牌照稀缺但從未盈利，二次拍賣(mài)成交價(jià)縮水3500萬(wàn) 國(guó)內(nèi)首家被拍賣(mài)航司龍江航空何去何從？

每經(jīng)記者 張虹蕾    實(shí)習(xí)生 林姿辰    每經(jīng)編輯 湯輝    

一聲嘆息。龍江航空有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)龍江航空）成為國(guó)內(nèi)首家在拍賣(mài)臺(tái)待價(jià)而沽的航司，如今終于找到了新“接盤(pán)方”。

11月25日，江蘇艾方資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)江蘇艾方）以約7.71億元的成交價(jià)拍得龍江航空98%股權(quán)對(duì)應(yīng)股東部分權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目。

值得注意的是，如今這一結(jié)果也歷經(jīng)輾轉(zhuǎn)。早在9月30日，龍江航空被北京盛達(dá)金業(yè)投資咨詢有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛達(dá)金業(yè)）拍下。然而由于未在期限內(nèi)交齊尾款，故又再次被拍賣(mài)。此次拍賣(mài)中，龍江航空大股東——哈爾濱亞翔航空建設(shè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)亞翔航空）擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。而盛達(dá)金業(yè)及亞翔航空均和龍江航空實(shí)控人衛(wèi)洪江存在某種關(guān)聯(lián)。

從2005年首家民營(yíng)航司奧凱航空“首飛”后，國(guó)內(nèi)相繼成立多家民營(yíng)航司，但它們的命運(yùn)如今截然不同。春秋航空、吉祥航空、華夏航空已順利上市；東星航空已在2009年破產(chǎn)；紅土航空、瑞麗航空等航司被納入國(guó)資懷抱。身披“黑龍江首家本土民營(yíng)航司”光環(huán)，2014年，由張玉銘創(chuàng)辦的龍江航空一直備受矚目。但作為一家運(yùn)營(yíng)過(guò)5架飛機(jī)的中小航司，龍江航空成立6年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，運(yùn)營(yíng)三年多虧損近4億元。

“疫情算是壓倒龍江航空的最后一根稻草。”國(guó)內(nèi)一家民營(yíng)航司的管理人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，龍江航空陷入目前的局面，是由市場(chǎng)定位、經(jīng)營(yíng)模式、商業(yè)模式多重因素引發(fā)的局面。

待價(jià)而沽 歷經(jīng)兩輪拍賣(mài)

根據(jù)11月25日的網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)成交確認(rèn)書(shū)，最終江蘇艾方以約7.71億元的成交價(jià)拍得龍江航空98%股權(quán)對(duì)應(yīng)股東部分權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目，雖然超過(guò)此前評(píng)估價(jià)的4.11億元和起拍價(jià)3.3億元，但不及第一次拍出的8.06億元。

拍賣(mài)信息 圖片來(lái)源：京東拍賣(mài)截圖

根據(jù)工商信息，江蘇艾方是一家于2015年成立的投資咨詢管理公司，屬于商業(yè)服務(wù)業(yè)，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，由鄧蓉蓉、袁方、崔寧仙三名自然人出資。11月25日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電江蘇艾方嘗試了解信息，但未獲得更多消息。

值得注意的是，這并非龍江航空首次被拍，早在9月30日，盛達(dá)金業(yè)以約8.06億元價(jià)格拍下龍江航空。本以為龍江航空的拍賣(mài)塵埃落地，但出人意料的是，由于當(dāng)時(shí)盛達(dá)金業(yè)未在期限內(nèi)繳足價(jià)款。為此，中標(biāo)后的盛達(dá)金業(yè)還損失了6575萬(wàn)元保證金。

公開(kāi)資料顯示，盛達(dá)金業(yè)成立于2012年，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括投資咨詢、投資管理、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易咨詢。

在首次拍賣(mài)之時(shí)，也出現(xiàn)過(guò)一個(gè)小插曲。據(jù)時(shí)代周報(bào)等媒體報(bào)道，龍江航空創(chuàng)始人及前任董事長(zhǎng)張玉銘曾發(fā)聲表示“因評(píng)估單位不具備航空運(yùn)輸企業(yè)評(píng)估資質(zhì)及經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估結(jié)果與實(shí)際嚴(yán)重不符，龍江航空被賤賣(mài)了”。不過(guò)，記者多日持續(xù)嘗試聯(lián)系張玉銘及相關(guān)方，但截至發(fā)稿前，未能證實(shí)上述說(shuō)法。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，金制品老板張玉銘和物流老板衛(wèi)洪江頗有淵源。

