銀行理財(cái)、券商爭(zhēng)相加入，ESG投資熱浪席卷資管圈！

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 吳永久    

10月15日，海通國(guó)際旗下資產(chǎn)管理推出首只在港交所上市的寬基ESG ETF—海通MSCI中國(guó)A股ESG ETF。該產(chǎn)品也是目前香港唯一一只提供關(guān)于A股ESG廣泛投資機(jī)會(huì)的ETF產(chǎn)品。

同一天，銀行理財(cái)子公司光大理財(cái)?shù)谌粰?quán)益類(lèi)產(chǎn)品，光大陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選成立。

ESG并不是新鮮事物，但近年來(lái)，ESG投資理念逐步升溫，逐漸成為資產(chǎn)管理行業(yè)的“熱詞”。繼2019年以來(lái)公募基金的ESG產(chǎn)品大幅擴(kuò)容后，今年以來(lái)，銀行理財(cái)紛紛搶占ESG投資風(fēng)口。

“除了看財(cái)務(wù)報(bào)表外，ESG維度篩選出的企業(yè)往往具有低估值、高股息、行業(yè)龍頭等特征，都是一些具備不錯(cuò)長(zhǎng)期投資價(jià)值的投資標(biāo)的。”滬上某基金公司研究人士表示。

熱潮：銀行理財(cái)ESG概念已超30只

ESG投資是指在投資決策過(guò)程中除了考慮財(cái)務(wù)回報(bào)以外，充分考慮環(huán)境、社會(huì)、公司治理因素，并從以上三個(gè)角度評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性和對(duì)環(huán)境社會(huì)的影響，以此做出投資決策。它起源于社會(huì)責(zé)任投資（SRI），核心是希望可以探索出一條可持續(xù)發(fā)展的道路，將傳統(tǒng)投資與 ESG 的相關(guān)理念結(jié)合起來(lái)，尋求商業(yè)價(jià)值與社會(huì)責(zé)任之間的平衡。

2005年，A股發(fā)布首只治理指數(shù)，ESG概念開(kāi)始走進(jìn)國(guó)內(nèi)投資者視角。2018年，A股被納入MSCI指數(shù)，上市公司ESG評(píng)級(jí)的覆蓋范圍逐步擴(kuò)大。

市場(chǎng)回溯歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，ESG在投資收益率的持續(xù)性和穩(wěn)定性上產(chǎn)生了積極影響。而在ESG方面做得比較好的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。通過(guò)ESG策略給投資者帶來(lái)比較豐厚的回報(bào)，成為了光大理財(cái)設(shè)計(jì)ESG行業(yè)精選產(chǎn)品的邏輯和初衷。

擁抱ESG理念的不止光大理財(cái)一家。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前銀行理財(cái)子公司總計(jì)發(fā)行12只ESG相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品，9月下旬，興銀理財(cái)發(fā)行了興銀理財(cái)財(cái)智人生ESG號(hào)凈值型理財(cái)產(chǎn)品。8月份，建信理財(cái)發(fā)行了建信理財(cái)“睿鑫”（ESG主題）封閉式理財(cái)產(chǎn)品2020年第1期。中銀理財(cái)則是在趕在去年年底前發(fā)行了中銀理財(cái)——智富中國(guó)ESG策略指數(shù)靈活配置（開(kāi)放式）產(chǎn)品。農(nóng)銀理財(cái)旗下共有8只ESG相關(guān)產(chǎn)品，其中有七只都是在今年發(fā)行。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，除去剛成立的光大陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選外，上述11只產(chǎn)品目前都全部盈利，最高的為中銀理財(cái)旗下相關(guān)產(chǎn)品，截至10月13日，該產(chǎn)品收益超過(guò)11%。

若再考慮銀行母行自身所發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品，存續(xù)的“銀行系”ESG主題理財(cái)產(chǎn)品已有30余款。

疫情之下國(guó)外ESG火熱

除了銀行理財(cái)子公司加入ESG陣營(yíng)外，海通國(guó)際推出的海通MSCI中國(guó)A股ESG ETF追蹤MSCI全球ESG通用指數(shù)，其也是精選具有穩(wěn)健ESG表現(xiàn)及發(fā)展的，及為滬股通及深股通內(nèi)的大中型標(biāo)的股。

而這也是看到了全球ESG投資的熱浪。

海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春博士在《ESG主題ETF發(fā)展空間巨大》一文中指出，以ESG和可持續(xù)發(fā)展為主題的投資產(chǎn)品正受到全球投資者的青睞。其中，ETF產(chǎn)品費(fèi)率低、流動(dòng)性好、透明度高，加之越來(lái)越多的實(shí)證研究表明，ESG評(píng)級(jí)較高的股票組合（包括基金和ETF）的投資回報(bào)在中長(zhǎng)期可以跑贏大市，因此，ESG ETF尤其受到投資者青睞。今年以來(lái)，在新冠疫情影響下，市場(chǎng)對(duì)ESG及可持續(xù)投資理念的認(rèn)同度和關(guān)注度更加高漲。年初至7月底，全球ESG ETF類(lèi)產(chǎn)品共流入資金388億美元，高于2019年同期的124億美元，增幅超過(guò)200%；亦高于2019年全年的267億美元。

