老鄭說匯｜美元跌跌不休 英鎊暴漲

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

繼上周大跌后，本周美元稍有反彈。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒因包括新冠疫情反復(fù)等在內(nèi)的一些事件而階段性上升，這是美元反彈的最主要誘因，而來自美元經(jīng)濟(jì)基本面的支撐極小。美元短期反彈持續(xù)時(shí)間當(dāng)取決于疫情進(jìn)一步變化，由中線看美元基本面疲弱，未來有可能維持熊市格局，中線投資者不宜逆勢(shì)做多。本周余下時(shí)間不確定性因素已不多，最主要的是英歐之間的脫歐談判。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒提升

截至北京時(shí)間周四19時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)90.21點(diǎn)，本周迄今累計(jì)漲幅為0.32%。

本周最大風(fēng)險(xiǎn)事件是英國(guó)等地發(fā)生的傳播力更強(qiáng)的變異新冠病毒新聞，以及英國(guó)倫敦的“封城”等新聞。此外，英國(guó)脫歐進(jìn)程及美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相關(guān)消息，也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情緒構(gòu)成擾動(dòng)。

至周四同上時(shí)段，已知的英國(guó)變種病毒已不只一種，另有些無法證實(shí)的其他國(guó)家或地區(qū)變種病毒的小道消息或謠言，市場(chǎng)情緒因此進(jìn)一步趨向不安，為風(fēng)險(xiǎn)幣種提供了支撐，其中當(dāng)然包括美元。

經(jīng)過數(shù)月的談判，美國(guó)國(guó)會(huì)本周通過了9000億美元的救助法案。然而美國(guó)總統(tǒng)特朗普本周二曾發(fā)出威脅，雖然沒直接說否決法案，但仍使投資者感到心中無底，這樣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒進(jìn)一步上升，對(duì)美元構(gòu)成輕微利好。

特朗普表示，新的9000億美元救助計(jì)劃是不合適的“恥辱”，并敦促議員修改法案的內(nèi)容，特別是將直接救助資金從600美元增加到2000美元。

從字里行間看，特朗普其實(shí)也沒有說要否決這個(gè)法案，他僅是要求國(guó)會(huì)提交一份“合適的法案。”Raymond James分析師Ed Mills表示：“特朗普總統(tǒng)要求修訂救濟(jì)法案，將個(gè)人支付金額提高到2000美元，這大大增加了未來幾天的不確定性。”

此外，特朗普周三否決了兩黨共同通過的2021財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案。分析人士指出，這加大了美國(guó)政府可能在新冠大流行期間面臨停擺的可能性，并會(huì)引發(fā)華盛頓新的動(dòng)蕩與不安。

美元跌勢(shì)延后

美元指數(shù)今年以來已經(jīng)下跌了6%以上，屬于嚴(yán)重超跌。市場(chǎng)原先的普遍看法是明年全球經(jīng)濟(jì)將因疫苗研發(fā)成功而復(fù)蘇，投資者于是拋售美元并換入高風(fēng)險(xiǎn)幣種，最終使美元這幾周走勢(shì)較弱。

進(jìn)入本周之后，英國(guó)新冠疫情的變數(shù)及美國(guó)刺激計(jì)劃變數(shù)使得上述看法暫時(shí)受阻，這種情況下美元自然就產(chǎn)生了一些反彈。

不過，縱然美元短線有所反彈，可疫情終歸會(huì)過去，故美元中長(zhǎng)線走勢(shì)仍不容樂觀。

美國(guó)有美元霸權(quán)，所以市場(chǎng)在許多時(shí)候能忽略美國(guó)的財(cái)政及貿(mào)易赤字，比如當(dāng)美元資產(chǎn)收益率較高時(shí)就是這樣，再比如全球地緣政治或其他因素不安時(shí)也是這樣。然而，就目前情況看，上述能支撐美元的因素均暫時(shí)消失了，所以美元中線走勢(shì)也許只能是下跌了。

在貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)不止一次重申了寬松傾向。在財(cái)政政策方面，前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫向來是鴿派。此外，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)拜登大概率會(huì)在上任伊始推出更多的刺激計(jì)劃，這有機(jī)會(huì)使美國(guó)預(yù)算赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。

如果美元反彈后又轉(zhuǎn)為下跌，那么下一支撐位在88點(diǎn)左右，即兩年多前的低點(diǎn)。如果這一位置再失守，那技術(shù)面上將相當(dāng)不樂觀，因其下一個(gè)明顯支撐位遠(yuǎn)在80點(diǎn)。最近幾十年美元僅在2008年金融危機(jī)后有幾年去過80點(diǎn)下方。

也就是說，做多美元的風(fēng)險(xiǎn)可能還有10%左右，投資者即使仍因某些原因做多美元，也應(yīng)細(xì)細(xì)考慮一下承受能力。

英國(guó)脫歐消息正面

英鎊本周反復(fù)極大，周一大幅低開，收盤假陽(yáng)線，周二大跌，周三及周四又大漲。至周四同上時(shí)間，英鎊暫報(bào)1.3591美元，本周迄今暫漲0.43%。

影響英鎊的重磅因素有兩個(gè)，一是英國(guó)脫歐進(jìn)程消息變來變?nèi)?，二是英?guó)不利的疫情新聞層出不窮。

周一及周二英鎊走弱與英國(guó)出現(xiàn)變種新冠病毒相關(guān)。本周三有外媒報(bào)道稱，英國(guó)和歐盟似乎即將達(dá)成脫歐協(xié)議，這是英鎊其后大漲的主因。雖然也有媒體說協(xié)議并未達(dá)成，但市場(chǎng)仍將信將疑，英鎊仍走得較強(qiáng)。到了周四，另有些脫歐談判相關(guān)利好出來，所以英鎊進(jìn)一步走強(qiáng)。

周四英國(guó)的《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，英國(guó)和歐盟已敲定脫歐后的關(guān)鍵性貿(mào)易協(xié)定，談判雙方周三徹夜工作，敲定最終法律文本。不過，另有些消息稱，協(xié)議可能晚幾天。

在正式消息明朗前，英鎊仍將震蕩，走勢(shì)頗有些不測(cè)。就操作而言，投資者目前宜順勢(shì)做多英鎊，原因是：如果協(xié)議宣布，持英鎊當(dāng)然有利;如果協(xié)議未宣布，因年末是最終期限，故接下來幾天仍有相當(dāng)大概率達(dá)成協(xié)議，至少也會(huì)是臨時(shí)協(xié)議，所以英鎊很難有單邊利空。