2019年，創(chuàng)始人張玉銘退出亞翔航空；同年9月，由衛(wèi)洪江擔(dān)任董事長(zhǎng)的浮山縣航利物流運(yùn)輸有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)浮山物流）入股亞翔航空，成為龍江航空新投資人。

截至2019年8月31日，龍江航空股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生過(guò)多次變更，目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為亞翔航空持股61%，湘玉公司持股37%，另由兩位自然人股東分別持股1%。浮山物流持有亞翔航空80%股權(quán)。浮山物流的大股東衛(wèi)洪江是龍江航空實(shí)控人。

此外，衛(wèi)洪江是北京盛達(dá)瑞豐投資管理公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛達(dá)瑞豐）的大股東，而盛達(dá)瑞豐曾是盛達(dá)金業(yè)的原始股東。換句話說(shuō)，衛(wèi)洪江曾經(jīng)參股的盛達(dá)金業(yè)試圖競(jìng)拍衛(wèi)洪江現(xiàn)在控制的龍江航空。

而在第二次拍賣(mài)中，龍江航空大股東亞翔航空被列入優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人，而衛(wèi)洪江則是背后實(shí)控人。

由此可見(jiàn)，兩次拍賣(mài)，實(shí)控人衛(wèi)洪江都與之關(guān)聯(lián)。外界關(guān)注的焦點(diǎn)是，為何盛達(dá)金業(yè)無(wú)法繳納尾款也要參與拍賣(mài)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次撥打公司相關(guān)登記電話，嘗試了解情況，但均未獲接通。

對(duì)此，一位航空領(lǐng)域的研究人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這可能是一種策略層面考量。雖然不能籌集資金拍下股權(quán)，但再一次延長(zhǎng)股權(quán)拍賣(mài)時(shí)間，并讓更多的投資方關(guān)注到此次拍賣(mài)，也為龍江航空未來(lái)發(fā)展謀求更多轉(zhuǎn)機(jī)。

成立后從未盈利 累計(jì)虧損近4億

如今被待價(jià)而沽的龍江航空，曾經(jīng)也有過(guò)“高光時(shí)刻”。

成立伊始，龍江航空就備受關(guān)注。彼時(shí)，海航已與黑龍江省簽署戰(zhàn)略性協(xié)議擬成立“黑龍江航空”，但卻最終不了了之，這使得龍江航空成為黑龍江首家，亦是唯一一家本土航空公司。

2014年7月，龍江航空獲民航局批準(zhǔn)籌建，于同年9月在黑龍江省哈爾濱市香坊區(qū)工商局正式注冊(cè)，該航司由張玉銘控制的哈爾濱湘玉金制品銷(xiāo)售有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)湘玉公司）及相關(guān)公司投資8億元組建，2017年2月10日，龍江航空首航成功，開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

據(jù)黑龍江日?qǐng)?bào)2015年的報(bào)道，龍江航空徹底結(jié)束黑龍江省沒(méi)有本土民用航空的歷史，構(gòu)建起了省內(nèi)45分鐘航空圈，將拉動(dòng)省內(nèi)商貿(mào)、旅游、酒店、餐飲、觀光景點(diǎn)等行業(yè)的發(fā)展，在未來(lái)提供上萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

這家命運(yùn)多舛的民營(yíng)航空公司，業(yè)績(jī)情況也十分慘淡。

評(píng)估報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，該航司2016年~2019年8月的3年多時(shí)間虧損近4億，且從未有過(guò)年度盈利。其中，2016年?duì)I收0元，虧損約1.03億元；2017年?duì)I收1.08億元，虧損4122萬(wàn)元；2018年?duì)I收1.56億元，虧損1.62億元；2019年前8個(gè)月?tīng)I(yíng)收1.12億元，虧損6181萬(wàn)元。

 

除了業(yè)績(jī)低迷，龍江航空在運(yùn)營(yíng)方面的表現(xiàn)也不盡人意。

2018年~2019年，龍江航空因未滿足民航局《2017年航班正?？己酥笜?biāo)和限制措施》里關(guān)于到港航班正常率、離港航班正常率、航班正常率、公司自身原因?qū)е碌牟徽：桨啾嚷仕捻?xiàng)指標(biāo)考核的要求，龍江航空被通報(bào)批評(píng)數(shù)十次，新增航線航班申請(qǐng)受限。

此外，無(wú)故取消航班、售后服務(wù)不夠人性化、改簽制度不合理、空乘人員不專(zhuān)業(yè)等問(wèn)題，也讓乘客們對(duì)龍江航空怨聲載道。

