靠急支糖漿和藿香正氣口服液出名，這家公司變身央企，但主業(yè)10年中9年虧損

每經(jīng)編輯 盧祥勇    

不知道大家是否還記得電視上經(jīng)常出現(xiàn)的“為什么追我？”、“我要急支糖漿”這兩句廣告語，以及一只獵豹追著一個美女的場景。這則廣告中出現(xiàn)的急支糖漿，是重慶上市公司太極集團(tuán)所推出的王牌產(chǎn)品之一。

除了急支糖漿，太極集團(tuán)還有一個明星產(chǎn)品——中暑時要喝的藿香正氣水，該藥一度“年銷售過10億元”。

10月27日，太極集團(tuán)大股東股權(quán)調(diào)整方案終于公布。這家國內(nèi)知名藥企即將從國企變成央企。不過這家知名企業(yè)的日子卻并不好過，反映公司主營業(yè)務(wù)情況的扣非凈利潤，在過去十年里有九年處于虧損狀態(tài)。

央企成為實控人

太極集團(tuán)10月27日晚公告，公司控股股東太極集團(tuán)有限公司（太極有限）通知稱，中國醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（國藥集團(tuán)）全資子公司中國中藥有限公司（中國中藥）與重慶市涪陵國有資產(chǎn)投資經(jīng)營集團(tuán)有限公司（涪陵國投）將共同向太極有限增資。增資完成后，太極有限的股權(quán)結(jié)構(gòu)由原涪陵區(qū)國資委100%控股變更為涪陵區(qū)國資委持股15.9164%，涪陵國投持股17.4170%，中國中藥持股66.6666%。

本次增資完成后，雖然太極有限依然是太極集團(tuán)的控股股東，但公司實際控制人由涪陵區(qū)國資委變更為國藥集團(tuán)。

據(jù)國藥集團(tuán)微信公號10月28日消息，國藥中藥、涪陵區(qū)國資委、重慶市涪陵國有資產(chǎn)投資經(jīng)營集團(tuán)有限公司、太極集團(tuán)有限公司昨日（27日）簽署了增資合作協(xié)議。國藥集團(tuán)黨委書記、董事長劉敬楨表示，本次重組是兩家中藥制造龍頭企業(yè)的強強聯(lián)合，必將共譜高質(zhì)量跨越式發(fā)展的新篇章。

太極集團(tuán)由太極集團(tuán)、西南藥業(yè)、重慶桐君閣三家上市公司合并而成，連續(xù)十余年入圍中國企業(yè)500強，在2019年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強中藥企業(yè)榜單中位列第12位，下屬企業(yè)98戶，制藥企業(yè)13家。太極集團(tuán)下屬重慶涪陵制藥廠有限公司擁有亞洲最大的口服液及糖漿劑生產(chǎn)基地，所產(chǎn)藿香正氣口服液、急支糖漿等產(chǎn)品家喻戶曉。

國藥集團(tuán)則是由國務(wù)院國資委直接管理的唯一一家以醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的中央醫(yī)藥企業(yè)，位列世界500強企業(yè)榜單第145位，員工總?cè)藬?shù)15萬人，下屬6家上市公司。

不過，央企成為實控人，市場卻并未“買賬”。消息公布后，10月28日和10月29日，太極集團(tuán)連續(xù)下跌，兩日累計跌幅6.06%。

扣非凈利潤十年九虧

太極集團(tuán)規(guī)模很強，但掙錢能力卻并不樂觀。

過去的十年里，扣非凈利潤僅有2017年一年為正，其他年份均為負(fù)數(shù)，在2015年最高虧損了5.36億元，2019年則虧損1.57億元。2010年至2019年，公司扣非凈利潤合計虧損20.42億元。

10月22日，太極集團(tuán)披露2020年三季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入86.45億元，同比下降3.85%；實現(xiàn)凈利1625.83萬元，同比下降86.87%。

再看扣非后凈利潤，今年前三季度為負(fù)5521.3萬元，同比減少169.63%。

根據(jù)2020年三季報，由于公司收到的政府補助增加，其他收益達(dá)7293.93萬元，同比增長138.79%。

長期以來，政府補助在太極集團(tuán)的業(yè)績增長中扮演著重要作用。2018年，太極集團(tuán)計入當(dāng)期損益的政府補助為4356.27萬元，占公司當(dāng)期凈利潤的61.99%。2019年，太極集團(tuán)虧損7083.03萬元，其中計入當(dāng)期損益的政府補助為4754.63萬元。

明星產(chǎn)品銷量下降是太極集團(tuán)凈利下滑的主要原因之一。根據(jù)太極集團(tuán)的說法，藿香正氣口服液銷售渠道庫存出現(xiàn)積壓，2019年公司側(cè)重于清理渠道庫存，壓縮渠道庫存數(shù)量等導(dǎo)致產(chǎn)品銷售收入未達(dá)預(yù)期，同比出現(xiàn)下滑。

為增加營收，此前，太極集團(tuán)對藿香正氣口服液實施了提價策略。不過，提價策略并未對藿香正氣口服液銷量產(chǎn)生較大幫助。在2018年財報中，太極集團(tuán)對藿香正氣口服液的描述為“單品銷售過10億元的產(chǎn)品”，而根據(jù)2019年財報，公司藿香正氣口服液銷售為6億元。

圖片來源：太極集團(tuán)官網(wǎng)

據(jù)北京商報，一位藥房的工作人員表示，目前太極集團(tuán)的藿香正氣口服液仍有一定的知名度，但出現(xiàn)了同類產(chǎn)品擠壓其市場份額的情況。“市面上一些企業(yè)生產(chǎn)的藿香正氣滴丸在功效和價格方面與藿香正氣口服液都差不多，滴丸更加便于攜帶，買的人可能會多一些。”

不掙錢的原因還表現(xiàn)在高額銷售費用上。2010年，太極集團(tuán)的銷售費用為8.19億元，約占總營收的13.68%，到2019年，太極集團(tuán)的銷售費用已經(jīng)達(dá)到了37.51億元，約占總營收的32.22%。

與高額銷售費用形成強烈對比的是研發(fā)投入。比如2020年上半年，太極集團(tuán)當(dāng)期銷售費用為16.82億元，占營業(yè)收入比重接近30%，而研發(fā)費用投入只有區(qū)區(qū)3818萬元，占營業(yè)收入比重僅為0.006%。

（文章內(nèi)容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

每日經(jīng)濟新聞綜合自界面新聞、北京商報等

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）