每經(jīng)專訪興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東：2021年港股將迎雙輪驅(qū)動(dòng)的牛市，擁抱優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)

歲末年初之際，在各大研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等投研人士的公開演講中，“港股2021年即將上演牛市”的氛圍十分濃厚。隨手翻閱各大券商研究所的報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，“價(jià)值回歸”“成長擇優(yōu)”“強(qiáng)勢歸來”等字眼比比皆是。 在剛剛結(jié)束的2020第十八屆新財(cái)富最佳分析師評(píng)選中，張憶東領(lǐng)銜的興業(yè)證券海外研究團(tuán)隊(duì)再度登上了最佳港股及海外市場研究團(tuán)隊(duì)“第一名”，而他本人也成為了第一位在新財(cái)富總量研究領(lǐng)域的白金分析師。 具有全球化視野的張憶東，于近期接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的專訪。被市場公認(rèn)為善于準(zhǔn)確把握行情關(guān)鍵點(diǎn)的他，對(duì)2021年滬深A(yù)股和港股市場又有著怎樣的定位和看法呢？ 資金南下強(qiáng)勢將延續(xù) 2020年，南向資金上演了“逆襲”之戰(zhàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自年初至2020年12月24日，南向資金凈買入金額達(dá)到了5737.296億元，而北向資金同期凈買入金額只有1953.507億元。資金流動(dòng)“北強(qiáng)南弱”的格局在今年被改寫。 Wind數(shù)據(jù)顯示，以開通以來累積計(jì)算，截至12月24日，南向資金累計(jì)凈買入金額達(dá)到14800.836億元，而北向資金累計(jì)凈買入金額為11888.273億元。 在“新經(jīng)濟(jì)龍頭”接連登陸“估值洼地”的情況下，港股吸引了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)資金以及公私募基金等紛紛涌入，2021年南向資金還能如此強(qiáng)勢嗎？ “這個(gè)趨勢有望延續(xù)，未來港股通資金還會(huì)繼續(xù)提升在港股的影響力”，興業(yè)證券張憶東明確表示。 在張憶東看來，南向資金的強(qiáng)勁勢頭主要來自于：中國社會(huì)財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)配置的大趨勢、港股市場擁抱中國新經(jīng)濟(jì)的趨勢正在發(fā)生質(zhì)變，以及2021年港股的性價(jià)比要高于A股。 長期來看，這與中國社會(huì)財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)配置的大趨勢相關(guān)。隨著“房住不炒”、打破剛兌、理財(cái)產(chǎn)品凈值化，中國社會(huì)財(cái)富配置權(quán)益資產(chǎn)方興未艾，以港股為代表的高性價(jià)比中國權(quán)益資產(chǎn)對(duì)內(nèi)地資金具有吸引力。隨著互聯(lián)互通機(jī)制的深化，港股已經(jīng)成為中國權(quán)益資產(chǎn)投資的重要組成部分，通過港股通進(jìn)行投資的內(nèi)地資金有望成為港股市場的“中流砥柱”和“本土”資金。至于今年以來南向資金創(chuàng)出歷史新高，這是典型的“水漲船高”，內(nèi)地公募基金的大發(fā)展對(duì)港股產(chǎn)生了“溢出效應(yīng)”。 Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年年底共有500只公募基金持有港股，總市值合計(jì)達(dá)到了1271.7921億元；2020年一季度末，共有560只公募基金持有港股，當(dāng)期市值總共達(dá)到了1433.5037億元；2020年二季度末，公募基金持有港股市值達(dá)到了1888.1487億元，持有的基金數(shù)量達(dá)到了674只；2020年三季度末，更是共有835只公募基金購買了港股，持有的港股市值是達(dá)到了3157.5757億元。 “南向資金繼續(xù)增強(qiáng)的趨勢，與中國香港市場正在發(fā)生的質(zhì)變（擁抱中國新經(jīng)濟(jì)）有直接的關(guān)系。2018年，隨著港交所改變IPO制度，過去1年中有一批優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)、新消費(fèi)的獨(dú)角獸、生物科技等新經(jīng)濟(jì)龍頭在中國香港上市，這些A股市場沒有的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)吸引了內(nèi)地的投資者。這樣的趨勢在2021年還會(huì)延續(xù)”，張憶東進(jìn)一步指出。 眾所周知，AH溢價(jià)目前正處于近十年來的高位，港股的低估值十分誘人。同樣，張憶東也認(rèn)為，2021年港股的性價(jià)比高于A股，將吸引內(nèi)地資金繼續(xù)增加對(duì)港股的配置。