龍江航空的名聲在網(wǎng)絡(luò)上不太好 圖片來(lái)源：新浪微博截圖

投資人理念、市場(chǎng)定位錯(cuò)誤痛失市場(chǎng)？

“黑龍江省支線機(jī)場(chǎng)眾多，擁有哈爾濱、齊齊哈爾、大慶、牡丹江、雞西、撫遠(yuǎn)等十幾個(gè)機(jī)場(chǎng)非常適合支線航空運(yùn)輸發(fā)展。但龍江航空是一家干線航空，黑龍江及整個(gè)東三省市場(chǎng)受高鐵的影響很大，是否需要本土化干線航司、需求量究竟多大，均是需要思考的。”一位民營(yíng)航司內(nèi)部管理人士向記者表示。

梳理龍江航空的歷史不難發(fā)現(xiàn)，從公司經(jīng)營(yíng)情況看，與其他國(guó)有航司或大型民航公司相比，其在資產(chǎn)總額、飛機(jī)數(shù)量和航線數(shù)量方面處于劣勢(shì)，因而面臨更多考驗(yàn)。截至評(píng)估基準(zhǔn)日，員工約410人。

各航空公司數(shù)據(jù)對(duì)比 來(lái)源：黑龍江華爾泰資產(chǎn)評(píng)估有限公司

從運(yùn)營(yíng)層面看，龍江航空的主運(yùn)營(yíng)基地設(shè)在哈爾濱太平國(guó)際機(jī)場(chǎng)。自成立以來(lái)，陸續(xù)開(kāi)通6條航線：哈爾濱-合肥-珠海、哈爾濱-南昌、哈爾濱-洛陽(yáng)-北海、哈爾濱-重慶、哈爾濱-銀川-重慶、哈爾濱-銀川-嘉峪關(guān)，均為干線航空。

據(jù)評(píng)估報(bào)告顯示，此前，龍江航空提到，將根據(jù)發(fā)展和戰(zhàn)略合作安排，在珠海、合肥以及重慶設(shè)立基地，建立次樞紐。

“目前的情況也可能和投資人的理念相關(guān)。”對(duì)于龍江航空目前陷入的局面，國(guó)內(nèi)航司研究人士十分惋惜，他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，金制品銷(xiāo)售是一個(gè)快周轉(zhuǎn)行業(yè)，但航空運(yùn)輸業(yè)資金流動(dòng)周期長(zhǎng)、需要注入資金多，龍江航空目前陷入的局面，可能和投資人的運(yùn)營(yíng)思維、商業(yè)模式有很大關(guān)系。

“疫情下，底子不雄厚的航司是很難扛得住的。”上述人士同時(shí)表示，除卻商業(yè)模式的影響，龍江航空目前的窘境也和大環(huán)境密切相關(guān)。

不過(guò)，時(shí)至今日，龍江航空仍在努力。

目前，龍江航空共運(yùn)營(yíng)過(guò)5架飛機(jī)。2016年4月和6月，龍江航空先后引進(jìn)兩架空客A321型飛機(jī)。截至目前，龍江航空旗下共有2架A321飛機(jī)和3架A320飛機(jī)，其中兩架二手A320飛機(jī)在2020年6月和7月剛剛引進(jìn)。

而龍江航空的官網(wǎng)和微信公眾號(hào)仍在更新。根據(jù)官網(wǎng)，龍江航空目前仍在正常運(yùn)營(yíng)，第三方平臺(tái)或官網(wǎng)可訂票，航班正常運(yùn)行；10月底，龍江航空參加了東北民航第三屆職工籃球比賽，似乎并沒(méi)有受拍賣(mài)風(fēng)波的影響；11月7日，龍江航空開(kāi)通了哈爾濱-銀川-嘉峪關(guān)的新航線。

“稀缺”牌照遇上低迷市場(chǎng)，地方國(guó)資終將“接盤(pán)”？

事實(shí)上，龍江航空的故事，也是疫情下中小航司命運(yùn)變革的一個(gè)縮影。

年初疫情突發(fā)，加速行業(yè)進(jìn)入“冰河期”，資金規(guī)模受限的中小航司在行業(yè)下行時(shí)每況愈下。

面對(duì)多變市場(chǎng)環(huán)境，民營(yíng)航司接連易主，地方政府頻拋橄欖枝。

今年9月16日，青島航空的股份由南山控股轉(zhuǎn)交到青島城投集團(tuán)，完成股權(quán)交接的青島航空從全資民營(yíng)航空公司轉(zhuǎn)型為青島國(guó)資全資控股企業(yè)；9月21日，云南紅土航空股份有限公司更名為湖南紅土航空股份有限公司，第二大股東也變更為由湖南省國(guó)資控股的新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資引導(dǎo)基金……

