茅臺3萬億市值背后的“白酒春節(jié)檔”:千元酒霸榜酒行銷量TOP10

每經(jīng)記者 陳星  朱萬平    每經(jīng)編輯 張海妮    

“今年的銷售形勢確實好得出乎意料。”銷售瀘州老窖等名酒的經(jīng)銷商張明（化名）總結(jié)道，“2月初市場已進入緊缺狀況”。今年酒好賣，張明公司物流部的員工近日大多會連夜上貨、送貨。 

開了3家名酒專賣店的董翔（化名）也說，今年白酒的銷售形勢很好。春節(jié)前的旺季，白酒銷售往往占比高，原本他擔(dān)心疫情和“就地過年”等政策會影響到賣酒，但實際情形讓他心里逐漸有了底。

董翔說，1月以來，來購酒甚至預(yù)定春節(jié)用酒的客戶越來越多，“高端白酒不太受疫情影響”。在他看來，今年因為聚會規(guī)模較小、頻次低，“大家反而更傾向于買價格較高的產(chǎn)品”。

二級市場上，截至2月9日收盤，貴州茅臺報收于2456.43元/股， 創(chuàng)出歷史新高，市值突破3萬億元。

在國家倡導(dǎo)“就地過年”、疫情多點散發(fā)背景下，今年白酒銷售涌現(xiàn)出哪些與去年不一樣的新現(xiàn)象？

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝 （資料圖） 

需求超預(yù)期 高端酒熱賣

提倡就地過年、限制聚會人數(shù)、禁止大規(guī)模宴席等政策，原本讓諸多白酒經(jīng)銷商提著一口氣。不過，隨著春節(jié)銷售旺季的臨近，越來越確定的市場行情讓一部分經(jīng)銷商，尤其是名酒經(jīng)銷商們懸著的心放下了。

董翔對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，經(jīng)歷過去年疫情的影響之后，本來沒對今年的銷售抱多大希望，畢竟聚會、餐飲場景仍被一定程度上限制，“只想著恢復(fù)些就好，但沒想到今年需求超出預(yù)期，已達到和疫情前春節(jié)銷售持平水平。” 

董翔經(jīng)營著兩家瀘州老窖專賣店和一家五糧液專賣店。對他來說，春節(jié)銷售是關(guān)鍵一役——因為春節(jié)前后的銷售收入占全年收入的四成，有時甚至能占近五成。 

“去年底時還在擔(dān)心疫情會不會造成一些零星影響，加上當時還出了返鄉(xiāng)需要核酸檢測的規(guī)定，很多人決定就地過年，對春節(jié)能賣出多少貨沒底，又不想壓太多庫存，所以還想著要不要謹慎點進貨。”董翔說，但進入1月后，來購酒甚至預(yù)定春節(jié)用酒的客戶越來越多。 

“我賣的主要還是高端白酒，這個群體的送禮需求、日常聚飲需求不太受疫情影響。而且因為聚會規(guī)模比較小、頻次比較低，大家反而更傾向于買價格較高的產(chǎn)品。”他分析稱。 

店里的銷售狀況也能印證他的判斷。他的門店中銷售得最好的兩款產(chǎn)品分別是國窖1573和五糧液“普五”，這兩款是瀘州老窖、五糧液公司高端白酒的主力產(chǎn)品。董翔說，他店里目前第七代普五售價為1399元/瓶（已不再生產(chǎn)），第八代普五為1099元/瓶，若量大可有每瓶20~30元的優(yōu)惠。國窖1573經(jīng)典裝的零售價則為1098元/瓶，量大可低至千元左右。  

即使處于銷售旺季，董翔并未進行過多的促銷或降價活動，“價格和平時差不多，有的價格還比平時高一些。比如國窖1573平時賣，量大可給900多元，現(xiàn)在一般穩(wěn)定在1000元每瓶”。目前，董翔的庫存水平維持在一個月左右。 

高端白酒銷售態(tài)勢好的情況，在擁有眾多門店的酒類供應(yīng)鏈平臺壹玖壹玖的節(jié)前銷售數(shù)據(jù)上也有體現(xiàn)。 

壹玖壹玖方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者提供的數(shù)據(jù)顯示，在其今年春節(jié)銷售總額與去年同期基本持平的情況下，銷售排行前幾位的白酒產(chǎn)品依次為53度飛天茅臺、第七代經(jīng)典五糧液、茅臺迎賓酒（壇裝尊享）、53度茅臺十五年陳和52度國窖1573。 

壹玖壹玖方面表示，今年1月白酒流通名品的表現(xiàn)仍然強勁：52度五糧液（普通版）500ML銷售額較去年同期增長69.81%，青花郎500ML較去年同期增長33.41%，井臺瓶水井坊500ML同比增長8.8%、20年青花瓷汾酒500ML同比增長17.48%。 

知名電商平臺蘇寧方面則向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從1月20日到2月3日，蘇寧平臺上白酒品類銷售額最高的為53度飛天茅臺，銷售額同比增長超過87%；第二名為43度茅臺酒，銷售額同比增長超過228%；第三名為洋河藍色經(jīng)典海之藍（禮盒裝），銷售額同比增長128%。 

