春節(jié)紅包行情來了嗎？——道達(dá)投資手記

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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

昨晚，達(dá)哥剛剛說了短期調(diào)整已經(jīng)到位，今天果然迎來2月行情開門紅，滬指收復(fù)3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)，而且北向資金繼續(xù)在A股掃貨，難道春節(jié)前的紅包行情已經(jīng)穩(wěn)了？

說實(shí)話，對(duì)于后市能否發(fā)起春節(jié)紅包行情，達(dá)哥心里也是沒底的。不過，今天關(guān)注得更多的，卻是兩個(gè)受疫情影響最嚴(yán)重的行業(yè)，一個(gè)是影視，一個(gè)是機(jī)場(chǎng)航空。因?yàn)檫^去的一年，這兩個(gè)行業(yè)是受疫情直接沖擊最明顯的行業(yè)。一年過去了，現(xiàn)在是否該重新關(guān)注他們？

影視行業(yè)

去年疫情發(fā)生之后，達(dá)哥很長(zhǎng)時(shí)間都沒去過影院看電影，直到去年國(guó)慶節(jié)，才重新回到了電影院。而在上周末，達(dá)哥再次走進(jìn)電影院，看了一部比較應(yīng)景的電影《拆彈專家2》。近期業(yè)績(jī)爆雷的公司很多，確實(shí)需要一個(gè)“拆彈專家”。

同一時(shí)間，萬達(dá)電影業(yè)績(jī)爆雷了，公司公布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告，沒有任何意外，公司預(yù)計(jì)去年虧損61.5億元至虧損69.5億元。其中，計(jì)提商譽(yù)減值及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備就高達(dá)40億元至45億元。

不過，萬達(dá)電影股價(jià)完全沒有受到任何影響，今天反而大漲8.39%，而上周該股漲幅超過13%。

今天收盤后，深交所向萬達(dá)電影發(fā)出關(guān)注函，要求公司說明2020年大額計(jì)提商譽(yù)減值，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的金額是否準(zhǔn)確，是否合理。

整整一年多時(shí)間，影視股也幾乎全都爬在底部，被壓得無法動(dòng)彈，達(dá)哥也幾乎沒怎么關(guān)注過這個(gè)板塊。不過最近，或許可以關(guān)注一下了。

關(guān)于計(jì)提商譽(yù)減值和計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，我覺得是可以理解的，這就是甩掉去年包袱，今年輕裝上陣的操作。因?yàn)?，整個(gè)影視行業(yè)，去年的環(huán)境實(shí)在是太惡劣。

而今年，環(huán)境開始出現(xiàn)了明顯的變化。今年春節(jié)，很多人會(huì)選擇就地過年，春節(jié)檔的電影市場(chǎng)有望迎來爆發(fā)式的同比增長(zhǎng)，因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)太低了。

另外，春節(jié)之后，隨著氣溫的回升，疫苗的逐漸推廣，疫情得到控制的預(yù)期非常高。

所以，今年對(duì)于影視股而言，復(fù)蘇的確定性是很高的。關(guān)鍵一點(diǎn)，很多影視股，已經(jīng)跌了很久。

機(jī)場(chǎng)航空

第二個(gè)關(guān)注的領(lǐng)域，是機(jī)場(chǎng)和航空，這兩個(gè)行業(yè)是分不開的。

今天，兩大機(jī)場(chǎng)股大跌。白云機(jī)場(chǎng)預(yù)計(jì)2020年虧損2.47億至3.02億元，今天大跌9.35%。另一家公司，上海機(jī)場(chǎng)預(yù)計(jì)2020年虧損12.9億元至12.1億元，今天一字板跌停。而上海機(jī)場(chǎng)也是公募“一哥”張坤非常看好的公司，他管理的易方達(dá)中小盤混合基金持有2180萬股上海機(jī)場(chǎng)。

對(duì)于兩只機(jī)場(chǎng)股的預(yù)虧，實(shí)際上是預(yù)期中的事情，但導(dǎo)致上海機(jī)場(chǎng)一字板跌停的，卻是另外一件事。

這里簡(jiǎn)單分析一下原因，上海機(jī)場(chǎng)決定與日上免稅行（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱日上上海）簽訂了《上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》。根據(jù)原來的合同，日上上海支付給上海機(jī)場(chǎng)的免稅店租金，是按照免稅店的實(shí)際銷售提成和月保底銷售提成兩者取其高的模式。但根據(jù)新的補(bǔ)充協(xié)議，簡(jiǎn)單來說，未來5年，上海機(jī)場(chǎng)的免稅收入不再與免稅銷售額掛鉤，僅與國(guó)際客流量掛鉤。

也就是說，盈利分配模式的改變，也間接改變了上海機(jī)場(chǎng)的估值邏輯，后期上海機(jī)場(chǎng)的預(yù)期，將更多與國(guó)際疫情相關(guān)聯(lián)。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，導(dǎo)致了上海機(jī)場(chǎng)今天的一字板跌停。

不過，對(duì)于航空股來說，雖然幾乎所有的航空股都發(fā)布了預(yù)虧公告，但他們的情況，和機(jī)場(chǎng)又不太一樣。今天，春秋航空、東方航空、華夏航空、吉祥航空、中國(guó)國(guó)航、南方航空全線上漲。他們的上漲邏輯，或許和影視股類似，就是否極泰來。

沙盤推演

關(guān)于大盤走勢(shì)，昨晚達(dá)哥說，短期調(diào)整可能到位了，滬指在60日均線附近止跌，今天重新收復(fù)3500點(diǎn)，市場(chǎng)情緒明顯改善。同時(shí)，據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，北向資金凈買額達(dá)34.59億元，雖然規(guī)模不算太大，但連續(xù)兩個(gè)交易日凈買入，說明了他們的態(tài)度。

2月行情開門紅已經(jīng)有了，但春節(jié)紅包行情是否能夠就此展開，我覺得還是要看機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的表現(xiàn)。

（張道達(dá)）

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