民航專(zhuān)家林智杰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，民航業(yè)一直是一個(gè)資金密集型和資源密集型的行業(yè)。而且受外部因素的影響特別大，比如說(shuō)油價(jià)的波動(dòng)，匯率的波動(dòng)，包括這次疫情，對(duì)整個(gè)民航業(yè)都有非常大的影響。這幾家民營(yíng)航空規(guī)模小，借錢(qián)也比較難，在疫情前就很艱難，也很難堅(jiān)持下去。

對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)，本土航空公司，能夠開(kāi)辟商務(wù)航線國(guó)際洲際航線，改善當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)商環(huán)境，這個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用是特別明顯的，而且也得到了地方政府的廣泛認(rèn)可。所以很多地方政府都想買(mǎi)一家或者自建一家本土航空，但由于民航局對(duì)于牌照的限制，那么收購(gòu)民營(yíng)航司就成了唯一選擇。

民航專(zhuān)家綦琦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，航司需要持續(xù)現(xiàn)金流支撐的行業(yè)，疫情引發(fā)航空出行驟減，機(jī)票無(wú)法銷(xiāo)售，維持運(yùn)營(yíng)高額成本還要支付，出現(xiàn)現(xiàn)金流吃緊的狀況。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)獲得低成本融資能力不足，活著是民營(yíng)航司當(dāng)前最大的問(wèn)題。

此外，從供給側(cè)方面看，獲批CCAR-121部《航空運(yùn)營(yíng)人運(yùn)行合格證》航司難度大和時(shí)間長(zhǎng)，而在需求側(cè)，各地省市政府對(duì)民航業(yè)在對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)能力認(rèn)知能力也在不斷提升。民營(yíng)航司有牌照，政府有想法和能力，未來(lái)民營(yíng)航司部分國(guó)有化也是情理之中。

對(duì)于中小航司危機(jī)之后的變化，亦有樂(lè)觀者。航班數(shù)據(jù)服務(wù)公司飛友科技認(rèn)為，運(yùn)力縮減正成為航空業(yè)的主流趨勢(shì)，破產(chǎn)重組將減輕公司的債務(wù)，縮小供需差距，的確會(huì)給航空公司帶來(lái)新生。

目前，雖然龍江航空的拍賣(mài)方已浮出水面。但其未來(lái)的命運(yùn)和前景依然是個(gè)未知數(shù)。 

一位民航從業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在民航牌照連續(xù)數(shù)年收緊大環(huán)境下，龍江航空的CCAR-121部《航空運(yùn)營(yíng)人運(yùn)行合格證》這一民航牌照或?qū)⒊蔀槠浍@得新生的“王牌”。

評(píng)估報(bào)告顯示，龍江航空作為國(guó)內(nèi)最后一家持有121航空運(yùn)營(yíng)執(zhí)照的航空公司，其航線在幾年內(nèi)均可保留。國(guó)內(nèi)新興航空公司若再行申請(qǐng)，必須從支線或貨運(yùn)開(kāi)始，如支線必須具有30架支線客機(jī)，或20架貨運(yùn)飛機(jī)，多年運(yùn)行后才可轉(zhuǎn)為大型121飛行牌照。

“此外，由于注冊(cè)航空公司的資金龐大，運(yùn)營(yíng)管理的專(zhuān)業(yè)化要求高，直接組建航空公司的難度大，收購(gòu)現(xiàn)有的民營(yíng)航司成為地方政府的高效選擇，目前尚未擁有本土航司的省份都有可能在未來(lái)接盤(pán)。”上述從業(yè)人士表示，但尷尬的現(xiàn)狀是，雖牌照稀缺，但目前市場(chǎng)需求低迷，在特殊環(huán)境下是否有人愿意接手，依然取決于市場(chǎng)。

一位民營(yíng)航司內(nèi)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，龍江航空后續(xù)依然存在新的機(jī)會(huì)，主要取決于新的戰(zhàn)略投資者和運(yùn)營(yíng)模式的變革。“黑龍江省目前已經(jīng)有很多支線航空，對(duì)于本土化航司的需求也并不強(qiáng)烈，不一定會(huì)接盤(pán)。未來(lái)，龍江航空的命運(yùn)可能和紅土航空命運(yùn)相似，需要尋求其他地方國(guó)資的接盤(pán)。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)