缽滿。

但是，今年2月中旬之后，美債收益率飆升引發(fā)美股科技板塊大幅調(diào)整，ARK基金重倉的多只科技股大跌。基金的資管規(guī)模明顯縮水，出現(xiàn)贖回增多的現(xiàn)象。

比如特斯拉，本周二到周五的四個(gè)交易日內(nèi)，特斯拉連續(xù)四個(gè)交易日大幅殺跌，共跌去16.76%，市值蒸發(fā)1140億美元，約合7400億人民幣。從周線來看，特斯拉已連續(xù)四周下跌。從2月8日至今，特斯拉股價(jià)從最高的877.77美元跌到597.95美元，市值蒸發(fā)了2686億美元。

該基金的重倉股主要為科技股

ARKK在2021年的漲幅峰值為27.56％，按收盤計(jì)算最高為25.59％。截至3月4日收盤，方舟創(chuàng)新基金已經(jīng)抹去2021年的所有漲幅，出現(xiàn)虧損。這一跌幅是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)同期約3％跌幅的8倍。盡管出現(xiàn)下滑，但該基金在過去12個(gè)月仍上漲了122％。

但是如今投資者們開始質(zhì)疑，隨著疫苗的大規(guī)模接種和刺激計(jì)劃的推出，這位因成功押注特斯拉而名聲鵲起、去年豪賺的“牛市女皇”將怎么應(yīng)對？

針對質(zhì)疑，伍德近日在接受CNBC采訪時(shí)稱，她并不擔(dān)心最近創(chuàng)新類股票的疲軟，相反她正借此機(jī)會買入更多她青睞的股票。

伍德表示，如果收益率繼續(xù)“大幅”上升，股票的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)將越來越高。她表示：“我的確認(rèn)為，如果利率急劇上漲，我們會看到估值將被重估?！?/span>

伍德指出，“過去20年來，我發(fā)現(xiàn)了一件有趣的事情，標(biāo)普的遠(yuǎn)期市盈率往往會在20至25倍左右達(dá)到頂峰。我認(rèn)為原因是，大多數(shù)投資組合經(jīng)理或者量化研究人員預(yù)計(jì)正常名義GDP增長率應(yīng)在4-5%的范圍內(nèi)，這應(yīng)該是長期利率的正常水平。我們認(rèn)為，正常的GDP增長可能更接近3%?！薄澳绢^姐”表示，“如果長期利率趨于在這個(gè)水平穩(wěn)定，將20至25倍的市盈率看作1比4%-5%的增長，那這就是名義增長率的倒數(shù)，也是觸頂?shù)奈恢?。我認(rèn)為，估值會重設(shè)，市場會感到恐懼?！?/span>

重倉高增長行業(yè)

據(jù)wind資訊，ARK Investment是一家成績卓越的資產(chǎn)管理公司。除了近期凈值回落，ARK的回報(bào)率一直令資產(chǎn)管理行業(yè)艷羨不已。2014年以來，ARK Innovation ETF的平均年回報(bào)率為36%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)過去10年的平均回報(bào)率只有11%。

ARK目前管理著5只ETF，押注的是Cathie Wood 和其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為能夠改變世界的“顛覆性技術(shù)公司”，重倉股包括新能源車先鋒特斯拉，支付公司 Square 和流媒體公司Roku。將頭寸集中在高增長的新興行業(yè)，使得ARK的在2020年短短一年時(shí)間里迅速發(fā)展，但資金的高度集中也就意味著風(fēng)險(xiǎn)的高度集中。

據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，ARK目前通過旗下ETF持有至少29家公司超過10%的股份，其中大部分為高增長領(lǐng)域的公司。

除此之外，ARK的一些頭寸是流動性較差的小型股，這些股票的波動幅度更大。比如Arcturus Therapeutics Holdings Inc.是一家生物技術(shù)公司，市值為12億美元，由ARK的基因組學(xué)基金持有，上個(gè)月下跌了48%。Compugen Ltd.是一家市值為6.828億美元的以色列生物技術(shù)公司，ARK基金旗下有兩只基金持有該公司，該公司股價(jià)上月下滑36%。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

面對市場風(fēng)向的逆轉(zhuǎn)，在過去的兩周中，ARK基金的投資組合操作頻繁，資金贖回流出跡象有所放大。

?

2021年3月4日，ARK旗下基金共披露了57筆交易，買入SQ、TDOC、ZM、ACCD、FATE、SHOP、U、Z、MASS、BLI、NIU等；繼續(xù)賣出 GOOGL、FB、TSM、AAPL、ICE、API等。

2021年3月3，ARK旗下基金共披露了44筆交易，買入TSLA、TDOC、ZM、ACCD、FATE、EXAS等；繼續(xù)賣出GOOGL、BIDU、TSM、BEKE、ICE、API等。

2021年3月2日，ARK旗下基金共披露了21筆交易，買入ZM、PYPL、BLI、JD、EXAS等；繼續(xù)賣出 FB等。

市場擔(dān)憂“負(fù)反饋”

值得一提的是，ARK重倉持有的公司的空頭比例也高于市場平均水平。IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，ARK持倉的平均空頭比例占流通股4.4%，相比之下，羅素3000指數(shù)公司的比例為3.4%。在ARK持有超過10%股份的29只股票中，期權(quán)空/多比（Put/Call Ratio）為0.7，略高于市場50%的水平。

不少投資者開始選擇對沖風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示，上周ARKK未到期的看跌期權(quán)數(shù)量達(dá)到36.8萬份，創(chuàng)歷史新高。紐約人壽旗下ETF平臺研究主管耶（Kelly Ye）指出，這也意味著投資者越來越意識到ARK重倉股特斯拉等公司所面臨的估值挑戰(zhàn)。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，ARK基金目前通過旗下ETF持有至少29家公司超過10%的股份，其中大部分為上述高增長領(lǐng)域的公司。值得注意的是，日興資產(chǎn)管理公司（Nikko Asset Management）和?三井住友金融集團(tuán)?（Sumitomo Mitsui Financial Group）也抄了ARK基金的作業(yè)——將頭寸集中在高增長的新興行業(yè)。這引發(fā)了一部分業(yè)界人士的擔(dān)憂：任何重倉股的回落都可能迫使其減持股份，進(jìn)而引發(fā)其他持倉大規(guī)模下跌和拋售。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，晨星ETF研究全球總監(jiān)約翰遜（Ben Johnson）指出，高持倉意味著如果這些基金被迫拋售，資金外流可能會對其持有的股票產(chǎn)生巨大影響。

咨詢公司ETF Store總裁內(nèi)特杰拉奇（Nate Graci）表示：“人們擔(dān)心的是，業(yè)績下滑，投資者開始退出ARK基金，最終將導(dǎo)致大規(guī)模贖回。這可能會給這些基金帶來進(jìn)一步的負(fù)面壓力，造成負(fù)向反饋循環(huán)。這對于大型ETF來說不是問題，但對于更為集中、擁有小盤股證券的ETF來說，絕對會存在一些負(fù)面壓力。”

編輯|孫志成?杜恒峰

校對|何小桃

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合券商中國、wind資訊、新浪財(cái)經(jīng)、第一財(cái)經(jīng)

截至3月5日10:25，全球新冠肺炎確診115329879例，死亡2561698例。關(guān)注全球新冠肺炎疫情動態(tài)，請點(diǎn)擊↓↓