19萬股東忐忑難眠！ 360億鋰業(yè)巨頭出“大事”，120多億貸款可能無法償還，有網友“周五紫光跌停出來買的它”……

每經編輯 畢陸名

A股鋰業(yè)巨頭天齊鋰業(yè)（002466，SZ）“蛇吞象”式并購后遺癥終于爆發(fā)了！

11月13日晚間，白馬股天齊鋰業(yè)主動爆雷，公司18.84億美元（約合人民幣124.4億元）并購貸款將于2020年11月底到期，存在無法及時、足額償付導致違約的可能性。按照天齊鋰業(yè)此前與中信銀行牽頭的并購貸款銀團簽署的相關協(xié)議，并購貸款中的18.84億美元將于2020年11月底到期，占公司最近一期經審計凈資產的179.35%。

公開資料顯示，天齊鋰業(yè)是中國鋰業(yè)巨頭，主要從事鋰資源開采、銷售和鋰鹽產品生產制造。此前，天齊鋰業(yè)曾一度是A股深受青睞的大白馬股。然后，由于海外并購項目的失利，天齊鋰業(yè)正面臨前所未有的壓力。

針對天齊鋰業(yè)百億貸款可能違約一事，股吧網友們紛紛留言。有網友稱：“周一如果開板就果斷全部賣出，機構基金耗板的話，或者低開一點點，都不要去接盤”；

也有點兒背的投資者，稱“周五紫光跌停跑出來買的天齊，這算點背嗎？”。

截至11月13日收盤，天齊鋰業(yè)報24.58元/股，成交19.75億元，最新市值363.1億元。

截至10月30日，公司A股戶數高達19.38萬戶。

百億貸款可能還不上了

11月13日晚間，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告稱，截至目前，公司現(xiàn)金流水平并未得到實質性提高，流動性緊張的局面也暫未出現(xiàn)實質性改善，存在不能償還大額到期債務本息的風險。

公開資料顯示，此次的債務危機源頭為兩年前的海外并購案。2018年，天齊鋰業(yè)以40.66億美元(約合人民幣258.93億元)的價格收購智利化工礦業(yè)公司(簡稱“SQM”)股份。其中，收購金額中有35億美元來自境內外銀團貸款。值得一提的是，這次“蛇吞象”式的收購，導致天齊鋰業(yè)背負了巨大的財務壓力。

圖片來源：公司官網

同時，天齊鋰業(yè)巨資收購SQM股權可謂“買入即巔峰”。受供求關系影響，暴利時代很快結束，鋰業(yè)市場下行。以電池級碳酸鋰市場為例，3年前市場價格高達17萬元/噸，而目前，電池級碳酸鋰報價已在4.5萬元/噸左右，上演了“過山車”般的行情。

按照天齊鋰業(yè)此前與中信銀行牽頭的并購貸款銀團(以下簡稱“銀團”)簽署的相關協(xié)議，并購貸款中的18.84億美元（約合人民幣124.4億元）將于2020年11月底到期，占公司最近一期經審計凈資產的179.35%。

面對即將到期的巨額貸款，天齊鋰業(yè)稱，盡管公司已經向銀團正式提交了調整貸款期限結構的申請，但目前尚在審批中，存在貸款到期未能成功展期而公司無法及時、足額償付導致違約的可能性。

天齊鋰業(yè)還表示，公司已經暫緩支付2020年內到期的部分并購貸款利息(截至目前，累計應付未付銀團并購貸款利息金額約4.71億元人民幣，占公司最近一期經審計凈資產的6.76%)。如果公司未來在償付債務本息方面遭遇困難，公司的業(yè)務、經營業(yè)績、資金狀況、財務狀況及日常生產經營都存在受到重大不利影響的可能性。

天齊鋰業(yè)表示，公司和控股股東層面仍在積極開展戰(zhàn)略投資者引入等相關工作，以期緩解目前流動性緊張的局面，降低公司財務杠桿、優(yōu)化公司的資產負債結構。盡管目前尚未簽署具有法律約束力的戰(zhàn)略投資者引入協(xié)議，但相關工作一直在持續(xù)積極推進過程中。

2019年財報顯示，天齊鋰業(yè)對SQM計提減值準備約52.79億元，這筆減值也讓公司2019年歸母凈利潤虧損59.83億元。而2018年同期為盈利22.00億元。受累于SQM股權收購，天齊鋰業(yè)的業(yè)績持續(xù)走下坡路。2020年三季報顯示，天齊鋰業(yè)報告期內實現(xiàn)營收為24.27億元，同比下降36.09%；歸母凈利潤為-11.03億元，同比下降890.95%。資產負債率也始終居高不下，2020年三季度末更再創(chuàng)新高，達到81.27%。

天齊鋰業(yè)控股股東質押比例高企

據中國證券報報道，天齊鋰業(yè)在公告中還提示了公司目前存在的其余風險事項：重大訴訟、仲裁事項及相關履約風險；項目建設或達產不及預期的風險；控股股東持有公司股份質押率過高的風險。

公告顯示，天齊鋰業(yè)稱全資子公司成都天齊鋰業(yè)、Tianqi Lithium Kwinana Pty Ltd(TLK)與澳洲奎納納氫氧化鋰項目的總承包商MSP工程私人有限公司(MSP)之間的訴訟、仲裁事項無更新進展，案件尚在進一步審理中，尚未作出最終判決。TLK已將MSP向TLK訴訟的標的金額計入其應付款項，上述訴訟、仲裁事項結果不會對公司經營業(yè)績造成重大不利影響，但有可能影響公司經營性現(xiàn)金和TLK項目調試的進度。

天齊鋰業(yè)表示，盡管公司已在努力推進工作進展，后續(xù)如果公司各種融資路徑未能成功，且公司亦無法通過別的融資渠道解決后續(xù)建設資金投入，或者因MSP訴訟事項結果不利影響一期氫氧化鋰項目調試資金的投入使用，公司在該項目上的前期投入未來可能面臨損失或計提減值的風險。

同時，公司此前已經啟動的其他項目(包括但不限于“天齊鋰業(yè)遂寧安居區(qū)年產2萬噸碳酸鋰工廠項目”、“第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”)未來也可能將面臨因暫時無法繼續(xù)投入導致前期投入無法完全收回的風險。

此外，天齊鋰業(yè)控股股東質押比例高企。截至2020年11月10日，公司控股股東天齊集團未來一年內到期的質押股份累計數量約3.55億股，占其所持股份比例75.82%，占公司總股本比例24.03%，對應融資及擔保余額31.94億元。

債券市場風聲鶴唳，相關股票大跳水

近日，永煤債違約引巨震，信用債市場烏云密布，多只債券接連跌停…永煤控股旗下債券連續(xù)兩日大跌，“18永煤MTN001”周三凈價暴跌94.61%，并于周四再度下跌10.41%；“20永煤CP001”最新凈價跌93.15%。

同時，宣布放棄贖回其永續(xù)債“15紫光PPN006”的紫光集團公司債也大跌。

11月13日公司債中，跌幅靠前的有：18紫光04跌18.89%，19紫光01跌7.54%，19魏橋01跌5.01%，16魏橋05跌4.49%，19紫光02跌3.29%，16魏橋01跌3.09%，19恒大01跌2.06%。值得關注的是，債券市場大面積飄綠，也讓紫光國微盤中一度跌停，4天時間市值蒸發(fā)超120億元，從700億暴跌到578.8億。

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封面圖片來源：攝圖網