2020年公募冠軍竟被提前鎖定，其基金經(jīng)理趙詣?wù)贫娌坏?年！要抓牛基，還得先讀懂新生代基金經(jīng)理都愛買些啥

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每經(jīng)記者 李娜 每經(jīng)編輯 謝欣

2020年公募基金冠軍寶座爭奪戰(zhàn)，并沒有上演火熱的廝殺場面，而是早早被提前農(nóng)銀匯理4.0基金提前鎖定。

公開資料顯示，該基金掌舵者趙詣出生于1988年，管理基金的年限不到4年?；仡櫷旯脊谲娬?，趙詣可謂年輕。有趣的是，從當(dāng)年創(chuàng)下公募基金年度收益220%的王亞偉，到2020年的趙詣，公募年度冠軍寶座上的基金經(jīng)理正在年輕化。

在不少基金業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容，很多時(shí)候經(jīng)驗(yàn)豐富的老基金經(jīng)理管理的資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)幾百億元，已很難獲取超額收益，一批新生代基金經(jīng)理，憑借個(gè)人比較鮮明的風(fēng)格，較小的管理規(guī)模反而更容易捕捉超額收益。

任職5年以下基金經(jīng)理占比67%

公開資料顯示，掌管4只基金，合計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模早已過百億元的趙詣，歷任申銀萬國證券研究所機(jī)械行業(yè)分析師、農(nóng)銀匯理基金管理有限公司研究員、農(nóng)銀匯理基金管理有限公司基金經(jīng)理助理。2017年3月起擔(dān)任農(nóng)銀匯理研究精選基金的基金經(jīng)理。

Wind數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，趙詣的基金經(jīng)理年限為3.78年，幾何平均年化收益率為25.24%。如果從年限來看，趙詣屬于典型新生代基金經(jīng)理。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年12月30日，公募基金行業(yè)共有2375名基金經(jīng)理。如果從任職年限來看，1年以下基金經(jīng)理共有393人，1~2年基金經(jīng)理有351人，2~3年基金經(jīng)理為317人，3~4年基金經(jīng)理為284人，4~5年基金經(jīng)理有248人。

通常，公募基金行業(yè)習(xí)慣將5年以下的基金經(jīng)理，定義為新生代。以此類推，這意味著新生代基金經(jīng)理數(shù)量累計(jì)達(dá)到了1593名，占比達(dá)到了67.07%。

與此同時(shí)，具有5~10年管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理總?cè)藬?shù)為650人，占比27.37%，而具備10年以上基金管理經(jīng)驗(yàn)的人數(shù)為132人，占比為5.56%。從分布來看，華安基金擁有8位具有10年以上經(jīng)驗(yàn)的公募基金經(jīng)理，數(shù)量最多。匯添富、南方也都有6位10年以上的基金經(jīng)理。易方達(dá)、華夏和工銀瑞信3家基金公司均為5位。

值得注意的是，由于2020年券商資管大集合產(chǎn)品的公募化改造持續(xù)進(jìn)行，部分基金經(jīng)理擁有多年的A股投資經(jīng)驗(yàn)，但不具備公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，使得上述數(shù)據(jù)略有失真，但不否認(rèn)的是，還是基本能從上述數(shù)據(jù)中窺探出全貌。

風(fēng)格迥異的新生代

提起新生代基金經(jīng)理的操作風(fēng)格，市場有時(shí)會(huì)打些標(biāo)簽：個(gè)性化突出，喜歡劍走偏鋒，善于接受新鮮事物等。

每年的公募基金業(yè)績冠軍很多時(shí)候都能踩準(zhǔn)市場的風(fēng)口，趙詣也是抓住了新能源，特別是光伏產(chǎn)業(yè)的大行情。成長風(fēng)格傾向于“在更長的賽道中，選取更確定的馬”，選擇競爭格局已經(jīng)穩(wěn)定和已經(jīng)具有領(lǐng)先地位的子領(lǐng)域龍頭企業(yè)，這是市場給予的評價(jià)?？v觀其管理的基金持倉組合，明顯呈現(xiàn)出高倉位、高集中度和低換手的特征。農(nóng)銀匯理研究精選的前十大重倉股占基金凈值的比例長期維持在60%以上，今年三季度末這個(gè)數(shù)字則達(dá)到了65%，而農(nóng)銀匯理新能源基金的比例就更高了。

從走上基金經(jīng)理崗位，試圖通過倉位管理和行業(yè)配置來管理基金，到重新界定自身的能力圈，那就是發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整重過倉位調(diào)整。而這也可從趙詣管理基金的業(yè)績中感受。以農(nóng)銀匯理研究精選來看，其2018年全年收益為-36.61%，排在同類基金的后1/4位置，而2019年的收益為55.94%，在同類型基金中表現(xiàn)得十分突出。

此前，趙詣接受采訪時(shí)表示，未來他會(huì)更加關(guān)注有增量的方向，一是技術(shù)進(jìn)步帶來需求提升的方向，包括新能源和5G應(yīng)用；二是國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)。組合配置上仍然以5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造為主。

如果選取任期3~4年的基金經(jīng)理為參考， 剔除固定收益和指數(shù)型基金方向的基金經(jīng)理，那么主動(dòng)管理型權(quán)益類方向的基金經(jīng)理仍有171位。Wind數(shù)據(jù)顯示，以幾何平均年化收益來看，超過15%的基金經(jīng)理數(shù)量剛好占比一半。超過30%的則是有16人。

事實(shí)上，不同的基金經(jīng)理有著不同的投資半徑。如有3年多管理經(jīng)驗(yàn)的富國基金王園園，她有“大消費(fèi)女神”之稱。深諳深度研究價(jià)值的她，對大消費(fèi)有著自身的理解。在其搭建的消費(fèi)行業(yè)框架中，除了食品飲料、輕工、農(nóng)林牧漁等傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域外，并覆蓋了醫(yī)藥、電子、傳媒等新興消費(fèi)領(lǐng)域，她將自己的能力圈劃分為“衣食住行康樂購”七大類。

“通常情況下，從研究員到公募基金經(jīng)理，任職3年以下的基金經(jīng)理都還在摸索如何管理好組合，投資思路和風(fēng)格還未穩(wěn)定。差不多一只基金管理3年后就能出成績。”一位在公募基金行業(yè)10多年的投研人士坦言。

某券商分析人士則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出：“現(xiàn)在好的中生代基金經(jīng)理管理規(guī)模少則百億，多則300億元以上，基本很難出現(xiàn)突出的超額收益了。如果基民要抓?；?，肯定要從新生代里找。怎么找？看業(yè)績只是輔助，更重要的是看他們關(guān)于自己理念的專訪或季報(bào)里的觀點(diǎn)。對于投資者最重要的是，就是根據(jù)自己的需求，找到適合自己的風(fēng)格。”