祥生通過(guò)港交所聆訊，今年前4月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)123%

每經(jīng)記者 包晶晶    每經(jīng)編輯 魏文藝    

10月23日，港交所披露祥生控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱祥生）通過(guò)聆訊后招股書，這意味著前30強(qiáng)房企中唯一未上市的祥生正式邁入上市沖刺期。由此，祥生也成為年內(nèi)首家在港交所一輪通過(guò)聆訊的內(nèi)地房企。

值得一提的是，去年下半年以來(lái)，不少內(nèi)地房企在港交所遞交的招股書因過(guò)期“失效”，僅10月份就有3家公司重新遞表，近日剛剛通過(guò)聆訊的金輝控股已是第三次沖擊資本市場(chǎng)。相比而言，祥生的上市之路顯得較為順利。

“內(nèi)地房企到港交所上市，是否能一次通過(guò)聆訊，與企業(yè)的規(guī)?；蚴桥琶麤](méi)有直接的關(guān)系。”同策研究院資深分析師肖云祥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一般情況下，內(nèi)地房企到港交所上市最受關(guān)注的當(dāng)屬審批階段，這一階段主要是對(duì)企業(yè)所提交材料是否符合上市資格、是否適宜上市、業(yè)務(wù)是否可持續(xù)、是否遵守《上市規(guī)則》《公司條例》、是否存在披露錯(cuò)漏等規(guī)則。期間若出現(xiàn)材料不完備等情況，就會(huì)出現(xiàn)發(fā)回申請(qǐng)的情況，如果在6個(gè)月的有效審核時(shí)段沒(méi)能完成對(duì)港交所問(wèn)題的反饋，則申請(qǐng)材料無(wú)效；若要繼續(xù)上市流程，須重新遞交材料。”

今年前4月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)123%

得益于長(zhǎng)三角大本營(yíng)的市場(chǎng)紅利和普遍較快的周轉(zhuǎn)速度，祥生在過(guò)去幾年的復(fù)合增長(zhǎng)率高于同業(yè)水平。近三年祥生營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)了較大增長(zhǎng)，聆訊后的招股書顯示，2017~2019年祥生營(yíng)業(yè)收入由62.93億元增至355.20億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)137.6%；2020年前4月?tīng)I(yíng)業(yè)收入85.52億元，同比增長(zhǎng)123%。

截至今年4月末，公司預(yù)收賬款由2019年的779.02億元進(jìn)一步增加至801.7億元。祥生方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，預(yù)收賬款增加是公司未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的信號(hào)之一，將進(jìn)一步增厚公司收益及資產(chǎn)規(guī)模。

不過(guò)，與大多千億房企類似，高速發(fā)展之下的祥生負(fù)債依舊較高，其在負(fù)債資產(chǎn)比率、凈資產(chǎn)負(fù)債率及現(xiàn)金短債比等方面仍需改善。

招股書顯示，2017年、2018年、2019年，祥生凈資產(chǎn)負(fù)債比率分別為13.8倍、7.4倍、3.6倍。對(duì)此祥生表示，將繼續(xù)探索多元化融資渠道及股權(quán)融資渠道，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)及降低融資成本。同時(shí)將堅(jiān)持謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)政策并控制包括土地收購(gòu)成本、管理開(kāi)支以及銷售及分銷開(kāi)支在內(nèi)的各種成本費(fèi)用，以在控制成本及確保資本結(jié)構(gòu)平衡的同時(shí)發(fā)展業(yè)務(wù)。

2019年，祥生ROE（凈資產(chǎn)收益率）較2018年增長(zhǎng)33.5個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，2020年4月ROE為40.3%，與行業(yè)平均水平及同規(guī)模房企水平相比稍顯優(yōu)勢(shì)。

深化推進(jìn)“1+1+X”全國(guó)布局

不同于其他“千億軍團(tuán)”房企激進(jìn)的拿地?cái)U(kuò)張，深耕長(zhǎng)三角仍然是祥生的主要策略，祥生的項(xiàng)目目前覆蓋浙江全部地級(jí)市，2019年在浙江省內(nèi)的建筑面積達(dá)1156.24萬(wàn)平方米，占其總建筑面積的50.2%。

不可否認(rèn)的是，深度區(qū)域化仍然令房企面臨著政策調(diào)控和區(qū)域市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)。2016年起，祥生開(kāi)始布局全國(guó)高潛力城市，提出“1+1+X”的全國(guó)布局策略——即浙江+泛長(zhǎng)三角+重點(diǎn)潛力城市布局。

2020年前9月祥生銷售額排在行業(yè)第29位  數(shù)據(jù)來(lái)源：中指研究院

數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，祥生在杭州、溫州、寧波、合肥等長(zhǎng)三角城市的拿地金額就已超過(guò)130億元，足以見(jiàn)得其對(duì)于深耕長(zhǎng)三角的決心。同時(shí)截至2020年7月31日，祥生于11個(gè)省份的45個(gè)城市擁有共205個(gè)處于不同開(kāi)發(fā)階段的項(xiàng)目，應(yīng)占的總建筑面積為2382.48萬(wàn)平方米。

中指研院數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，祥生以827.6億元的銷售額排在行業(yè)第29位。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，“近兩年祥生的成長(zhǎng)性比較大，影響力逐漸從浙江和長(zhǎng)三角市場(chǎng)擴(kuò)展到全國(guó)市場(chǎng)，我認(rèn)為上市也是他不斷成長(zhǎng)的表現(xiàn)，這兩年祥生的土地儲(chǔ)備、房屋銷售等數(shù)據(jù)比較優(yōu)質(zhì)，一次通過(guò)聆訊也說(shuō)明港交所對(duì)其的認(rèn)可。”

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)