根據(jù) Bloomberg 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年6月30日，全球ESG ETF共有281只，其中美國(guó)ESG ETF共有6只，合計(jì)規(guī)模約為295億美元（約為2064億元）。在基金規(guī)模排名前十的美國(guó) ESG ETF中，有7只ESG ETF 基金的跟蹤標(biāo)的來(lái)自 MSCI。美國(guó)ESG ETF規(guī)模最大的4只基金均來(lái)自 IShares。

海通國(guó)際認(rèn)為，在宏觀政策及各行業(yè)的推動(dòng)下，近年來(lái)中國(guó)企業(yè)開(kāi)始對(duì)ESG給予更多關(guān)注，交易所也對(duì)上市公司的信息披露推出了更為嚴(yán)格的要求。對(duì)于投資者而言，中國(guó)企業(yè)的ESG表現(xiàn)可以幫助投資人評(píng)估公司的可持續(xù)能力，同時(shí)也是識(shí)別潛在下行風(fēng)險(xiǎn)或上行機(jī)會(huì)的指標(biāo)。今年年初至今在新冠疫情影響下，針對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)利潤(rùn)以外的因素也獲得更多關(guān)注，包括公司發(fā)展的可持續(xù)性、供應(yīng)鏈的彈性、以及企業(yè)承受不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)的能力等——這也正是在中國(guó)全面推廣及實(shí)踐ESG投資的有利時(shí)機(jī)。

完善ESG披露制度

2011年，興證全球基金發(fā)行了首只公募綠色基金——興全綠色基金。

進(jìn)入2019年以來(lái)，公募綠色基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模更是都有大幅增長(zhǎng)，2019年末綠色基金總規(guī)模當(dāng)年增長(zhǎng)超70%，今年前五月增長(zhǎng)規(guī)模也超過(guò)40%。另?yè)?jù)興業(yè)研究數(shù)據(jù)，截至2020年5月，全國(guó)公募發(fā)行的綠色基金公司139只，公募綠色基金總規(guī)模超過(guò)1000億元。

10月15日，在“綠色金融護(hù)美綠水青山2020興業(yè)證券綠色金融論壇上，談到過(guò)去近10年綠色投資積累的經(jīng)驗(yàn)，興全綠色基金的基金經(jīng)理鄒欣表示，具體投資上，將對(duì)環(huán)境造成嚴(yán)重污染，“劣跡斑斑”的公司列入黑名單中，采用綠色投資積極篩選法，就環(huán)境履行的責(zé)任進(jìn)行綜合打分，相對(duì)排名，對(duì)表現(xiàn)優(yōu)良的公司予以?xún)?yōu)先考慮。以提案、管理層溝通、呼吁等多種方式積極做好股東倡導(dǎo)，讓市場(chǎng)形成對(duì)上市公司綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的外部激勵(lì)約束機(jī)制。

“綠色產(chǎn)業(yè)投資天然地具備好的投資模式所需的三要素——長(zhǎng)坡、厚雪、寬河。“長(zhǎng)坡”即前面提到的，綠色產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)前景廣闊。“厚雪”指的是綠色產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的行業(yè)是綜合實(shí)力的比拼，其產(chǎn)業(yè)格局更容易形成馬太效應(yīng)，企業(yè)的領(lǐng)先地位不易被顛覆。“寬河”即“更寬的護(hù)城河”。由于綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)通常采用創(chuàng)新技術(shù)（如光伏、新能源汽車(chē)等），同時(shí)其最終產(chǎn)品大多數(shù)面向最終消費(fèi)者，因此兼具科技和消費(fèi)屬性，兩者結(jié)合將更大概率帶來(lái)足夠大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和利潤(rùn)空間。在公司選擇上，關(guān)注綠色科技產(chǎn)業(yè)或公司，同時(shí)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極屢行環(huán)境責(zé)任以及致力于向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，或在綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中做出貢獻(xiàn)的公司予以關(guān)注。”鄒欣進(jìn)一步表示。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，ESG主題投資已漸入主流，當(dāng)前我國(guó) ESG 投資無(wú)論從資產(chǎn)管理規(guī)模、信息披露標(biāo)準(zhǔn)還是評(píng)級(jí)體系上都還處于初步發(fā)展階段。

興業(yè)證券綠色金融部總經(jīng)理陳丹指出，發(fā)展綠色金融，既是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容,也是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大內(nèi)生動(dòng)力。雖然目前已取得諸多成果，但也存在一些問(wèn)題與挑戰(zhàn)。一是相關(guān)界定標(biāo)準(zhǔn)尚不清晰。二是環(huán)境信息披露程度有待提升。三是全社會(huì)對(duì)于綠色發(fā)展的理解尚需進(jìn)一步深化。興業(yè)證券未來(lái)擬在三方面進(jìn)一步助推ESG事業(yè)發(fā)展：一是積極宣傳ESG理念和ESG信息披露的益處，提升企業(yè)ESG信息披露的積極性，輔助其提升ESG信息披露質(zhì)量。二是將著手搭建ESG評(píng)價(jià)體系，借助金融科技的手段，實(shí)現(xiàn)企業(yè)ESG評(píng)價(jià)部分指標(biāo)的自動(dòng)化提取，提高評(píng)價(jià)的精度和效率。三是要積極開(kāi)拓綠色投資產(chǎn)品創(chuàng)新，借鑒歐美國(guó)家開(kāi)發(fā)綠色指數(shù)及ESG產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，推出更多的綠色指數(shù)和ESG投資策略產(chǎn)品。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)