“抱團股”大跌 有色、鋼鐵板塊崛起

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

伴隨著A股估值切換行情的演繹，2月22日盤面再現(xiàn)“抱團股”殺跌的情形，茅臺大跌6.99%，五糧液跌9.10%，中國中免跌8.85%，山西汾酒跌停。同時，有色、鋼鐵板塊崛起。這背后亦體現(xiàn)出主流資金強烈的調倉意愿。

Wind統(tǒng)計顯示，從反映基金、券商、保險等主力機構參與A股投資的機構席位中看到，在過去一個月內，共現(xiàn)身龍虎榜單1132次，成交金額455億元。

值得注意的是，藥明康德、紫金礦業(yè)、歌爾股份為機構搶籌最明顯的3只個股，歌爾股份甚至是越跌越買；而金域醫(yī)學、瀘州老窖等前期抱團品種拋壓明顯。雖然抱團資金解體尚不能確認，但業(yè)界多有底倉順周期調整之呼吁，認為周期股的賺錢效應已經(jīng)催化了資金的轉向。

攝圖網(wǎng)圖 劉紅梅制圖

主流資金攻防策略生變

截至2月22日收盤，滬指報收3642.44點，單日跌幅1.45%，深證成指跌超3%，在兩市過萬億元成交量的映襯下，高位個股估值切換的意味濃郁，尤其是從近期頻頻出現(xiàn)的公募基金單日凈值表現(xiàn)與四季度持倉出現(xiàn)不相關的情形可以發(fā)現(xiàn)，機構間新一輪的“調倉換股”已經(jīng)展開。

而《每日經(jīng)濟新聞》記者從機構參與A股投資的特定渠道中發(fā)現(xiàn)，目前主流資金的攻防策略較以往已有顯著區(qū)別。Wind統(tǒng)計顯示，截至2月22日，在過去一個月的盤中交易匯總中，反映基金、券商、保險等主力機構參與投資的機構專用席位共現(xiàn)身龍虎榜單1132次，成交金額達455億元，同比增加38.72%，亦比去年四季度首月成交額增長127.5%。

有公募界人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公募基金規(guī)模的增加為市場提供了充裕的流動性支撐，因此主力調倉的規(guī)模也在加大。“但不同于去年三四季度的調倉邏輯，彼時多數(shù)已完成從電子向光伏、新能源產業(yè)的過渡，即便賽道擁擠，仍有風險頭寸選擇‘抱團取暖’，進一步推高了交易成本和個股估值。”

從“壓艙石”的角度來看，最近一個月的機構專用席位在順周期板塊，尤其是有色行業(yè)中個股頻頻出現(xiàn)，但也繼續(xù)包含前期主力賽道中相關品種，亦體現(xiàn)出機構對于選股態(tài)度的分歧依然存在。

Wind統(tǒng)計顯示，截至2月22日，在過去一個月內，機構專用席位買入前三名的股票分別是藥明康德、紫金礦業(yè)、歌爾股份，金額分別為11.22億元、10.73億元和7.59億元；賣出前三名分別是紫金礦業(yè)、藥明康德和金域醫(yī)學，金額分別為20.93億元、6.78億元和5.90億元。

從主力資金的進退中不難發(fā)現(xiàn)，藥明康德與紫金礦業(yè)近期備受資金追捧，股價呈現(xiàn)震蕩走勢，前者2月22日跌9.06%，后者漲7.26%。其他吸金個股中，歌爾股份體現(xiàn)出明顯的抄底意味，盡管股價近期漲勢喜人，但在過去一個月內仍錄得17.23%的區(qū)間跌幅；華友鈷業(yè)被機構“越漲越買”，過去一個月內的區(qū)間漲幅已達到20.86%。

尚不能確認抱團已解體

前述分析人士指出，目前領跑市場的題材雖有輪動，但僅體現(xiàn)在行業(yè)去估值的層面，個股仍不乏成長性與估值匹配的標的，疊加周期題材近期火爆，有色、化工類企業(yè)留給機構配置的空間依然存在。在他看來，與其說個股存在結構性機遇，不如說部分行業(yè)存在系統(tǒng)性機遇，因此在接下來的機構調倉換股軌跡上，行業(yè)色彩的整體變換將會明顯。

記者也發(fā)現(xiàn)，新能源、光伏等前期熱門行業(yè)已不再是機構重點關注的對象，而有色、化工、機械等行業(yè)個股卻屢次被機構大額買入。統(tǒng)計顯示，共有78家上市公司現(xiàn)身龍虎榜當天被機構專用席位買入金額超過5000萬元，根據(jù)申萬行業(yè)分類統(tǒng)計，化工、生物醫(yī)藥行業(yè)均有11家數(shù)量最多，有色金屬行業(yè)7家、采掘行業(yè)5家緊隨其后。與此同時，食品飲料類個股則屢遭機構回避，皇臺酒業(yè)、酒鬼酒、天味食品等個股均在此前一個月內報出跌停板，日內機構減倉動作激烈，天味食品曾在1月22日遭4家機構減倉，賣出金額超過1億元。

伴隨機構調倉換股的進行，個股估值順勢迎來提振機會。記者還發(fā)現(xiàn)，目前被機構加倉買入的品種中，多數(shù)整體收益領跑大市，賺錢效應明顯高于機構賣出的品種。

Wind統(tǒng)計顯示，在上述78家被機構大額買入的A股當中，在過去一個月內股價上漲的有60家，占比達77%。同期上證指數(shù)漲幅為0.58%，這60只個股全部超越，漲幅最大的是南網(wǎng)能源的178.28%，最小的是山西汾酒的0.91%。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股市場依然處于高勝率交易窗口期。“抱團資金解體尚不能確認，但周期的賺錢效應已經(jīng)催化了資金的轉向。繼續(xù)底倉順周期的有色和化工，成長類新能源車/電子/醫(yī)藥/計算機也是短期阻力較小的方向。中期再通脹預期繼續(xù)利好化工/有色，同時向‘緊貨幣+緊信用’階段受益的白酒/白電/銀行板塊逐漸調倉。”

不過，招商基金基金經(jīng)理侯昊則認為，白酒基本面相對較好，在“春糖”前仍有望有相對較好的投資機會。中長期行業(yè)趨勢來看，消費升級和集中度提升仍有空間，頭部品牌有望持續(xù)享受行業(yè)紅利，拉長投資周期看白酒板塊仍有較好的配置價值。