2021年，歐美經(jīng)濟(jì)可能復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、高質(zhì)量發(fā)展，全球投資風(fēng)格有望實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。另外，中國貨幣政策回歸正?；?，而海外流動(dòng)性相對(duì)更寬松。所以，目前處于歷史高位的AH溢價(jià)率有望出現(xiàn)明顯收斂，不是A股跌，而是港股漲得更多。 港股牛市漲幅或超20% 在興業(yè)證券的2021年投資策略報(bào)告中，張憶東和他的團(tuán)隊(duì)提出了“做多中國”“港股牛市”的鮮明觀點(diǎn)。 其實(shí)，自2020年一季度以來，就不乏投資大佬看好港股的投資價(jià)值。縱觀全球股市，無論是發(fā)達(dá)市場還是新興市場，在2019年~2020年大多經(jīng)歷了大幅上漲，只有英國股市和中國港股兩個(gè)市場成為了例外。港股恒生指數(shù)自年初至12月24日，跌幅達(dá)到了6.40%，恒生中國企業(yè)指數(shù)的同期跌幅為6.61%。 2020年受各種因素的影響，港股的風(fēng)險(xiǎn)偏好受到壓制，港股不只跑輸了A股，甚至跑輸了整個(gè)新興市場。張憶東認(rèn)為這明顯是被錯(cuò)殺了，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)港股基本上都是中國內(nèi)地公司。2021年海外資金配置中國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好將提升，港股會(huì)更受益。2021年疫苗將逐步普及，中美關(guān)系隨著拜登新總統(tǒng)的就職可能會(huì)迎來一個(gè)短暫的緩和窗口，這正是中國的改革機(jī)遇期或窗口期，而這也成為張憶東眼中支撐港股2021年牛市的一個(gè)重要理由。 談起港股2021年牛市背后的邏輯，張憶東認(rèn)為，港股2021年基本面主線是疫苗逐步普及之下的全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，港股上市公司利潤增長有望持續(xù)反轉(zhuǎn)。2021年歐美經(jīng)濟(jì)將受益于疫苗和財(cái)政刺激而進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫存周期，復(fù)蘇有可能有超預(yù)期。海外價(jià)值投資風(fēng)格回歸，這將有利于目前價(jià)值股占比較大的恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)。另外，中國步入“十四五規(guī)劃”的開局之年，中國經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)復(fù)蘇，庫存周期的向上動(dòng)能仍將繼續(xù)，而新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的朱格拉周期方興未艾。2021年港股將繼續(xù)受益于中概股回歸以及新經(jīng)濟(jì)龍頭的成長，特別是TMT、新消費(fèi)（教育、物業(yè)、品牌消費(fèi)等）、生物科技、先進(jìn)制造業(yè)等的優(yōu)質(zhì)新興成長股票將會(huì)越來越多。 圖片來源：攝圖網(wǎng) 毫無疑問，美元指數(shù)的弱勢也將給非美市場，尤其是新興市場帶來很好的價(jià)值重估環(huán)境。對(duì)于港股的資金面，這名首位新財(cái)富總量研究領(lǐng)域的白金分析師在言談之間也充滿了信心。 “歐美依然將維持寬松的貨幣環(huán)境，特別是美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)擴(kuò)表，美元指數(shù)將維持弱勢。但是，美股的估值已到歷史高位，已經(jīng)透支，明年美股的牛市將走向高位震蕩以消化高估值，海外資金可能會(huì)從美股市場出來進(jìn)入性價(jià)比更高的市場，美元貶值有利于新興市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值回歸和價(jià)值重估。另一方面，2021年人民幣有望維持強(qiáng)勢，中國大概率會(huì)穩(wěn)杠桿，預(yù)計(jì)全年貨幣不會(huì)太緊。但是，趁機(jī)化解存量風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致‘信用偏緊’環(huán)境，可能從3月份開始并持續(xù)到信用風(fēng)險(xiǎn)釋放。所以，2021年，性價(jià)比更高的港股將吸引內(nèi)資和外資共同配置，資金面更佳”，張憶東分析指出。 提及港股市場2021年的總體格局，張憶東總結(jié)道：“2021年港股是‘價(jià)值重估’與‘創(chuàng)新成長’雙輪驅(qū)動(dòng)的指數(shù)牛市，漲幅有望超過20%。而A股的資金面可能不如港股，將面臨較多的震蕩，年K線可能是有下引線的小陽線?！?2021年港股牛市的兩大路徑 盡管恒生指數(shù)在2020年表現(xiàn)一般，但并不能掩蓋港股的結(jié)構(gòu)性行情，“周期弱、成長強(qiáng)”是其典型的特征。