專訪偉高達(dá)創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人季淳鈞：在“新常態(tài)”下，推行具有說服力和凝聚力的ESG政策

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近年來，ESG（Environment, Social and Governance）在資管行業(yè)快速興起，不僅是二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行了諸多實(shí)踐，一級(jí)市場(chǎng)的PE、VC等也在積極參與并嘗試。就在2020年12月，來自新加坡的老牌VC偉高達(dá)創(chuàng)投（Vickers Venture Partners）發(fā)布了自己的《2020年環(huán)境、社會(huì)和治理報(bào)告》。在報(bào)告中，已經(jīng)在ESG領(lǐng)域有超過10年經(jīng)驗(yàn)的偉高達(dá)分享了這家機(jī)構(gòu)在ESG流程和方法、內(nèi)部審查、投資組合審查等多個(gè)方面的方法論與心得，也為創(chuàng)投行業(yè)提供了一個(gè)很好的樣本。

公開資料顯示，偉高達(dá)創(chuàng)投成立于2005年，目前已募集并管理了6只美元基金和1只人民幣基金，其中美元基金管理規(guī)模超過30億美元。通過其管理的基金和一系列附屬聯(lián)合投資，偉高達(dá)創(chuàng)投一共投資了10億美元，其投資組合的價(jià)值增長(zhǎng)已超過30億美元。

近日，偉高達(dá)創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人季淳鈞接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的專訪，分享了這家機(jī)構(gòu)在ESG和SDG（Sustainable Development Goals）領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)與思考，以及對(duì)2020年的回顧、對(duì)2021年的展望。

圖片來源：受訪者供圖

內(nèi)外兼修，偉高達(dá)的ESG理念與方法

所謂ESG，其實(shí)是一種投資理念，關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和治理績(jī)效。在海外，ESG已經(jīng)成為了一項(xiàng)非常主流的理念。有公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月1日，全球簽署負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）的投資機(jī)構(gòu)已有3100多家，資產(chǎn)管理規(guī)模超過了100萬(wàn)億美元。近一兩年來，ESG在國(guó)內(nèi)也被越來越多的機(jī)構(gòu)所認(rèn)可和接受，在中國(guó)大陸地區(qū)簽署上訴投資原則的機(jī)構(gòu)也有46家，越來越多的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將ESG因素融入投資流程中。

對(duì)偉高達(dá)來說，ESG其實(shí)不算新鮮事物了。這家機(jī)構(gòu)從2012年就著手全面實(shí)施ESG政策，并且在這個(gè)過程中一直在剔除糟粕——特別注重避開一些特定行業(yè)。“ESG倡議既適用于我們的公司運(yùn)作（側(cè)重內(nèi)部），也適用于我們的全部投資業(yè)務(wù)（側(cè)重外部）。”

舉個(gè)例子，偉高達(dá)ESG的核心理念在于“系統(tǒng)性考慮ESG問題將獲得更完整的投資分析和更明智的投資決策”。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，季淳鈞表示需要不斷更新和完善該公司的政策和框架。偉高達(dá)的ESG反饋流程包括以下幾個(gè)步驟：ESG政策和框架、交易討論、投資發(fā)現(xiàn)、投資組合審查、外部經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)等。

在對(duì)外部，也就是投資組合的審查中，偉高達(dá)的交易評(píng)估則涵蓋了投資組合生命周期的三個(gè)階段：投資前審查敏感領(lǐng)域的業(yè)務(wù)、評(píng)價(jià)ESG風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)；在交易執(zhí)行期間要求公司采用偉高達(dá)的ESG政策，并向后者更新其ESG框架，尋求管理層承諾遵守與偉高達(dá)ESG政策相一致的實(shí)踐規(guī)范；投資后則監(jiān)測(cè)和跟蹤ESG改進(jìn)或問題，使投資組合公司參與設(shè)定ESG目標(biāo)或糾正問題等。而在內(nèi)部流程上，偉高達(dá)內(nèi)部的ESG流程采用與投資組合流程同樣嚴(yán)格的尺度。

據(jù)季淳鈞介紹，針對(duì)不同的行業(yè)，偉高達(dá)在ESG的要求上也會(huì)采取不同標(biāo)準(zhǔn)。“比方說對(duì)一家互聯(lián)網(wǎng)公司，我們就不一定會(huì)以碳排量作為一個(gè)合作重點(diǎn)，因?yàn)樗緵]有工廠方面的業(yè)務(wù)。我們可能會(huì)更多地關(guān)注這類公司對(duì)員工的制度、公司里的性別比例等。所以，對(duì)不同行業(yè)的公司，標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)有不同之處。”

努力做到獲取經(jīng)濟(jì)利益與積極社會(huì)影響力的雙贏

在季淳鈞看來，ESG正在被越來越多的PE、VC接納并采用，這是一件順理成章的事情。因?yàn)榻陙硪欢?jí)市場(chǎng)都出現(xiàn)了一些因?yàn)楹弦?guī)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的“爆雷事件”，而ESG一方面能夠有效識(shí)別和抵御投資風(fēng)險(xiǎn)，讓投資人把錢和資源投入真正對(duì)社會(huì)有貢獻(xiàn)的企業(yè)中去；另一方面也能推動(dòng)機(jī)構(gòu)積極履行環(huán)境、社會(huì)和治理方面應(yīng)該履行的責(zé)任和義務(wù)，將經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)影響更好地結(jié)合起來、提高自身治理水平。

