華海清科擬上科創(chuàng)板募資10億 3年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)34.91%，尚處于持續(xù)虧損階段

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

近日，華海清科股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華海清科）在上交所披露IPO申報(bào)文件，擬上科創(chuàng)板募集資金10億元。

華海清科成立于2013年，實(shí)際控制人為清華大學(xué)，主要產(chǎn)品為化學(xué)機(jī)械拋光（CMP）設(shè)備。

招股說明書（申報(bào)稿）顯示，華海清科是目前國(guó)內(nèi)唯一一家量產(chǎn)12英寸CMP商業(yè)機(jī)型的高端半導(dǎo)體設(shè)備制造商，在CMP設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了進(jìn)口替代。但2017~2019年及2020年上半年，華海清科仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，且未來(lái)一定期間也可能無(wú)法盈利，即使上市后也可能觸發(fā)科創(chuàng)板退市條件。

計(jì)劃繼續(xù)加大研發(fā)力度

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，全球CMP設(shè)備市場(chǎng)高度集中，美國(guó)應(yīng)用材料、日本荏原兩家公司就占據(jù)了全球90%以上的市場(chǎng)份額。2019年，大陸CMP設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4.6億美元，但絕大部分的高端CMP設(shè)備仍然依賴于進(jìn)口。而華海清科是目前國(guó)內(nèi)少有的實(shí)現(xiàn)部分CMP設(shè)備進(jìn)口替代的企業(yè)。

招股說明書（申報(bào)稿）顯示，華海清科推出了國(guó)內(nèi)首臺(tái)擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的12英寸CMP設(shè)備并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售，是目前國(guó)內(nèi)唯一一家量產(chǎn)12英寸CMP商業(yè)機(jī)型的高端半導(dǎo)體設(shè)備制造商，打破了國(guó)際巨頭在此領(lǐng)域數(shù)十年的壟斷。

截至2020年9月30日，華海清科CMP設(shè)備已累計(jì)出貨43臺(tái)，在手訂單26臺(tái)，設(shè)備已廣泛應(yīng)用于中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹集團(tuán)、英特爾、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)、廈門聯(lián)芯、廣州粵芯、上海積塔等企業(yè)的大生產(chǎn)線。

CMP設(shè)備具有“研發(fā)難度大、投資強(qiáng)度大”等特點(diǎn)，華海清科為此連續(xù)多年進(jìn)行大手筆研發(fā)投入。2017~2019年及2020年上半年，華海清科研發(fā)投入金額分別為1621.47萬(wàn)元、3160.84萬(wàn)元、4496.99萬(wàn)元、2109.46萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為84.52%、88.63%、21.32%、34.98%。近3年研發(fā)投入累計(jì)達(dá)9279.29萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)34.91%。

華海清科還計(jì)劃繼續(xù)加大研發(fā)力度。按照IPO計(jì)劃，華海清科擬使用募集資金2億元用于“高端半導(dǎo)體裝備研發(fā)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目總投資3.12億元，通過開展系列技術(shù)研發(fā)課題，創(chuàng)新研發(fā)面向14nm及以下制程先進(jìn)半導(dǎo)體制造CMP、減薄多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)及系統(tǒng)，并研發(fā)相應(yīng)的成套先進(jìn)工藝。

關(guān)聯(lián)交易收入占比較高

記者注意到，報(bào)告期內(nèi)華海清科的收入增長(zhǎng)十分迅速。2017~2019年，其營(yíng)業(yè)收入分別為1918.48萬(wàn)元、3566.35萬(wàn)元、2.11億元。不過，華海清科仍處于持續(xù)虧損階段。2017~2019年及2020年上半年，華海清科扣非凈利潤(rùn)分別為-3858.09萬(wàn)元、-6783.67萬(wàn)元、-4772.33萬(wàn)元、-3858.12萬(wàn)元。華海清科表示，最近3年產(chǎn)銷量較小，單位成本較高或期間費(fèi)用率較高，尚未體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司存在持續(xù)虧損。

華海清科還提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司新工藝、新機(jī)型的產(chǎn)品需要在客戶生產(chǎn)線上進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的驗(yàn)證，未來(lái)一定期間存在無(wú)法盈利或進(jìn)行潤(rùn)分配的風(fēng)險(xiǎn)。即使公司上市后，也有可能因?yàn)槲磥?lái)幾年持續(xù)虧損，從而觸發(fā)科創(chuàng)板退市條件。

目前，華海清科也在尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，重點(diǎn)開拓CMP設(shè)備的關(guān)鍵耗材更新與技術(shù)服務(wù)、晶圓再生、減薄設(shè)備等業(yè)務(wù)。本次發(fā)行成功后，華海清科擬利用募集資金進(jìn)一步投入12英寸減薄拋光一體機(jī)的成套工藝研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，以及晶圓再生業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)，拓寬公司在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上的市場(chǎng)布局并形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

總體來(lái)看，華海清科未來(lái)虧損規(guī)模將取決于客戶開拓、產(chǎn)品驗(yàn)收情況等因素，但其也存在客戶集中和關(guān)聯(lián)交易占比較大的問題。2017~2019年及2020年上半年，華海清科前五大客戶占比分別為98.22%、99.09%、94.96%、99.57%，客戶集中度較高，這是由于下游客戶所處行業(yè)的集中度較高。

而在主要客戶中，華海清科的關(guān)聯(lián)企業(yè)長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹集團(tuán)貢獻(xiàn)了較大的銷售額，造成關(guān)聯(lián)交易銷售占比迅速升高。2017~2019年及2020年上半年，華海清科關(guān)聯(lián)銷售金額分別為4.12萬(wàn)元、17.20萬(wàn)元、1.24億元、3019.42萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.21%、0.48%、58.65%、50.07%。

由于華虹集團(tuán)外部董事張國(guó)銘于2019年11月出任華海清科總經(jīng)理，故而華海清科將2019年11月后與華虹集團(tuán)的交易認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易，但其早已向華虹集團(tuán)銷售設(shè)備。2018年，華虹集團(tuán)是其第一大客戶，銷售金額為2155.90萬(wàn)元，營(yíng)收占比為60.45%；2019年，長(zhǎng)江存儲(chǔ)和華虹集團(tuán)是華海清科第一大、第二大客戶，銷售金額分別為8887.48萬(wàn)元、6517.26萬(wàn)元，營(yíng)收占比分別為42.14%、30.90%。

對(duì)于公司客戶開拓計(jì)劃、關(guān)聯(lián)銷售占比較高等問題，11月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪華海清科，公司回應(yīng)稱，相關(guān)問題詳見招股書等文件。