數(shù)據(jù)顯示，從今年年初至12月24日，恒生科技指數(shù)的漲幅高達(dá)72.71%，恒生醫(yī)療保健業(yè)指數(shù)漲幅也有43.71%，而恒生能源業(yè)指數(shù)同期跌幅超過了30%。從歷史估值分位也可以看出，傳統(tǒng)的金融、地產(chǎn)、能源估值均處于歷史底部，而醫(yī)療、消費(fèi)等成長屬性的板塊估值則處于歷史高位。 近一年恒生AH股溢價(jià)指數(shù)變化（圖片來源：Wind數(shù)據(jù)） 如果2021年港股牛市來臨，又會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的路徑呢？張憶東預(yù)計(jì)，港股2021年牛市可能分為兩步走： 第一階段，站在現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的價(jià)值重估行情仍將延續(xù)，至少有望延續(xù)到明年1季度美國新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的效果顯現(xiàn)之后。庫存周期驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有利于周期價(jià)值股的估值修復(fù)。所以，一方面，依然看好受益歐美明年“補(bǔ)庫存”的機(jī)會(huì)，包括銅、鋁等大宗商品以及集裝箱航運(yùn)的反彈，以及部分出口競爭力強(qiáng)的汽車零部件、消費(fèi)電子、家電等制造業(yè)龍頭。另一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致全球資金配置價(jià)值股的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，所以，金融等處于深度價(jià)值狀態(tài)的港股價(jià)值股明年一季度將有較強(qiáng)的價(jià)值重估動(dòng)能。 第二階段，2021年中期之后，行情的主旋律依然又會(huì)回到中國高質(zhì)量發(fā)展的長期趨勢和主賽道。以科技創(chuàng)新為主導(dǎo)的中國新經(jīng)濟(jì)朱格拉周期已經(jīng)開始，這決定了消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造業(yè)、生物醫(yī)藥是長期的主賽道。首先，受到階段性利空政策影響的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域龍頭，可以在明年的上半年耐心地?fù)駲C(jī)買入。隨著政策落地、中概股回歸以及龍頭公司業(yè)績依然保持高增長，互聯(lián)網(wǎng)龍頭的長期行情依然值得看好。其次，澳門博彩股2021年可能有驚喜，隨著明年疫苗普及和疫情緩和，有望出現(xiàn)戴維斯雙擊。第三，可選消費(fèi)品里面的物業(yè)、教育、餐飲旅游、紡織服裝等，2021年也具有較強(qiáng)的業(yè)績改善動(dòng)能，行情值得期待。第四，新經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸新股，關(guān)注Z世代的需求。 海外資金風(fēng)險(xiǎn)偏好提升 新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)正?；顒?dòng)的干擾，大幅降低了資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升也是大勢所趨。 如果對(duì)比全球主要股指的估值水平可以發(fā)現(xiàn)，以PE的角度來看，截至12月24日，恒生指數(shù)與滬深300均以16倍左右的估值位居全球最低水平，遠(yuǎn)低于美國標(biāo)普500和日經(jīng)225指數(shù)30多倍的估值。即使以PB的角度來看，截至12月24日，恒生指數(shù)的PB僅為1.3，也是全球主要股指中的絕對(duì)洼地。 對(duì)此，張憶東也給出了自己的判斷：全球價(jià)值投資風(fēng)格回歸，港股作為全球估值洼地，有望成為2021年全球資產(chǎn)再配置過程中的贏家。在海外主要經(jīng)濟(jì)體負(fù)利率、資產(chǎn)荒的背景下，2021年，疫苗將會(huì)有進(jìn)展、歐美經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，再疊加中美關(guān)系階段性緩和，所以資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好將提升，海外資金配置港股的意愿也將提升。其次，港股市場堅(jiān)定擁抱中國新經(jīng)濟(jì)，恒生科技指數(shù)逐漸被海外資金重視，將加速推動(dòng)中概股回歸港股市場。2018年以來，港股的行業(yè)市值結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化，已初步實(shí)現(xiàn)科技、醫(yī)藥、新消費(fèi)為主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型。