外圍市場(chǎng)大漲助推A股，“開門紅”穩(wěn)了么？私募：牛市格局會(huì)繼續(xù)演繹

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

近日，亞太股市、歐洲股市、國(guó)際油價(jià)都在大漲！日經(jīng)指數(shù)自1990年以來首次收復(fù)30000點(diǎn)關(guān)口，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)出自2020年1月以來的新高。外圍市場(chǎng)行情不斷上揚(yáng)，對(duì)于A股節(jié)后的開盤必將帶來積極影響。A股市場(chǎng)將于2月18日開啟辛丑牛年首個(gè)交易日，在外圍市場(chǎng)大漲的背景下，A股市場(chǎng)開門紅是不是穩(wěn)了呢？

恒生科技指數(shù)創(chuàng)歷史新高，科技股要起飛？

2月16日，港股恒生指數(shù)漲1.90%報(bào)30746.66點(diǎn)，開盤貓眼娛樂漲14.7%，平安好醫(yī)生漲6.33%，美團(tuán)漲2.25%，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。港股恒生科技指數(shù)一度漲超3%，也創(chuàng)出歷史新高。對(duì)于港股科技股的大漲，即將開盤的A股市場(chǎng)，會(huì)不會(huì)跟呢？而早在2月13日，天風(fēng)證券趙曉光就對(duì)外表示，科技股的調(diào)整已經(jīng)基本到位，2021年將迎來這一板塊投資的好時(shí)機(jī)。

趙曉光認(rèn)為，在消費(fèi)電子以外，科技領(lǐng)域的投資也有幾個(gè)大的方向，例如新能源汽車巨大的需求量拉動(dòng)了板塊的爆發(fā)，物聯(lián)網(wǎng)在5G時(shí)代也有巨大的生命力，這些新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)都處于剛開始的階段，在市場(chǎng)中占比還微不足道。但是星星之火可以燎原，將其疊加到一起，就是推動(dòng)科技板塊的強(qiáng)大動(dòng)力。“我們相信，2021年已經(jīng)進(jìn)入到了科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)新的時(shí)代，整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)還有非常好的投資機(jī)會(huì)！”

金信基金孔學(xué)兵認(rèn)為，2020年半導(dǎo)體板塊股價(jià)的擾動(dòng)因素較多，尤其是中美科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)和摩擦顯著影響到了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)對(duì)這種所謂的“不確定性”給予了較大估值折價(jià)，這也導(dǎo)致很多業(yè)績(jī)超預(yù)期的半導(dǎo)體公司估值被壓縮至歷史中位線之下。2020年是半導(dǎo)體龍頭公司的業(yè)績(jī)驗(yàn)證年，能夠得到業(yè)績(jī)驗(yàn)證的優(yōu)秀公司有能力將不確定性轉(zhuǎn)化為確定性。從2020年三、四季度全球前10大半導(dǎo)體企業(yè)的業(yè)績(jī)指引來看，目前全行業(yè)開始朝向穩(wěn)健復(fù)蘇成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)發(fā)展，在新能源汽車、5G通信、數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵市場(chǎng)上，已經(jīng)表現(xiàn)出了比較明確的快速增長(zhǎng)跡象。

而全球的供應(yīng)鏈和產(chǎn)能緊缺預(yù)計(jì)會(huì)至少持續(xù)到2021年二季度，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的2021年還會(huì)是一個(gè)值得期待的景氣年份?？讓W(xué)兵預(yù)計(jì)，國(guó)產(chǎn)替代仍舊是2021年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展主線，并且會(huì)加速在重點(diǎn)產(chǎn)品領(lǐng)域和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同攻關(guān)。5G、新能源汽車等新基建市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步提升滲透率，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。根據(jù)孔學(xué)兵的跟蹤，目前由于需求端快速增長(zhǎng)，疊加產(chǎn)能供給緊張帶來的缺貨漲價(jià)情況已經(jīng)遍布到行業(yè)內(nèi)很多環(huán)節(jié)，包括代工、封裝、設(shè)計(jì)等等，量?jī)r(jià)齊升會(huì)成為普遍現(xiàn)象。

全球半導(dǎo)體產(chǎn)能緊張的局面還會(huì)延續(xù)至2021年，甚至在8寸產(chǎn)能上有可能延續(xù)至2022年。細(xì)分賽道方面，孔學(xué)兵看好通吃晶圓和品牌兩道環(huán)節(jié)?？讓W(xué)兵認(rèn)為，功率半導(dǎo)體是未來3年最值得投資的賽道之一。功率半導(dǎo)體不依賴于先進(jìn)制程，對(duì)先進(jìn)高端設(shè)備要求不高，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈配套要求更高。功率半導(dǎo)體領(lǐng)域不但能享受到半導(dǎo)體行業(yè)4~5年周期景氣向上的增長(zhǎng)紅利，更有望迎來物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)產(chǎn)品的爆發(fā)式增量需求，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

