每經連線英國知名機構市場經濟學家Simona Gambarini：拜登若當選，美國達成重大財政協議機會或更渺茫

每經記者 文巧 蘭素英    每經編輯 蘭素英    

新華社8日報道稱，據美國媒體7日測算，民主黨總統(tǒng)候選人、前副總統(tǒng)拜登在2020年美國總統(tǒng)選舉中已獲得超過270張選舉人票。共和黨總統(tǒng)候選人、現任總統(tǒng)特朗普隨后表示，此次選舉遠未結束。

目前，拜登已將其推特認證修改為：美國當選總統(tǒng)。而在勝選聲明中，拜登呼吁，選舉活動已經結束，希望美國人民忘卻分歧，共同團結起來。

自選舉日以來，美股市場也表現良好。針對大選后可能出現的政策變化對資本市場的潛在影響，《每日經濟新聞》記者連線英國經濟研究咨詢公司Capital Economics首席市場經濟學家進行解讀。

美國媒體測算拜登已獲逾270張選舉人票。圖為11月7日，人們聚集在美國紐約時報廣場 新華社圖

拜登宣布當選美國總統(tǒng)

11月3日，美國迎來大選日。當地時間7日，包括CNN、BBC和美聯社在內的美國多家媒體稱，拜登贏下賓夕法尼亞州的20張選舉人票，累計獲得選舉人票達273張，超過了270張的當選門檻。

拜登及其副總統(tǒng)競選搭檔卡瑪拉·哈里斯隨后均修改其推特認證，分別為“美國總統(tǒng)當選人”和“美國副總統(tǒng)當選人”。同時，拜登在推特上發(fā)文表示，“美國人民，我很榮幸你們選擇我來領導我們偉大的國家。我們面前的工作將是艱巨的，但我向你們保證：我將成為一位為全體美國人服務的總統(tǒng)，不管你們是否給我投票。我必不辜負你們對我的信任。”

在勝選聲明中，拜登呼吁，選舉活動已經結束，希望美國人民忘卻分歧，共同團結起來。而在6日的電視講話中，拜登稱，他在應對美國疫情、重振經濟、應對氣候變化等方面已經有了行動計劃。

媒體宣布拜登當選的消息后，美國前總統(tǒng)克林頓和奧巴馬以及英國首相約翰遜、加拿大總理特魯多、德國外交部長馬斯、巴黎市長伊達爾戈和愛爾蘭總理馬丁等各國政要紛紛發(fā)文向拜登表示祝賀。

對此，央視新聞報道稱，特朗普方面拒絕接受，稱還有州需要重新計票，并承諾將采取法律行動，保證結果的合法性。特朗普團隊發(fā)文表示，他們將從周一開始在法庭上起訴相關案件，以確保選舉法得到充分的維護，并確保合法的贏家登上總統(tǒng)之位。在美國人民得到他們應得的、民主所要求的誠實選票之前，他們絕不罷休。

在結果發(fā)布前，拜登和特朗普之間的競爭可謂激烈。特朗普當地時間6日就曾在社交媒體發(fā)文稱，相關法律訴訟才剛剛開始。據路透社報道，三位知情人士6日表示，共和黨人正試圖籌集至少6000萬美元，以資助特朗普對美國總統(tǒng)選舉結果提出法律挑戰(zhàn)。

由于投資者對美國大選結果可能帶來利空的擔憂減少，從上周一起，美股連續(xù)4日收漲，其中科技股領漲各大板塊。上周，三大股指均錄得4月以來最大周漲幅，道指一周上漲約6.9%，標普500指數上漲約7.3%，納指上漲約9%。

盡管上周股市顯著上揚，新冠疫情以及政治上的其他不確定性可能對市場和經濟的影響仍然是華爾街普遍的憂慮。

大選結果對市場影響幾何

大選結果背后可能出現的政策變化對市場將產生什么樣的影響？接下來的財政刺激政策進展又會如何？《每日經濟新聞》》（以下簡稱NBD）記者特別連線英國頗具盛名的經濟研究咨詢公司Capital Economics的首席市場經濟學家Simona Gambarini進行分析。

NBD：拜登和特朗普所奉行的稅收政策大相徑庭。特朗普此前將企業(yè)稅從35%下調至21%。而拜登希望將企業(yè)稅率提高到28%左右。不同的稅收政策走向將如何影響后續(xù)市場？

Simona Gambarini：拜登提出將嚴厲打擊科技、制藥和生物科技行業(yè)的企業(yè)，因為這些企業(yè)的大部分收入都來自“避稅港”（tax haven）。不過，他提議的稅制改革很可能并不能消除這種做法。假設標準普爾500指數所有板塊的有效稅率均升至28％，這將使該指數的收益下降約12％，但實際影響可能不會那么大。

特朗普此前將企業(yè)稅率從35％降低至21％，但標準普爾500指數中大多數公司實際支付的稅率比這更低。以前的稅制體系允許企業(yè)在不將其外國收入匯回美國的情況下，遞延其外國子公司的稅項，許多公司將大部分收益記在愛爾蘭、荷蘭等可避稅更多的國家的子公司名下。為了減少這種利潤轉移，美國引入了全球無形資產低稅收入（GILTI）稅制，不過也并沒有改變這種現象。

拜登當選，預計會將GILTI稅率提高到28%，但企業(yè)的實際稅率仍將低于美國國內，因此并不能完全消除利潤轉移。而且，如果民主黨未能贏得參議院，這一政策很難立刻實行。

NBD：能源政策方面，特朗普除了支持能源稅補貼，還支持使用更多土地進行石油開采。而拜登則有意推行一項2萬億美元的氣候計劃，提出降低碳排放等目標。這對于石油需求和價格方面有什么影響？

Simona Gambarini：拜登積極推行經濟“脫碳”，在短期內將增加天然氣需求，這對于生產生物燃料的農業(yè)生產者有利。

短期這一政策轉變不會對美國的石油需求或供應產生任何直接影響。但從長遠來看，它對所有化石和生物燃料的供應、需求和價格產生負面影響。尤其是，如果拜登尋求改善與伊朗的關系，將給油價帶來下行風險。畢竟，若美國取消制裁，伊朗將提高產量，這有可能使石油市場重新回到過剩狀態(tài)。

總的來說，無論如何，預計中期內石油需求將下降，2024年前國際油價將呈現穩(wěn)步下降趨勢。

NBD：華爾街普遍預測，無論誰當選，科技板塊的表現都可能會開始減弱。對此，您如何看待？

Simona Gambarini：影響科技板塊的因素首先是前述所提的稅收政策。其次是法規(guī)，拜登實行反壟斷法的力度將比特朗普更大。此外，今年科技股表現之所以出色，主要是因為新冠疫情之下所采取的家庭辦公和社交隔離措施，科技公司的收入有所改善。但是，未來疫苗上市，疫情得到有效控制，科技領域的表現會減弱。

NBD：大選結果對新一輪刺激計劃的達成有何影響？

Simona Gambarini：拜登當選，他和民主黨也不會獲得壓倒性的勝利。大規(guī)模的財政刺激方案也會因此變得不太可能。即使參議院只占很小的比例，但也會妨礙拜登實施競選期間制定的雄心勃勃的議程。

NBD：權衡所有這些可能性后，審慎的投資者應該怎么做才能避免風險？

Simona Gambarini：根據過去兩天的走勢，拜登的勝利可能會導致美元下跌。股價則可能更多地取決于誰控制了參議院。

現在達成重大財政協議的機會似乎都更加渺茫，我們認為美國10年期國債收益率仍將保持在1％以下。