科技行業(yè)市值占比由2019年1季度末的18.6%上升至2020年11月的41%，居于首位；可選消費(fèi)+必須消費(fèi)占比24%；醫(yī)療保健占比7%。 核心資產(chǎn)將走出結(jié)構(gòu)性長牛 回到A股，核心資產(chǎn)的觀念已深入人心，近幾年更是持續(xù)上漲，估值并不便宜。這依然能被看到是市場對(duì)細(xì)分行業(yè)龍頭，對(duì)核心資產(chǎn)投資價(jià)值毫不猶豫的肯定。 在張憶東看來，核心資產(chǎn)的投資理念對(duì)應(yīng)的是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，核心資產(chǎn)仍然是未來數(shù)年的投資主線。隨著中國經(jīng)濟(jì)降速、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，具有持續(xù)成長能力的最優(yōu)秀的那批上市公司將是物以稀為貴，不可能很便宜。 “2020年是中國資本市場‘三十而立’之年，長期資金更愿意擁抱優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)。注冊制時(shí)代，上市更容易，尋找黑馬和垃圾股逆襲將更不容易。而中國投資者結(jié)構(gòu)漸趨專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化，投資理念也在悄然發(fā)生變化，會(huì)越來越重視優(yōu)秀的公司并堅(jiān)持價(jià)值投資的理念。中國資本市場未來的進(jìn)一步擴(kuò)容是必然現(xiàn)象，分化也是必然的。目前，最優(yōu)質(zhì)的公司數(shù)量相對(duì)占比較少，但是這些核心資產(chǎn)能走結(jié)構(gòu)性長?！薄?張憶東進(jìn)一步指出：“關(guān)于估值是不是便宜的問題，要透過現(xiàn)象看本質(zhì)。價(jià)值投資絕不簡單等同于投資低估值公司，也不是簡單看低市盈率、低市凈率或者低市銷率，而是關(guān)注公司是否具有競爭力，估值和盈利能力是否匹配。正如巴菲特多年前就投資了國內(nèi)的某家新能源車企，該股的短期市盈率不一定低，并且現(xiàn)在還沒有賣，動(dòng)態(tài)市盈率合理才是關(guān)鍵。” 對(duì)于如何去把握核心資產(chǎn)的投資，張憶東建議投資者需要接受核心資產(chǎn)溢價(jià)、龍頭溢價(jià)理念，對(duì)這些真正優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)，要保持長期主義，做時(shí)間的朋友，在性價(jià)比合適的時(shí)候買入，并且用時(shí)間來積累自己的財(cái)富。 需求側(cè)改革強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性政策紅利 自“需求側(cè)改革”被提出以來，備受市場關(guān)注。 對(duì)經(jīng)濟(jì)政策有著深刻理解的張憶東認(rèn)為，2016年初開始的供給側(cè)改革，到現(xiàn)在進(jìn)一步提出的需求側(cè)的改革，都是一步一步地將中國推向高質(zhì)量發(fā)展。需求側(cè)改革和供給側(cè)改革都是更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性政策紅利，帶來結(jié)構(gòu)優(yōu)化。需求側(cè)改革，需要一系列配套的改革措施，包括要素市場化改革、土地流轉(zhuǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)以及城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步優(yōu)化，通過有利于共同富裕的改革措施，把中低收入者的收入提高，把中國內(nèi)需市場的短板補(bǔ)上，從而更加有效地?cái)U(kuò)大內(nèi)需。 “需求側(cè)改革將激發(fā)有效需求，對(duì)于國家‘剛需’范疇內(nèi)的行業(yè)是利多，包括軍工國防、戰(zhàn)略性科技、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)、清潔能源等等；另一方面，與普通人息息相關(guān)的行業(yè)也有很多值得期待的變化”，張憶東指出。 從具體的行業(yè)來看，首先是新型消費(fèi)、服務(wù)等。一方面，體現(xiàn)在體驗(yàn)式消費(fèi)、深度服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)，比如，物業(yè)、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)行業(yè)；另一方面，能夠與科技相結(jié)合、具有很強(qiáng)粘性甚至上癮性、適合年輕人的新業(yè)態(tài)和新模式，比如，潮玩。 其次，先進(jìn)制造業(yè)。能夠把內(nèi)需與中國的制造優(yōu)勢相結(jié)合、具有巨大成長空間的行業(yè)值得看好，例如新能源車、新能源等。今年中國新能源車的滲透率超過5%，而新興產(chǎn)業(yè)5%的滲透率是一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，行業(yè)將會(huì)進(jìn)入到一個(gè)快速的爆發(fā)期。