東方紅貨幣市場(chǎng)基金四季報(bào)出爐！企業(yè)短期融資券大幅削減，同業(yè)存單配置加重

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

1月14日，東方紅貨幣市場(chǎng)基金四季報(bào)出爐，報(bào)告顯示，2020年四季度A、B、C、D、E份額凈值收益在0.58%-0.65%之間，基金投資組合較三季度變化明顯，體現(xiàn)在債券種類的選擇上，四季度明顯調(diào)低了短期融資債券的比例，由三季度11.67%降為7.87%，銀行間同業(yè)存單配置提升明顯，由三季度25.27%提升至38.07%。

報(bào)告預(yù)計(jì)，2021年一季度貨幣政策預(yù)計(jì)仍將保持穩(wěn)定，資金面整體仍將維持較為寬松的狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)利率圍繞公開市場(chǎng)操作利率波動(dòng)。

季內(nèi)各份額收益在0.58%-0.65%之間

公募基金2020年四季報(bào)陸續(xù)發(fā)出，相比在寬松流動(dòng)性推動(dòng)下的權(quán)益盛景，固收類產(chǎn)品賺錢效應(yīng)明顯偏弱。在最新的一份貨幣基金報(bào)告中，季內(nèi)收益不超1%，全年收益僅在2%上下徘徊。

1月14日，東方紅貨幣市場(chǎng)基金四季報(bào)出爐，報(bào)告顯示，2020年四季度A、B、C、D、E份額凈值收益在0.58%-0.65%之間。其中，東方紅貨幣B季內(nèi)凈值收益率為0.6451%，為所有份額中收益最高之代表；A類的基金份額凈值收益率為0.5842%，為所有份額中的收益下限，所有份額同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率均為0.0882%。

收益差別來自于不同份額的銷售服務(wù)費(fèi)率，且對(duì)應(yīng)不同的投資門檻，四季度各類代表的基金份額及利潤(rùn)水平有所差異。具體來看，截至報(bào)告期末，東方紅貨幣B份額總額最多，已達(dá)91.93億份。對(duì)應(yīng)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)值，東方紅貨幣B四季度利潤(rùn)為6695.31萬元，為所有份額代表中最高。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年12月31日，在所有703只貨幣基金（不同份額分開計(jì)算）中，四季度區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高的為長(zhǎng)城收益寶B的0.7750%；收益最低則下探至0.02%之下，如金鷹現(xiàn)金增益E當(dāng)期收益僅為0.0199%。即便對(duì)照全年收益數(shù)據(jù)，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，長(zhǎng)城收益寶B以2.9445%位列第一，金鷹現(xiàn)金增益E則僅有0.4123%收益在冊(cè)。

分析產(chǎn)品集體收益欠佳的原因，外界多以宏觀面貨幣寬松進(jìn)行切入，不過似乎國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)已經(jīng)在四季度發(fā)生改變。東方紅貨幣市場(chǎng)基金四季度報(bào)告中就指出，隨著經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，貨幣政策逐步回歸常態(tài)，央行主要通過OMO+MLF向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)利率呈先上后下走勢(shì)，在銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款、財(cái)政投放時(shí)間錯(cuò)位、利率債發(fā)行等因素影響下，銀行超儲(chǔ)率偏低，資金面整體較為緊張。

拉長(zhǎng)組合久期減配超短融債券

可見，按照?qǐng)?bào)告分析，以投資債券及銀行同業(yè)存單為主的貨幣基金亦需優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，調(diào)整重倉(cāng)策略。記者從東方紅貨幣市場(chǎng)基金的四季度配置結(jié)構(gòu)中發(fā)現(xiàn)，上述兩大投資方向季內(nèi)已發(fā)生明顯調(diào)整。

具體來看，基金投資組合較三季度變化明顯，體現(xiàn)在債券種類的選擇上，四季度明顯調(diào)低了短期融資債券的比例，由三季度11.67%降為7.87%，銀行間同業(yè)存單配置提升明顯，由三季度25.27%提升至38.07%。

報(bào)告分析指出，四季度內(nèi)，同業(yè)存單發(fā)行利率不斷攀升并明顯高于MLF利率，后半季度受永煤債券違約、人民幣快速升值等因素影響，央行加大流動(dòng)性投放力度，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，貨幣市場(chǎng)利率快速、明顯下行，年末資金面始終保持超預(yù)期的寬松狀態(tài)。

因此，公司方面表示，當(dāng)期在做好流動(dòng)性管理的前提下，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)拉長(zhǎng)了組合久期，亦可見投資組合當(dāng)中，三季度重倉(cāng)債券中已少見超短期融資債券的身影。值得關(guān)注的是，本期基金運(yùn)作亦在投資小組中加入高德勇，曾在去年5月由公司增聘至基金管理團(tuán)隊(duì)，同時(shí)擔(dān)任上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司公募固定收益投資部副總經(jīng)理。

展望2021年一季度，東方紅貨幣基金四季報(bào)提及通脹預(yù)期，稱雖然大宗商品價(jià)格上漲明顯，一季度PPI同比可能轉(zhuǎn)正，冬季寒冷及春節(jié)影響，CPI環(huán)比可能有所回升，但兩者預(yù)計(jì)依然將處于低位，通脹短期難以對(duì)政策造成掣肘。同時(shí)，一季度海外疫情依然難以得到全面控制，全球貨幣寬松預(yù)計(jì)持續(xù)，人民幣匯率仍將處于上升通道。因此，一季度貨幣政策預(yù)計(jì)仍將保持穩(wěn)定，資金面整體仍將維持較為寬松的狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)利率圍繞公開市場(chǎng)操作利率波動(dòng)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)