中泰證券一位白酒行業(yè)分析師認為，“高端酒送禮屬性強，受疫情影響幅度最小。今年第一季度動銷預(yù)計可達到正常情況下的95%~100%。茅臺由于供不應(yīng)求，預(yù)計影響很小。在茅臺價格高位且供不應(yīng)求的情況下，五糧液、瀘州老窖實際是受益的”。

2月7日，離除夕還有4天，成都一家煙酒店正在營業(yè)。

圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝

動銷強勁謀提價 醬香酒“很吃香”

熱銷的同時，董翔還透露，其在售的多款名酒產(chǎn)品不僅沒有大幅優(yōu)惠，價格還較平時更堅挺。

目前，幾大國內(nèi)高端名酒的價格都較前期有所提升，包括經(jīng)銷商的批發(fā)價。

中信證券調(diào)研顯示，節(jié)前散裝茅臺價格在2400元/瓶左右、整箱裝茅臺單瓶價格在3100元左右；五糧液批價維持950元/瓶以上水平，部分地區(qū)回升至960元~970元/瓶，表現(xiàn)遠好于往年同期；瀘州老窖節(jié)前基本完成全年40%配額，國窖1573個別省份批價達到860元~890元/瓶。

動銷良好預(yù)期下，不少酒企也在節(jié)前停貨或漲價。今年1月4日，瀘州老窖率先打響白酒漲價“第一槍”。到了1月下旬，瀘州老窖分別下發(fā)通知稱從即日起停止接收國窖1573訂單及全線產(chǎn)品將在全國范圍內(nèi)停貨，停貨截止時間暫定在春節(jié)前。

近日，洋河也有消息稱，從2月6日起將在部分地區(qū)對旗下產(chǎn)品夢之藍（M6+）進行提價，預(yù)計提價金額在30元/瓶及以上，不同區(qū)域漲幅有所不同。

酒業(yè)觀察人士孫明（化名）表示，在春節(jié)前漲價的幾家酒企均屬于漲價能被市場認可、但廠家對現(xiàn)行價格還不太滿意的企業(yè)，“春節(jié)市場行情好，動銷強勁，這時提價一是動靜更大，可對外釋放出有底氣漲價的信號；二是為節(jié)后梳理提升產(chǎn)品價格預(yù)熱”。

中信證券研報指出，高端酒和全國化名酒品牌表現(xiàn)強勢，市場對疫情影響的擔(dān)憂逐步消除，驗證了“疫情對行業(yè)的影響是階段性、局部性、可控”的觀點。中長期看，高端白酒、次高端及大眾酒龍頭公司，在高端化、集中化、頭部化的趨勢下仍然具備很大的量價提升空間。

高端白酒量價齊升的同時，今年春節(jié)前銷售的另一現(xiàn)象是醬酒熱。不少醬酒經(jīng)銷商都表示，“明顯感到醬酒比往年更熱了”。 

其中，茅臺的熱度一如既往。近期，《每日經(jīng)濟新聞》記者走訪了多家商超和酒水專賣店，多數(shù)門店都沒有茅臺賣，即使有茅臺賣，報價也在3200元~3300元/瓶。

“我們這里賣的茅臺酒都是2020年的，2021年的茅臺酒現(xiàn)在查得嚴。”一位店員表示。記者還了解到，隨著節(jié)前茅臺價格監(jiān)控趨嚴，部分商超或酒類銷售門店即使有庫存，也選擇暫時將茅臺“下架”，以避免觸犯茅臺的價格紅線。

在茅臺帶動下，郎酒、習(xí)酒、釣魚臺、國臺等醬香酒也受到更多消費者的青睞。

一位同時經(jīng)營瀘州老窖和郎酒的經(jīng)銷商透露，他的客戶主要集中在四川，往年都是濃香型產(chǎn)品賣得好，今年“意外地”青花郎起來了，往年青花郎賣不到1000元，但今年均價已高于1050元/瓶。

該經(jīng)銷商還表示，青花郎的開瓶率較高，客戶買去一般都是自飲或送禮。

“今年的銷售形勢確實好得出乎意料，2月初時市場已進入緊缺狀態(tài)。我們物流部的工作人員很多時候是連夜上貨送貨，送出去的貨里，一般三車里有兩車都是青花郎。”他補充道。

壹玖壹玖方面提供的數(shù)據(jù)顯示，1月白酒產(chǎn)品銷售TOP10名單中，醬香酒產(chǎn)品占據(jù)了五席。今年“白酒春節(jié)檔”，銷量前十的多數(shù)是千元以上的高檔酒。

一線白酒股確定性強 中低端品種遭遇“雙殺”