中國恰巧在新能源車的各個(gè)環(huán)節(jié)都有了全球一流的公司，無論是上游的原材料，中游的電池、組件，以及整車等。因此，這個(gè)行業(yè)的需求和供給能夠很好地形成雙向正反饋，由需求牽引供給，而供給創(chuàng)造需求。 最后，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)行業(yè)。中國需求側(cè)改革將提高中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，降低社會(huì)摩擦成本，在促進(jìn)科技創(chuàng)新方面依然空間巨大。 經(jīng)歷房地產(chǎn)黃金十年后，居民財(cái)富配置中權(quán)益資產(chǎn)端的比重近年來逐步提高。伴隨互聯(lián)互通的深化，居民資產(chǎn)全球化配置的意識(shí)將逐步增強(qiáng)。 縱觀滬深A(yù)股和港股兩個(gè)市場，張憶東表示，對(duì)A股而言，2021年肯定不是熊市，仍有較多的結(jié)構(gòu)性行情和機(jī)遇，當(dāng)然過程中會(huì)有震蕩和風(fēng)險(xiǎn)的釋放，行情的分化會(huì)更加明顯。港股2021年是價(jià)值重估+新經(jīng)濟(jì)成長雙輪驅(qū)動(dòng)的指數(shù)牛市，但是，對(duì)于普通投資者來說依然不建議過度樂觀，因?yàn)楦酃刹⒉贿m合普通投資者，港股一直是專業(yè)投資者主導(dǎo)的市場。對(duì)于所謂“韭菜”型投資者，港股充滿價(jià)值陷阱，股票估值低并不一定會(huì)進(jìn)行修復(fù)，反而可能持續(xù)“仙股”化。 圖片來源：攝圖網(wǎng) 此外，張憶東建議普通投資者在配置A股和港股時(shí)，都要轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化和機(jī)構(gòu)化，換句話說，應(yīng)當(dāng)拋棄短期追漲殺跌的投資思維，把資金交給優(yōu)秀的專業(yè)投資者管理。投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做好財(cái)富管理，秉承價(jià)值投資，長期定投優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。 張憶東表示，“炒妖炒小”的階段已經(jīng)過去了，現(xiàn)在正是分享中國核心資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性長牛的好時(shí)代。對(duì)于專業(yè)投資者，我們建議，2021年先做一段復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)和價(jià)值回歸，然后繼續(xù)回到主賽道——新經(jīng)濟(jì)朱格拉周期之下的成長機(jī)會(huì)，包括新能源車、光伏風(fēng)能、國防軍工、精密制造、新材料、工業(yè)4.0等先進(jìn)制造業(yè)龍頭，以及消費(fèi)、科技和科技領(lǐng)域的“新”核心資產(chǎn)。 回首2020年的投資歷程，你會(huì)想到什么?新《證券法》實(shí)施，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制，新三板精選層推出，爆款基金頻繁出現(xiàn)！“賽道”、“順周期”更是成為了2020投資熱門詞匯！從全年看，上證指數(shù)漲幅不大，但是以白酒消費(fèi)、新能源、半導(dǎo)體等為代表行業(yè)卻是牛股頻出，結(jié)構(gòu)性分化無疑是2020年最大的特征！ 在即將邁進(jìn)2021年之際，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將連續(xù)第13年重磅推出年度投資特刊，今年的主題是《韌勁2021》。 此次年度投資特刊匯聚了商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院原院長、中國世貿(mào)組織研究會(huì)副會(huì)長霍建國，瑞士信貸私人銀行亞太區(qū)副主席、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事陶冬，如是金融研究院院長管清友，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家外匯局國際收支司原司長管濤等多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家把脈宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，還有包括野村東方國際證券、興業(yè)證券等多位券商首席策略分析師為你研判市場起伏。 此外，我們還專門走訪了諸多分析師、行業(yè)專家與業(yè)界人士，以及公司經(jīng)營管理人士，為你分析理財(cái)配置，挖掘產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)……全方位展示韌勁2021下的投資機(jī)會(huì)。12月29日每日經(jīng)濟(jì)新聞推出年度投資特刊《韌勁2021》，敬請(qǐng)期待！ 記者：李娜 編輯：何劍嶺 視頻編輯：祝裕 視覺：陳冠宇 排版：何劍嶺牟璇