流動(dòng)性收緊拐點(diǎn)并未出現(xiàn)，看好、做多A股“紅包行情”

對(duì)于外圍市場(chǎng)的大漲，A股市場(chǎng)節(jié)后行情會(huì)如何呢？喬戈里資本牛曉濤直言不諱地告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，看好、做多節(jié)后行情主要有四大邏輯支撐。首先是市場(chǎng)資金充裕。一月份新增信貸3.58萬億元，同比多增2252億元。廣義貨幣（M2）余額221.3萬億元，同比增長(zhǎng)9.4%，狹義貨幣（M1）余額62.56萬億元，同比增長(zhǎng)14.7%。資金充裕，一部分市場(chǎng)人士擔(dān)心的流動(dòng)性收緊拐點(diǎn)并未出現(xiàn)。“我認(rèn)為，在歐美更大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃即將推出的背景下，我國(guó)不具備馬上收緊流動(dòng)性的基礎(chǔ)。其次是人民幣匯率升值，人民幣資產(chǎn)對(duì)全球資本的吸引力越來越強(qiáng)。新年以來，歐美、中東資金持續(xù)流入港股，港股大漲，節(jié)前最后一周北上資金253億元加倉(cāng)A股。”

牛曉濤表示，在美元貶值的背景之下，全球“熱錢”不具備撤離中國(guó)的基礎(chǔ)。可以說，在歐美走出疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的封鎖之前，A股不具有大幅回調(diào)的基礎(chǔ)。第三是一季度我國(guó)GDP將呈現(xiàn)改革開放40年來最大增幅。去年一季度GDP為-6.8%，基數(shù)低。A股幾千家上市公司去年一季度業(yè)績(jī)最差，基數(shù)同樣也低，同今年一季度同我國(guó)GDP報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)一樣，大多數(shù)A股上市公司的一季度業(yè)績(jī)也將呈現(xiàn)高增長(zhǎng)。另外從歷史上看，全國(guó)“兩會(huì)”之前，A股表現(xiàn)較好。春節(jié)期間，歐美外盤表現(xiàn)良好。從國(guó)際形勢(shì)來看，都出現(xiàn)緩和跡象。看好節(jié)后A股，建議做多。推薦券商和工程機(jī)械板塊。

深圳久陽資產(chǎn)呂曉告訴記者，過去的一年是在全球放水大背景下的牛市之年，價(jià)值投資引領(lǐng)股市，“抱團(tuán)”為機(jī)構(gòu)主導(dǎo)股市的主要特征，頭部公司獲得機(jī)構(gòu)資金扎堆從而推高股價(jià)運(yùn)行。2021年辛丑年年初將維系這一現(xiàn)象，各個(gè)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)將獲得市場(chǎng)的充分溢價(jià)，甚至超出合理估值，從估值合理回歸到泡沫產(chǎn)生，是市場(chǎng)由理性到非理性的過程，預(yù)計(jì)這一過程將令指數(shù)不斷創(chuàng)出新高。需要注意的是，若今年開始縮緊流動(dòng)性，則將需要注意風(fēng)險(xiǎn)。步入到2021年，公募基金依然是市場(chǎng)主角，投資者在預(yù)防泡沫何時(shí)見頂?shù)耐瑫r(shí)，應(yīng)順勢(shì)而為享受市場(chǎng)估值提升帶來的紅利，直到真正市場(chǎng)調(diào)整信號(hào)來臨。

由于疫情控制方面做得最好的是中國(guó)，因此也成為了全球資金投資選擇地，尤其是外資更加認(rèn)可這一點(diǎn)。無論是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)還是外資，投資中國(guó)似乎成為共識(shí)。因此展望牛年行情，在價(jià)值投資成為市場(chǎng)主流的情況下，股指將繼續(xù)上行，市場(chǎng)做多力量推高頭部公司估值，投資者需要留意的風(fēng)險(xiǎn)是全球股市或?qū)⒑螘r(shí)沖頂后步入調(diào)整階段，調(diào)整形成的因素較多，流動(dòng)性是最為關(guān)鍵的一項(xiàng)指標(biāo)，倘若流動(dòng)性開始收縮，則是重要信號(hào)。展望春節(jié)后行情，因全球“放水”將推升資源價(jià)格，有色金屬化工行業(yè)將延續(xù)升勢(shì)。

市場(chǎng)處于牛市大格局中，關(guān)注原有市場(chǎng)主流熱點(diǎn)

