拉夏貝爾披露：拍賣1.87億股A股股票及孳息

每經(jīng)記者 李詩琪    每經(jīng)編輯 魏官紅    

11月11日晚，拉夏貝爾披露稱，因公司控股股東、實際控制人邢加興及其一致行動人上海合夏投資有限公司（以下簡稱上海合夏）未履行股票質(zhì)押式回購交易產(chǎn)生的公證債權(quán)，上海金融法院擬拍賣或變賣邢加興及上海合夏合計持有的1.87億股A股股票及孳息。

這些股份占上市公司總股本的34.11%，而若本次拍賣或變賣股份全部或大部分成交，公司控股股東、實際控制人亦將發(fā)生變更。但截至目前，公司尚未收到與本次拍賣或變賣的更詳細信息。

記者注意到，除了實控人大概率變更，近一年來，拉夏貝爾的總裁和高管亦頻頻變動。對此，零售業(yè)獨立評論人馬崗告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司目前頻繁更換管理層，其實是想在其核心創(chuàng)始人離開后，選擇一個既符合股東利益又符合管理層利益的管理團隊，但這個過程相對來說沒那么容易。而就公司業(yè)務發(fā)展來看，當務之急是保證資金流正常，讓合作方和員工團隊保持穩(wěn)定，然后穩(wěn)中求進。

北京的一家拉夏貝爾門店  圖片來源：每經(jīng)記者 李詩琪 攝

創(chuàng)始人因債務違約或?qū)?ldquo;告別”拉夏貝爾實控權(quán)

對于實控人的股權(quán)拍賣情況，拉夏貝爾在公告中坦言，若后續(xù)公司實際控制人及其一致行動人能夠與申請執(zhí)行人達成和解，則可能協(xié)調(diào)法院撤銷該司法拍賣，但預計達成和解的可能性較低。

而若雙方不能達成和解，后續(xù)可能涉及評估、公示、競拍、繳款、法院執(zhí)行法定程序、股權(quán)變更過戶等環(huán)節(jié)，拍賣或變賣結(jié)果尚存在不確定性。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，本次拍賣的申請執(zhí)行人分別是海通證券股份有限公司和中信證券股份有限公司。執(zhí)行裁定書顯示，因邢加興及上海合夏未履行股票質(zhì)押式回購交易產(chǎn)生的公證債權(quán)，上海金融法院便先后對上述股權(quán)和孳息（證券類別：限售流通股）進行凍結(jié)。而由于被執(zhí)行人至今不履行義務，便導致了后續(xù)的拍賣裁定。

公開資料顯示，上世紀90年代，邢加興開始自創(chuàng)服裝品牌。在拉夏貝爾成立幾年后，公司便擴張到近萬家直營店的經(jīng)營規(guī)模。期間，公司背后的明星資本進進出出，合力將拉夏貝爾締造成國內(nèi)第一個“A+H股”女裝品牌。

但伴隨著女裝市場的發(fā)展和變遷，曾讓拉夏貝爾引以為傲的萬家直營規(guī)模成為了公司最大的拖累。

服裝行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄曾對記者分析道，全直營+多品牌的商業(yè)模式最終使得拉夏貝爾包袱加大，店多、品牌多、庫存多、打折多等四大問題，是導致拉夏貝爾經(jīng)營業(yè)績頻頻下滑的主要原因。

公司管理層近一年來頻繁變動

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在2017年登陸A股后，邢加興在“股權(quán)質(zhì)押”的道路上一路狂奔。截至目前，邢加興累計質(zhì)押公司股份1.41億股，占其直接持有公司股份的99.81%，占公司總股本的25.85%；上海合夏累計質(zhì)押公司股份0.45億股，占其持有公司股份的99.99%，占公司總股本的8.25%。因上述股份質(zhì)押目前均因低于最低履約保障比例，故而發(fā)生違約。

除了控股股東和實控人可能發(fā)生變化，拉夏貝爾在風險提示中表示，公司與實際控制人及其一致行動人在資產(chǎn)、業(yè)務、財務等方面均保持獨立，本次拍賣或變賣暫不會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，不會對公司主營業(yè)務、持續(xù)經(jīng)營能力等產(chǎn)生重大影響，也不會導致公司股權(quán)分布不具備上市條件。

實際上，在拉夏貝爾發(fā)布2019年報之后，根據(jù)上交所上市規(guī)則的規(guī)定，公司A股股票便已被實施退市風險警示。此外，近一年來，公司高層頻頻發(fā)生變動。

去年10月，邢加興向董事會提出申請，辭去總裁職務；今年2月，其亦辭去了公司董事長一職。值得注意的是，邢加興還曾在今年初短期重任公司總裁，不久后再度辭職，而公司首席財務官和董事亦頻頻遞交辭呈。

馬崗對此表示，拉夏貝爾在以前的發(fā)展過程中，對創(chuàng)始人是比較依賴的，目前頻繁更換管理層，目的就是要選派一個符合股東利益的高管，但其同時也要符合內(nèi)部管理層的利益，這兩項要求是比較難的。而在公司未來業(yè)務方面，拉夏貝爾應該盡量保證經(jīng)營穩(wěn)定，再謀求變革和發(fā)展。