“我們相信，作為新技術(shù)的財(cái)務(wù)支持者，風(fēng)險(xiǎn)資本家應(yīng)有著很大的責(zé)任，投資目的應(yīng)當(dāng)不僅限于獲取經(jīng)濟(jì)利益，還應(yīng)著眼于產(chǎn)生積極的社會(huì)影響。”季淳鈞坦言。

事實(shí)上，一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的ESG實(shí)踐方式有很大區(qū)別。季淳鈞指出，交易所對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的上市公司在ESG方面有硬性要求，所以這些公司通常都有比較完整的ESG體系和更多的嘗試。但對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)參與者來說，情況則大不相同。

“一級(jí)市場(chǎng)投資的企業(yè)往往都是中小企業(yè)，站在我們VC的角度，很多甚至都是初創(chuàng)企業(yè)。這類公司不太有精力和資源去做ESG的事情，所以在一級(jí)市場(chǎng)推動(dòng)ESG發(fā)展的主要力量還是基金管理公司。過去很多機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，影響力投資不一定賺錢，或者賺的錢比較少，但我覺得這個(gè)理念是錯(cuò)誤的。作為一級(jí)市場(chǎng)的投資人，我們還是要把資源給那些對(duì)社會(huì)有貢獻(xiàn)的企業(yè)，同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。”

在季淳鈞看來，新冠疫情的流行凸顯了當(dāng)今世界互通互聯(lián)的重要性，企業(yè)和政府決策的影響范圍會(huì)迅速擴(kuò)大到全球。“在此環(huán)境下，推行具有說服力和凝聚力的ESG政策，并在我們公司和投資組合中灌輸可持續(xù)的長(zhǎng)期思維顯得更加重要。正是本著這種心態(tài)，我們一直在不斷審查和完善我們的政策。”

積極調(diào)整，發(fā)掘“新常態(tài)”下的投資機(jī)會(huì)

過去幾年，“深度科技”一直是偉高達(dá)深耕的重點(diǎn)方向和賽道。在今年疫情“黑天鵝”、各種不確定性因素攀升的情況下，偉高達(dá)也一直在硬科技領(lǐng)域積極布局。季淳鈞表示，這主要是因?yàn)橛部萍碱I(lǐng)域的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，“市場(chǎng)對(duì)于這些企業(yè)是有剛需的，不存在技術(shù)做出來了卻沒人買單的情況，受市場(chǎng)波動(dòng)的影響也比較小”。

而在談到對(duì)2021年的展望時(shí)，他表示，跨國(guó)投資則還是會(huì)存在一些困難之處，市場(chǎng)可能會(huì)更多地出現(xiàn)“向內(nèi)”趨勢(shì)。“中國(guó)的內(nèi)循環(huán)還是會(huì)繼續(xù)延長(zhǎng)，而在外循環(huán)這塊，雖然偉高達(dá)在海外布了很多棋、也得到了一些回報(bào)，但我覺得對(duì)外投資明年或許還是一個(gè)比較困難的問題。”

在他看來，在“后疫情時(shí)代”，所有人都應(yīng)該去思考、了解什么是“新常態(tài)”，并從中發(fā)現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。“舉個(gè)例子，在差旅方面未來可能會(huì)恢復(fù)，但要恢復(fù)到疫情之前還是挺難的。在這種情況下，工作環(huán)境就會(huì)發(fā)生很大的改變，在線、移動(dòng)辦公可能會(huì)成為一個(gè)主流的趨勢(shì)。對(duì)于股權(quán)投資市場(chǎng)來說，大家也會(huì)根據(jù)自己對(duì)新常態(tài)的理解或者想法，對(duì)募、投、管、退各個(gè)環(huán)節(jié)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，這是大勢(shì)所趨，應(yīng)該去積極適應(yīng)和擁抱變化。”

據(jù)悉，偉高達(dá)目前的投資組合包含前沿科技領(lǐng)域的尖端技術(shù)，其中包括再生醫(yī)學(xué)療法、T細(xì)胞疫苗系統(tǒng)、便攜式透析機(jī)、完全可生物降解的塑料替代品、電機(jī)和傳動(dòng)系統(tǒng)制造商、清潔基本負(fù)荷地?zé)岚l(fā)電等，該機(jī)構(gòu)還有一只投資醫(yī)療健康賽道的基金。當(dāng)前，偉高達(dá)創(chuàng)投正在為其第六期基金展開募資，“該基金將為高增長(zhǎng)前沿技術(shù)領(lǐng)域的、解決重大全球性問題的高能力管理團(tuán)隊(duì)提供風(fēng)險(xiǎn)投資”。

封面圖片來源：受訪者供圖