對(duì)于A股市場(chǎng)，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認(rèn)為，從海外看，在疫苗接種提速、疫情出現(xiàn)改善跡象和歐美持續(xù)貨幣寬松政策等利好推動(dòng)下，春節(jié)假期全球大宗商品市場(chǎng)保持了突出的上攻態(tài)勢(shì)，標(biāo)普500等全球重要全球指數(shù)還創(chuàng)出了近期新高或是歷史新高，海外市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)A股市場(chǎng)節(jié)后表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)有提振作用。
從
國(guó)內(nèi)觀察，隨著春節(jié)長(zhǎng)假不確定性的消除，利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性、近期股市賺錢效應(yīng)、投資者的樂觀情緒等因素也有利于年初以來上攻的A股市場(chǎng)在節(jié)后繼續(xù)走好。

綜合起來看，節(jié)后A股市場(chǎng)上攻的概率和空間還是比較突出的。節(jié)前市場(chǎng)是少數(shù)幾個(gè)板塊和個(gè)股上攻的結(jié)構(gòu)性行情，隨著更多經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出爐，節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)有望更為均衡，短期可能出現(xiàn)整體上攻，同時(shí)有更多板塊輪動(dòng)的格局。

節(jié)后投資者心態(tài)可以積極一些，倉(cāng)位也可以適度增加。對(duì)于一些漲幅過快、過大的板塊個(gè)股，投資者可以適度減倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)，而對(duì)于一些有業(yè)績(jī)支撐，存在補(bǔ)漲條件的板塊個(gè)股，投資者可以尋機(jī)布局。

當(dāng)前是年報(bào)披露期，市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)受到陸續(xù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的指引，投資者可以更多關(guān)注年報(bào)預(yù)喜和業(yè)績(jī)超預(yù)期板塊品種。公募基金、養(yǎng)老、券商、保險(xiǎn)、外資等機(jī)構(gòu)資金對(duì)市場(chǎng)影響力不斷加大，投資者還可以關(guān)注機(jī)構(gòu)資金動(dòng)向，發(fā)掘進(jìn)攻的方向和機(jī)會(huì)。

止于至善何理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，健康牛市會(huì)延續(xù)多年，2020年，受到新冠疫情的影響，全球主要央行均向市場(chǎng)釋放出大量的流動(dòng)性，推動(dòng)全球股票市場(chǎng)大幅上揚(yáng)，在這場(chǎng)流動(dòng)性的盛宴里，股票表現(xiàn)分化成為大亮點(diǎn)?？萍肌⑸镝t(yī)藥、新能源等代表未來社會(huì)發(fā)展方向的行業(yè)，受到投資者的熱烈歡迎。對(duì)于今年，經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期會(huì)帶來相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)，一些跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)的行業(yè)與公司，其業(yè)績(jī)可能持續(xù)超預(yù)期；重點(diǎn)投資機(jī)會(huì)在銀行，汽車，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

廣東小禹投資黎仕禹告訴記者，市場(chǎng)在過去一年的時(shí)間里能不斷走強(qiáng)，與全球市場(chǎng)的量化寬松導(dǎo)致資金極度寬裕有關(guān)，如美股市場(chǎng)為什么能夠在熔斷后又能迅速回漲，甚至是現(xiàn)在的新高不斷，也是與此有關(guān)。所以，后市也要緊密地關(guān)注市場(chǎng)的貨幣政策是否有微調(diào)甚至轉(zhuǎn)向。也許，市場(chǎng)后市的頂部出現(xiàn)與否就與市場(chǎng)的資金流動(dòng)性拐點(diǎn)相關(guān)。如A股今年一月中下旬出現(xiàn)的回調(diào)就是受“貨幣流動(dòng)性拐點(diǎn)”論調(diào)影響，這就是市場(chǎng)階段性見頂?shù)念A(yù)演。

但是，在沒有極度利空事件出現(xiàn)的背景下，市場(chǎng)應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)慣性向前沖高，甚至，只要貨幣政策的拐點(diǎn)沒有出現(xiàn)，牛市的格局就大概率還會(huì)繼續(xù)演繹。所以，市場(chǎng)的流動(dòng)性拐點(diǎn)目前已經(jīng)成為了影響牛市能否繼續(xù)的關(guān)鍵性因素之一了。假日期間，外圍股市表現(xiàn)還不錯(cuò)，再加上春節(jié)假期國(guó)內(nèi)也沒有什么利空事件發(fā)生，一切都是向好的，所以節(jié)后A股市場(chǎng)取得“開門紅”應(yīng)該是大概率事件。從目前市場(chǎng)的趨勢(shì)走向看，市場(chǎng)還是處于牛市的大格局當(dāng)中，所以在大方向沒有問題的情況下，建議大家依舊可以積極看多做多?？梢灾攸c(diǎn)關(guān)注原有的市場(chǎng)主流熱點(diǎn)板塊，如新能源、醫(yī)藥、化工、資源、科技股等。