一記悶棍！如何應(yīng)對(duì)？——道達(dá)投資手記

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今天的市場(chǎng)，無(wú)疑給抱團(tuán)股又是一記悶棍！貴州茅臺(tái)跌了近7%，再看看跌幅榜，全是我們熟悉的公司，白酒、醫(yī)藥、眼科、家電、物流，各種“茅”紛紛遭遇重挫。

而另一邊，以有色金屬、黑色金屬、煤炭、化工為代表的周期類個(gè)股則是炒得熱火朝天。

市場(chǎng)的變化，我們不能熟視無(wú)睹。盡管依舊堅(jiān)持對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值投資，但當(dāng)調(diào)整襲來(lái)時(shí)，我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)？

今日復(fù)盤

今天是牛年行情的第三個(gè)交易日。上周兩個(gè)交易日，指數(shù)都在漲，但抱團(tuán)股的下跌已經(jīng)開(kāi)始了。而今天的調(diào)整，以放量的方式延續(xù)。滬市成交近6000億元，深市成交近7000億元，這是近幾個(gè)月以來(lái)的天量。

市場(chǎng)放巨量，必然有大事發(fā)生。我們來(lái)看看，放巨量的都是哪些公司。

滬市成交第一的是抱團(tuán)股的“老大哥”貴州茅臺(tái)，今天成交185億元，這也是茅臺(tái)的歷史天量成交額。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)今天大跌近7%，從上周四的高點(diǎn)2627元算起，到今天累計(jì)跌了13%左右，這一波下跌，貴州茅臺(tái)總市值損失近超過(guò)4000億。

下面這張圖，是貴州茅臺(tái)2019年以來(lái)的日K線圖，可以發(fā)現(xiàn)，基本上每次出現(xiàn)成交天量當(dāng)天，貴州茅臺(tái)都是收陰線。而貴州茅臺(tái)在放巨量殺跌之后，有時(shí)候宣告階段性調(diào)整結(jié)束，有時(shí)候也可能是宣告一次階段性調(diào)整的開(kāi)始。

考慮到在春節(jié)之前貴州茅臺(tái)上漲過(guò)快的情況，那么今天的放量殺跌，可能意味著茅臺(tái)這一次的調(diào)整，不會(huì)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單幾天就結(jié)束，調(diào)整的時(shí)間可能會(huì)以月來(lái)計(jì)算，但是往下還有多少下跌幅度，確實(shí)也不好說(shuō)。

貴州茅臺(tái)如果陷入較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，那么對(duì)前期高度抱團(tuán)的各種“茅”來(lái)說(shuō)，顯然是一個(gè)不好的信號(hào)。今天，白酒股全線大跌，不僅僅是白酒，醫(yī)藥、新能源等也是如此，這里就不再多說(shuō)了。

除了貴州茅臺(tái)外，五糧液成交133億元，東方財(cái)富成交156億元，新能源龍頭陽(yáng)光電源成交109億元，隆基股份成交101億元，比亞迪成交也過(guò)百億元。而這些股票，全部都是遭遇大跌。

總的來(lái)說(shuō)就是，去年最風(fēng)光的那一大批股票，有可能將要面臨一個(gè)相對(duì)痛苦的階段。但是，我覺(jué)得，這也并不代表我們所崇尚的價(jià)值投資要被市場(chǎng)拋棄，這只不過(guò)是前期漲得太多，估值提升較快之后的一個(gè)階段性修復(fù)。

達(dá)哥以前曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，投資，不可能是一件讓人輕輕松松、快快樂(lè)樂(lè)就能賺大錢的事。就算是價(jià)值投資，就算是與機(jī)構(gòu)為伍抱團(tuán)投資，同樣要忍受各種痛苦。當(dāng)白馬股大漲的時(shí)候，不是同樣會(huì)忍受孤獨(dú)嗎？今天，這些股票的調(diào)整，確實(shí)是讓人比較難受的。

回到剛才說(shuō)的放巨量，紫金礦業(yè)連續(xù)兩天放巨量，上周五成交138億元，今天又成交152億元，而且天天大漲創(chuàng)新高。另外，洛陽(yáng)鉬業(yè)成交74億元，還有其他有色煤炭的資源股也都明顯放量。

如何應(yīng)對(duì)

大跌的股票放巨量，大漲的股票也放巨量，其實(shí)已經(jīng)很能說(shuō)明問(wèn)題了，掌握重金的機(jī)構(gòu)，他們的排兵布陣正在發(fā)生變化。那么，面對(duì)這種變化，我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)？

其實(shí)，大家的疑問(wèn)很簡(jiǎn)單，剛剛才轉(zhuǎn)換思路開(kāi)始抱團(tuán)了，結(jié)果現(xiàn)在抱團(tuán)股又出現(xiàn)明顯調(diào)整趨勢(shì)，是否應(yīng)該又把思路轉(zhuǎn)換回去？

我個(gè)人的看法是，對(duì)于優(yōu)質(zhì)賽道的真正核心龍頭公司，并不建議輕易丟掉手中的籌碼，這種調(diào)整是可以忍受的。今年新發(fā)行了幾千億的新基金，如果核心龍頭股調(diào)整多了，難道他們不會(huì)買嗎？

但是，有些抱團(tuán)公司并非各自領(lǐng)域的真正領(lǐng)頭羊，那么對(duì)于這類公司，可以考慮進(jìn)行倉(cāng)位的調(diào)整。原因很簡(jiǎn)單，機(jī)構(gòu)也會(huì)進(jìn)行這樣的調(diào)整，他們對(duì)于核心龍頭公司，絕不會(huì)輕易拋棄，但次一等的公司，肯定是會(huì)主動(dòng)改變策略的。

而另一方面，如果對(duì)抱團(tuán)公司降低了倉(cāng)位，那么換出來(lái)的資金就有必要選擇新的方向了。昨天我已經(jīng)說(shuō)過(guò)，對(duì)于海外通脹預(yù)期的提升，資源股開(kāi)始再度活躍，這種階段性的機(jī)會(huì)不能視而不見(jiàn)，低估值的有色、化工、煤炭、銀行等周期類個(gè)股，都是機(jī)構(gòu)布局的方向。

沙盤推演

節(jié)前信心滿滿，節(jié)后挨了一記悶棍。對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)，我們不要過(guò)于悲觀，前一段時(shí)間，大家的日子可能都過(guò)得太舒服了，現(xiàn)在調(diào)整一下，難道不是很正常的事情嗎？

大盤可能還會(huì)調(diào)整，甚至調(diào)整的時(shí)間還相對(duì)較長(zhǎng)。所以，今年大家不妨降低一些預(yù)期，收拾好心情，調(diào)整好心態(tài)，耐心等待市場(chǎng)的重新復(fù)蘇。

（張道達(dá)）

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