每經(jīng)熱評(píng)｜對(duì)“交易類禁入期限”應(yīng)分出若干檔次

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊牛散

近日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券市場禁入規(guī)定》公開征求意見（以下簡稱《意見稿》），筆者對(duì)此提出個(gè)人意見。

《意見稿》修訂的大背景，是新證券法第221條對(duì)證券市場禁入措施進(jìn)行了修訂，其中一個(gè)重要修訂，就是新增“在一定期限內(nèi)不得在證券交易所、國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所交易證券”的限制作為市場禁入內(nèi)容，此即“交易類禁入”。

據(jù)此，《意見稿》將市場禁入分為“不得從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得擔(dān)任證券發(fā)行人的董監(jiān)高(“身份類禁入”)以及“交易類禁入”兩類；前一類屬于沿用現(xiàn)行《禁入規(guī)定》的禁入措施，后一類屬于新增措施。

《意見稿》規(guī)定，“交易類禁入”人員在禁入期間內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義交易證券交易場所上市或者掛牌的所有證券；但有一些除外情形，包括“證監(jiān)會(huì)責(zé)令購回或者買回證券、賣出被禁入前已經(jīng)持有的證券”等情形，允許其交易。另外，證券交易場所應(yīng)當(dāng)做好相配套的限制證券賬戶交易權(quán)限工作，證登機(jī)構(gòu)和證券公司應(yīng)當(dāng)予以配合。

值得關(guān)注的是，“交易類禁入”禁止交易的持續(xù)時(shí)間為不超過5年，筆者認(rèn)為這個(gè)規(guī)定值得商榷。

首先，與“身份類禁入”規(guī)定并不對(duì)應(yīng)。按照違法違規(guī)情節(jié)輕重，“身份類禁入”禁入措施分為三檔，包括“3年以上5年以下、6年以上10年以下、終身”禁入；而“交易類禁入”卻僅對(duì)影響證券交易秩序或者交易公平情節(jié)嚴(yán)重的，規(guī)定“不超過5年禁止交易”這一個(gè)檔次，那現(xiàn)實(shí)中影響證券交易秩序等行為，是否存在“特別嚴(yán)重”等情節(jié)？對(duì)“特別嚴(yán)重”情節(jié)等人員適用5年以下禁止交易的禁入措施，是否妥當(dāng)？

其次，與證券市場嚴(yán)管重罰的鮮明導(dǎo)向不大一致。當(dāng)前，A股市場莊股、妖股頻出，題材概念炒作前赴后繼，市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)隱匿其中，嚴(yán)重破壞了A股市場交易秩序，也引發(fā)A股市場資源錯(cuò)配等其他不少問題。唯有嚴(yán)管重罰、罪責(zé)相符，才能遏制市場操縱等違法違規(guī)。按《意見稿》，即便構(gòu)成嚴(yán)重犯罪的市場操縱、內(nèi)幕交易，最多也只禁止5年交易，但5年可謂彈指一揮間，一旦這些主體放虎歸山、重操舊業(yè)，不知又會(huì)對(duì)證券市場造成多大危害，此前，一些莊家屢屢犯案、已有多例，對(duì)此理應(yīng)高度重視、積極防范。

為此筆者提出以下建議：

一是對(duì)“交易類禁入”應(yīng)分出檔次。

新證券法規(guī)定“交易類禁入”的時(shí)間長度是“在一定期限內(nèi)”，到底多長并未明確，對(duì)此監(jiān)管部門理應(yīng)分檔作出具體規(guī)定。筆者認(rèn)為，按相關(guān)人員違法違規(guī)情節(jié)輕重，最起碼可以分為“5年以下、5年以上10年以下”兩個(gè)檔次?！蹲C券法》也可以進(jìn)一步完善，對(duì)“交易類禁入”也可規(guī)定終身禁入，若禁止違法違規(guī)人員終生不得參與證券交易，這種懲戒或許比罰款、坐幾年牢都要難受，由此才能產(chǎn)生巨大震懾力。

二是對(duì)“交易類禁入”人員除外情形的交易作出特別補(bǔ)充規(guī)定。

《意見稿》允許“交易類禁入”人員，在禁入期間“賣出被禁入前已經(jīng)持有的證券”等操作，筆者認(rèn)為這個(gè)規(guī)定也可能不妥，因?yàn)檫@讓“禁止交易”的本質(zhì)產(chǎn)生了根本變化、其實(shí)還是允許部分交易；而且允許這些人員除外情形的交易，其中也可能產(chǎn)生幺蛾子、或可能對(duì)市場秩序造成干擾，畢竟其交易手法較有誤導(dǎo)性和欺騙性。另外，交易所等對(duì)除外情形、如何或是否限制證券賬戶交易權(quán)限，難以操作。

筆者建議，一旦違法違規(guī)人員被實(shí)施“交易類禁入”，其除外情形的證券交易，應(yīng)交由其開戶證券公司來實(shí)施。具體操作上，可由違法違規(guī)人員提出未來時(shí)間段交易計(jì)劃，據(jù)此證券公司可向交易所等提出相關(guān)賬戶臨時(shí)解封、按市場實(shí)際運(yùn)行情況相機(jī)實(shí)施，實(shí)施情況報(bào)證監(jiān)部門備案。如此可從根本上保障證券市場正常運(yùn)行秩序，并維護(hù)各方合法利益。

（作者為財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)人）