今年春節(jié)這一白酒銷售旺季，高端白酒與中低端白酒的市場表現(xiàn)分化，資本市場亦給予不同白酒企業(yè)迥異的反應(yīng)。 

相較三四線酒企股價的波動，2月9日下午，貴州茅臺股價創(chuàng)新高，市值突破3萬億元。

股價變化背后，是三四線白酒企業(yè)受疫情影響更嚴重。由于大眾消費頻次的降低和大型聚會場景的限制等原因，中低端白酒承受著更多疫情帶來的負面影響。 

由于無法辦酒席，家在四川綿陽的張岳（化名）取消了婚禮。張岳在美國攻讀博士學(xué)位，不久前抽空回國，原準備趁著春節(jié)假期辦婚禮，但遇上疫情管控，婚禮不得不延期。“酒席辦不了，只好把訂的郎酒都退掉了。”張岳訂購的婚禮用酒，是均價在兩百元左右的郎酒旗下中端產(chǎn)品。

“主要是（對）婚宴、單位團年和商務(wù)宴請這一部分需求有所影響。”一位酒水經(jīng)銷商表示，春節(jié)時很多人都會辦婚禮，而婚禮酒的檔次一般不會太低，但由于數(shù)量多也不會太貴，“今年婚禮是弄不成了，這一塊市場受影響較大”。

與銷售市場的分化一致，龍頭酒企與二三線酒企在資本市場上的分化也在加劇。

2021年開年以來，白酒板塊經(jīng)歷了一輪“普漲到回調(diào)，再到分化式上漲”的波動。在這輪波動中，高端白酒依然是確定性最強的品種。隨著春節(jié)臨近，名酒銷售確定性加強，高端白酒品牌在資本市場上的表現(xiàn)也更好。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日收盤，年內(nèi)瀘州老窖上漲31.81%，位居白酒股漲幅第一；貴州茅臺、五糧液分別上漲22.94%、12.9%；同期，三四線酒企如青青稞酒、金種子酒、伊力特、老白干酒和金徽酒下跌幅度在21%~38%不等。

華創(chuàng)證券研究所所長董廣陽較看好一線名酒：“一線名酒長期較高確定性和成長前景，保障波動幅度不大，有業(yè)績支撐的白酒公司將會逐步消化估值”。

一線名酒的確定性對應(yīng)的是三四線白酒高估值下的隱憂。前述中泰證券白酒行業(yè)券商分析師就表示，“短時間內(nèi)，白酒股的基本面并沒有太大的變化。但要看到今年開年，資金對三線白酒股炒作有點過了”。 

而截至1月25日，超過半數(shù)白酒股的市盈率都達到歷史最高水平的80%或者以上。在估值處于歷史高位的情況下，未來對白酒股是繼續(xù)持有還是“下車”？多空分歧明顯，但一個基本的思路是，白酒股也會出現(xiàn)趨勢分化。 

前述中泰證券分析師就表示，“今年以來，大跌的白酒股多是基本面不好，不能支撐高股價和高估值。未來，白酒股強者恒強是長期趨勢。今年上半年，龍頭白酒基本面應(yīng)該不差。不過，在當下估值水平上，需要關(guān)注未來流動性。如果市場流動性收緊，會對白酒（股）有影響的”。 

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2015年1月1日以來，截至2月9日收盤，19只白酒股中，山西汾酒、五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺的股價分別上漲了17.7倍、16.2倍、15.6倍和14.8倍，是所有白酒股中漲幅前四位的。相比之下，青青稞酒、金種子酒、皇臺酒業(yè)這些三四線白酒股價分別上漲-38.6%、10.7%和36.1%，在所有白酒股中墊底。

“在機構(gòu)審美主導(dǎo)的市場下，強者恒強、弱者越弱的邏輯會持續(xù)存在。”該分析師認為。 

記者手記丨高端白酒銷售、股價共振

今年，在“就地過年”等疫情管控措施下，整體而言，白酒銷售雖受到一定影響，但影響不大。在高端白酒領(lǐng)域，茅臺一瓶難求，價格超過3000元/瓶，越來越多的人開始選擇五糧液、國窖1573等名酒。不僅因為它們的價格遠低于茅臺，更在于它們無論在品質(zhì)和品牌上，都屬于一線白酒陣營。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年春節(jié)期間，五糧液、國窖1573等一線名酒的銷售表現(xiàn)不俗。在資本市場上，白酒股表現(xiàn)亦分化嚴重。今年以來，短短不到一個半月的時間，瀘州老窖股價漲幅已經(jīng)超過30%，五糧液、貴州茅臺的股價漲幅也分別約為13%和23%。而同期，青青稞酒、金種子酒的股價已下跌超過30%。 

未來，在消費市場上白酒品牌也將出現(xiàn)分化加劇的現(xiàn)象。茅臺、五糧液、國窖1573等一線名酒有望繼續(xù)實現(xiàn)高增長，因為“喝好酒”、“喝名牌酒”已經(jīng)成為趨勢；而在資本市場上，龍頭白酒股也有望持續(xù)跑贏行業(yè)大勢。

記者：陳星 朱萬平

編輯/制圖：張海妮

視覺：鄒利

排版：張海妮 牟璇