2020年凈利預(yù)增65%-85%、股價(jià)漲超8% 德邦“重啟”：轉(zhuǎn)型陣痛期已過(guò)？

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 王麗娜    

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝

自兩年前正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)快遞市場(chǎng)后，德邦快遞曾陷入轉(zhuǎn)型期利潤(rùn)和市值雙雙下滑的尷尬。而在過(guò)去的2020年中，從牽手韻達(dá)到探索新業(yè)務(wù)，再到主要營(yíng)收數(shù)據(jù)逐漸向好，都被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是德邦走出陣痛期的拐點(diǎn)。

1月19日晚間，德邦股份（603056.SH）發(fā)布公告稱，德邦股份2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，預(yù)計(jì)增加2.1億元到2.7億元，同比增加65.00%到85.00%。此外，德邦股份歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利同比預(yù)期增加556.59%到732.58%。截至目前，德邦也是A股快遞公司中首個(gè)披露年度業(yè)績(jī)的公司。

受益于業(yè)績(jī)大幅度預(yù)增，1月20日，德邦股價(jià)也收獲連續(xù)上漲，截至當(dāng)日收盤，德邦股份報(bào)收14.56元，漲幅為8.01%，總市值為139.78億元。

同日，華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，維持德邦股份增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為15.08元，主要原因包括經(jīng)營(yíng)修復(fù)延續(xù)，引戰(zhàn)有序推進(jìn)、效率提升空間大以及引戰(zhàn)有序推進(jìn)、戰(zhàn)略協(xié)同頗具空間等。

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，雖然相比于2019年的轉(zhuǎn)型陣痛期，德邦快遞歸母凈利確實(shí)收獲了大幅增長(zhǎng)，但是與轉(zhuǎn)型之前相比，德邦依然未走出整體下降趨勢(shì)，想要完全擺脫陣痛期的業(yè)績(jī)“陰霾”，德邦似乎還需要時(shí)間。

2020年凈利預(yù)增近八成

德邦發(fā)布的公告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，同比增加65.00%到85.00%；而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加2.05億元到2.69億元，同比增加556.59%到732.58%。

而對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增，德邦在公告中解釋稱，主要原因?yàn)楣靖黜?xiàng)降本增效、精益管理舉措的推進(jìn)，人工成本、運(yùn)輸成本得以有效優(yōu)化、改善。其中包括前端收派效率穩(wěn)步提升，人工成本逐步攤??；以及通過(guò)加大自有運(yùn)力投入，推進(jìn)動(dòng)態(tài)智能路由規(guī)劃等舉措，促進(jìn)運(yùn)輸成本實(shí)現(xiàn)同比下降等。

實(shí)際上，在經(jīng)歷了2019年的業(yè)績(jī)大幅度下滑和2020年一季度的疫情沖擊后，德邦在去年二季度逐漸實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的回升。根據(jù)此前發(fā)布的公告，德邦2020年前三季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)189億元，同比增長(zhǎng)2.74%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為2.96億元，同比上升165.82%。

單從第三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，德邦第三季度營(yíng)收為73.34億元，同比增長(zhǎng)11.88%；快遞貨量同比增長(zhǎng)20.35%。與此同時(shí)，第三季歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.42億元，同比增加1.36億，較上年同期增長(zhǎng)2245.62%；扣非凈利潤(rùn)為0.53億元，同比增加1.45億，較上年同期增長(zhǎng)157.04%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在2020年，無(wú)論是從獨(dú)立走向聯(lián)盟接受韻達(dá)戰(zhàn)略入股，還是對(duì)于生鮮寄遞和個(gè)人快遞業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，都能看出德邦急于走出業(yè)績(jī)下滑泥潭的決心，而其披露的業(yè)績(jī)一定程度也反映出德邦反擊戰(zhàn)的初見成效。

中金公司研報(bào)曾顯示，整體看，德邦目前管理層結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)政策較為穩(wěn)定，基本面向上趨勢(shì)延續(xù)。德邦的經(jīng)營(yíng)管理與業(yè)務(wù)策略在2019年經(jīng)歷了波動(dòng)后，歸于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年剔除疫情影響、能夠達(dá)到2018年的盈利水平（其中，2Q、3Q扣非業(yè)績(jī)均已基本恢復(fù)至2018年同期水平）。

陣痛期已過(guò)？德邦走出陰霾仍需時(shí)間

在2018年7月宣布更名德邦快遞后，德邦快遞被認(rèn)為是一頭扎進(jìn)了“紅海”。區(qū)別于順豐、通達(dá)系等傳統(tǒng)意義上以小件快遞為主的快遞公司，德邦快遞將“大件”作為公司戰(zhàn)略發(fā)力點(diǎn)。

而隨著快遞業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，德邦已然開始直面順豐、通達(dá)系等快遞領(lǐng)域老玩家的挑戰(zhàn)。同時(shí)，在重貨、快運(yùn)領(lǐng)域，順豐等快遞公司的布局也是緊鑼密鼓。作為曾經(jīng)的“快運(yùn)老大”，德邦在快運(yùn)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量已經(jīng)被順豐快運(yùn)反超，而在快遞業(yè)務(wù)上，雖然縱向相比營(yíng)收占比不斷提升，但是與其他快遞公司相比，德邦快遞的業(yè)務(wù)量依然難以形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

雖然在過(guò)去一年的業(yè)績(jī)有所提升，但是記者也注意到，如今的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一定程度是因?yàn)?019年基數(shù)過(guò)小。根據(jù)2019年歸屬于上市公司凈利潤(rùn)3.24億元推算，2020年德邦快遞歸屬于上市公司凈利潤(rùn)將達(dá)到5.34億元到5.99億元，相比于2018年的7億元依然大幅縮水。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，今年以來(lái)，德邦開啟了變革之年，對(duì)內(nèi)需要回歸主旋律，對(duì)外需要不斷有“新的故事”，同時(shí)也要更加開放，尊重行業(yè)規(guī)律，充分利用好資本市場(chǎng)，注重行業(yè)研究，針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的變化及時(shí)調(diào)整策略。

與此同時(shí)，國(guó)泰君安曾在研報(bào)中提到，德邦短期修復(fù)持續(xù)，長(zhǎng)期尚難判斷，對(duì)公司至關(guān)重要的長(zhǎng)期問(wèn)題是，大件快遞業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壁壘是否能夠建立。由此看來(lái)，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所回升，但是在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的快遞江湖中，德邦依然需要加一把勁兒。