中達(dá)集團(tuán)CEO、中達(dá)資管總裁徐柯：外資進(jìn)入中國(guó)步伐在加快；居民資產(chǎn)配置也會(huì)從境內(nèi)轉(zhuǎn)向全球

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 易啟江    

10月15日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的2020中國(guó)金融每經(jīng)峰會(huì)在上海拉開序幕，眾多業(yè)內(nèi)大咖、權(quán)威專家齊聚于此，共享一場(chǎng)思想的盛宴。

在當(dāng)天下午舉行的金融發(fā)展高峰論壇上，中達(dá)集團(tuán)CEO、中達(dá)資管總裁徐柯在題為《順應(yīng)新趨勢(shì)，跨境資管服務(wù)順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)》的演講中表示。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

資產(chǎn)管理和實(shí)體經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，過去一段時(shí)間傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式下，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持不盡如人意，徐柯認(rèn)為主要有兩個(gè)原因：

一是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式下，房地產(chǎn)和基建成為追逐的熱點(diǎn)；

二是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體以大型銀行為主導(dǎo)，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低，同時(shí)比較注重抵押物，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力是非常有限的。

在此背景下，資產(chǎn)管理行業(yè)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)畏而不前。“從監(jiān)管層面來看，最初監(jiān)管比較偏松，導(dǎo)致過去資產(chǎn)管理行業(yè)在通道型業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)非常盛行。過去追求通道業(yè)務(wù)資金池，把自己的業(yè)務(wù)做大，增加了中小企業(yè)的融資難度，也是擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)，這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是相悖的。”徐柯表示，隨著監(jiān)管的逐漸演進(jìn)，資管行業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模、粗放式的增長(zhǎng)模式漸行漸遠(yuǎn)，近些年，國(guó)內(nèi)很多PE、VC非常成功，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)反而帶來更好的回報(bào)。

在徐柯看來，金融行業(yè)和資管行業(yè)的國(guó)際化是大勢(shì)所趨。“近年來，無論是中國(guó)企業(yè)走出去，還是外資進(jìn)入中國(guó)，總體的步伐都在加快，比如近期發(fā)布的一系列跨境資本業(yè)務(wù)，說明跨境資本業(yè)務(wù)有很大的空間發(fā)展。”他稱。

“從產(chǎn)業(yè)角度，以優(yōu)質(zhì)企業(yè)為代表的投資級(jí)的海外發(fā)行人，在海外的融資成本遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)的融資成本。”徐柯認(rèn)為，跨境資管對(duì)于我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)有很大的支持前景，有很好的發(fā)展前景。

“從股權(quán)角度，2019年，港交所再次登上全球IPO募資額的首位，從市值來看，目前港交所上市的中國(guó)企業(yè)占八成。今年引發(fā)投資熱潮的阿里巴巴、螞蟻、京東都是非常杰出的代表。”徐柯稱，相信跨境資管也在支持中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去過程中，會(huì)發(fā)揮更大的作用。

徐柯還認(rèn)為，跨境資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮定價(jià)能力，引導(dǎo)資金進(jìn)入優(yōu)秀的實(shí)體企業(yè)。“在資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放的過程中，居民的資產(chǎn)配置會(huì)從境內(nèi)配置轉(zhuǎn)向全球配置，跨境資管機(jī)構(gòu)可以起到很好的橋梁作用，幫助投資者評(píng)選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)也會(huì)給投資者良好的回報(bào)，形成良性循環(huán)。”

他舉例稱，港交所近年來對(duì)未盈利的企業(yè)開放，還沒有盈利的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)上市發(fā)行許可，這些企業(yè)很多是從事熱門的新冠疫苗、癌癥、阿爾茨海默癥的研究，他們的研究對(duì)經(jīng)濟(jì)、乃至人類健康有很大的貢獻(xiàn)作用，投資邏輯和注重抵押地產(chǎn)、傳統(tǒng)企業(yè)之間的邏輯是完全不同的，風(fēng)控體系和定價(jià)體系有很大的區(qū)別，整個(gè)資管也確實(shí)需要與時(shí)俱進(jìn)，改造自己的投研能力和主動(dòng)管理能力，真正挖掘好的企業(yè)。

作為境外機(jī)構(gòu)，在徐柯看來，未來中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)有四大發(fā)展趨勢(shì)，包括主動(dòng)管理能力將會(huì)明顯提升、金融產(chǎn)品的有效供給將會(huì)增加、商業(yè)模式的差異化可能加大、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)國(guó)際化程度會(huì)快速提升。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