螞蟻集團(tuán)即將登場(chǎng)，利空出盡了嗎？——道達(dá)投資手記

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來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

今天，市場(chǎng)關(guān)注度最高的，無疑就是螞蟻集團(tuán)確定了招股計(jì)劃，下周四在科創(chuàng)板招股，估計(jì)11月就要上市。已經(jīng)有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，螞蟻集團(tuán)A/H股上市后的估值達(dá)到3800億美元至4610億美元。換句話說，上市后的A股市值至少是萬億元人民幣。

想了想，如果真的是這么高的估值，還是有點(diǎn)讓人震驚。不少人比較擔(dān)憂，于是今天大盤先跌為敬。不過值得注意的是，早盤殺跌之后，下午跌勢(shì)趨緩，這是否說明利空出盡了？

螞蟻集團(tuán)

螞蟻集團(tuán)，股票代碼確定了“688688”，申購(gòu)代碼確定了“787688”。這個(gè)代碼很牛了，阿里巴巴在港股的代碼也很牛—— “09988”。另外，申購(gòu)時(shí)間也確定了——10月29日（下周四）。不確定的是，招股價(jià)還在博弈中。

說實(shí)話，今天早上大盤一頓猛跌，滬指最多跌了40多點(diǎn)，3300點(diǎn)也告破，這跟螞蟻集團(tuán)即將上市有很大關(guān)系。這么大的市值，一來就是上萬億元人民幣，如果再炒一炒，那不是要到2萬億、3萬億？想一想，心頭真的有點(diǎn)擔(dān)憂。之前，大家都盼著螞蟻集團(tuán)到A股來。現(xiàn)在，真的要來了，難道就不受歡迎了？

那可能也未必，主要還是之前中芯國(guó)際登陸科創(chuàng)板的時(shí)候，市場(chǎng)預(yù)期太高，結(jié)果走勢(shì)卻讓人非常失望。所以，現(xiàn)在螞蟻集團(tuán)來了，大家心里有點(diǎn)擔(dān)憂。但并不意味著市場(chǎng)不看好螞蟻集團(tuán)，很多機(jī)構(gòu)可能都在籌備資金，等待上市后配置吧。

想靠打新，可能滿足不了機(jī)構(gòu)的胃口，只有在二級(jí)市場(chǎng)去買，錢哪兒來呢？只有先賣一些票吧。

最近，很多科技股跌得比較多，比如之前好多科技白馬股，毫無征兆的就大跌了，吉比特、紫光國(guó)微，還有聞泰科技等很多科技股，不管之前表現(xiàn)如何，不管業(yè)績(jī)?nèi)绾危行┦菬o理由殺跌。

現(xiàn)在想想，很可能就是騰出資金來，準(zhǔn)備在螞蟻集團(tuán)上搏一把。所以，等到11月，看螞蟻集團(tuán)的上市定位如何；如果市場(chǎng)都不看好，說不定反而是機(jī)會(huì)。

注冊(cè)制

今天，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，全市場(chǎng)推行注冊(cè)制條件逐步具備，下一步證監(jiān)會(huì)將保持定力、循序漸進(jìn)、扎實(shí)穩(wěn)妥辦好注冊(cè)制改革。加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板各項(xiàng)規(guī)則運(yùn)行情況的評(píng)估，深入總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，完善符合我國(guó)國(guó)情的注冊(cè)制框架，研究制定全市場(chǎng)推行注冊(cè)制的實(shí)施方案。

注冊(cè)制確實(shí)是一個(gè)大趨勢(shì)。目前只有科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板搞注冊(cè)制，而且交易機(jī)制還是區(qū)別對(duì)待，這種差異化，使得很多投資者并不是很適應(yīng)。尤其是科創(chuàng)板，目前50萬的資金門檻，將不少中小投資者排除在外。這也是為什么同樣是“20CM”，但創(chuàng)業(yè)板比科創(chuàng)板熱鬧得多的原因。未來如果全市場(chǎng)都實(shí)施注冊(cè)制了，但愿交易機(jī)制也能夠全市場(chǎng)打通。

現(xiàn)在來看，市場(chǎng)確實(shí)比較喜歡追逐“20CM”的刺激，而且創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)明顯強(qiáng)于科創(chuàng)板。原因也很簡(jiǎn)單，創(chuàng)業(yè)板群眾基礎(chǔ)更好，而且很多公司市值很小，股價(jià)容易做上去，一旦炒高了，也不怕沒有散戶接盤。所以，游資也更喜歡炒作創(chuàng)業(yè)板的“20CM”。

相比之下，科創(chuàng)板都是機(jī)構(gòu)在參與，即便是普通投資者，也多是有一定投資經(jīng)驗(yàn)的大戶，沒人跟風(fēng)，也沒人接盤，科創(chuàng)板行情自然要冷清許多。

另外，近期市場(chǎng)還有一個(gè)板塊比創(chuàng)業(yè)板更加刺激，那就是可轉(zhuǎn)債。今天，正元轉(zhuǎn)債的炒作被資金玩得登峰造極了，一天漲幅高達(dá)176%。昨天正元轉(zhuǎn)債價(jià)格只有128元，今天已經(jīng)漲到353元了，實(shí)在是刺激。

不過，可轉(zhuǎn)債是T+0交易，別看今天漲了那么多，如果真的參與了，可能也賺不到那么多，說不定盤中拉升個(gè)20%，你就下車了，換一批新人進(jìn)去繼續(xù)炒。

看到近期可轉(zhuǎn)債的炒作，確實(shí)有點(diǎn)像當(dāng)年炒權(quán)證的盛況了，不過那也是2006年、2007年那波牛市的事情了，話題就扯遠(yuǎn)了。

沙盤推演

關(guān)鍵的問題是，螞蟻集團(tuán)上市的壓力，今天市場(chǎng)是不是已經(jīng)消化了？我認(rèn)為，可以說是部分消化，但還沒有消化完。

上午的殺跌，確實(shí)有點(diǎn)嚇人，感覺要扛不住了，市場(chǎng)幾乎都找不到任何熱點(diǎn)，資金都在流出，包括北向資金也在持續(xù)流出，這就是機(jī)構(gòu)要避險(xiǎn)的節(jié)奏。

此外，市場(chǎng)要想徹底消化螞蟻集團(tuán)對(duì)市場(chǎng)資金的壓力，可能還要等正式招股，以及后來的正式上市，這才是需要真金白銀來承接。而今天，消化的壓力，可能只是部分心理預(yù)期上的壓力。

但從今天的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)的承接力度還是不錯(cuò)的，滬指探底回升，前期大跌的部分科技股開始小幅反彈。另外，近期真正漲氣勢(shì)的核心板塊，比如汽車、白酒，還有銀行、保險(xiǎn)等，表現(xiàn)也不弱。汽車股中，比亞迪創(chuàng)了新高。白酒股，洋河股份新高，金徽酒、老白干酒也很強(qiáng)。

所以，對(duì)于后市，雖然依舊面臨較大的壓力，但是即便大盤下跌，達(dá)哥認(rèn)為下跌幅度也不會(huì)太大。

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（張道達(dá)）

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