騰訊撮合 虎牙斗魚終合并 中國游戲直播行業(yè)進(jìn)入“后頭部競爭時代”

每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 董興生    

游戲直播這片天，變了。

10月12日，虎牙、斗魚合并有了實質(zhì)性進(jìn)展，雙方共同宣布，正式接受大股東騰訊提出的合并邀約，進(jìn)行戰(zhàn)略合并。同時，斗魚與騰訊還簽署了關(guān)于企鵝電競業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，斗魚以五億美元價格，從騰訊獲得企鵝電競游戲直播業(yè)務(wù)。

合并后，新公司采取業(yè)內(nèi)比較普遍的聯(lián)席CEO制度，原斗魚CEO陳少杰和虎牙CEO董榮杰，將共同出任公司的聯(lián)席CEO，陳少杰加入合并后新公司的董事會。據(jù)了解，斗魚和虎牙的產(chǎn)品和品牌仍將保持相對獨立運營，管理層保持穩(wěn)定。

曾經(jīng)競爭激烈的對手，如今必須并肩，有行業(yè)人士表示，起碼以后高價挖主播的事沒有了，平臺有更多的錢可以投入到內(nèi)容的制作上。而對于虎牙和斗魚來說，騰訊撮合合并成功，更多的也是應(yīng)對行業(yè)新勢力如B站、快手、抖音等平臺在直播領(lǐng)域的進(jìn)擊。

合并預(yù)計2021上半年完成 斗魚將退市

根據(jù)雙方公告，斗魚虎牙雙方將按照1股斗魚ADS換0.73股虎牙ADS的比例進(jìn)行合并，與虎牙相對等的1:1市值水平兌換新股，斗魚現(xiàn)有股東和虎牙現(xiàn)有股東將在合并后公司中各占50%的經(jīng)濟權(quán)益。同時，虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發(fā)行股份，包括由美國存托憑證（ADS）所代表的普通股。這意味著，登陸納斯達(dá)克15個月之后，斗魚將退市。

據(jù)了解，騰訊方面還將購買董榮杰所擁有的197萬股虎牙B類普通股，約為197萬虎牙ADS（一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS），同時也將購買陳少杰擁有的約370萬股斗魚普通股，約為3700萬斗魚ADS（一股斗魚普通股等于十股斗魚ADS）。預(yù)計緊隨進(jìn)一步收購虎牙股份、斗魚股份及合并交割后，騰訊通過其子公司所持有的合并后公司的投票權(quán)按全面攤薄計算將為67.5%。

圖片來源：每經(jīng)記者 董興生 攝

在執(zhí)行合并協(xié)議的同時，斗魚與騰訊亦在2020年10月12日簽訂了一份“重組協(xié)議”，據(jù)此，騰訊將把其以“企鵝電競”品牌經(jīng)營的游戲直播業(yè)務(wù)以總價5億美元轉(zhuǎn)讓給斗魚，并深化與斗魚的業(yè)務(wù)合作，以將企鵝電競與合并后的虎牙和斗魚整合。重組協(xié)議的交割是以合并交割為條件的，并且預(yù)期會與合并交割同時發(fā)生。合并協(xié)議的交割也取決于重組交割，并預(yù)期與重組交割在大體上同時發(fā)生。

據(jù)每經(jīng)記者從相關(guān)公司處了解，目前，雙方合并進(jìn)程正在有條不紊地推進(jìn)，預(yù)計將在2021年上半年完成。不久后，斗魚將舉行特別股東大會對此合并進(jìn)行投票表決。

從收入來看，斗魚和虎牙不相上下。根據(jù)2020年第二季度財報，虎牙營收26.97億元，凈利潤提升至3.51億元。斗魚2020年第二季度營收25.08億元，凈利潤3.23億。營收和凈利潤方面，斗魚和虎牙差距不大。

從財報上看，平臺付費用戶增速是有所下滑的，這意味著未來需要規(guī)避惡性競爭，降低內(nèi)容成本，提升精細(xì)化運營能力。

因此單從斗魚和虎牙這兩個平臺來看，整合的優(yōu)勢明顯。直播行業(yè)的惡性競爭一直存在，合并以后成為一家人，雙方競爭將是良性的，天價挖主播，乃至對簿公堂的事將不再上演。帶來的影響則是能夠迅速降低內(nèi)容成本，新公司在直播內(nèi)容采購成本的議價能力也將更強。

新巨頭對陣新勢力，孰強孰弱？

第三方數(shù)據(jù)研究機構(gòu)艾瑞咨詢今年7月發(fā)布的《中國游戲直播行業(yè)研究報告》顯示，中國游戲直播整體市場規(guī)模預(yù)計在2021年將擴張至近400億元。

圖片來源：報告截圖

合并可以說是一個開始。根據(jù)合并協(xié)議，虎牙和斗魚換股后市值將達(dá)到100億美元（約700億元人民幣）。在騰訊的推動下，游戲直播誕生了新巨頭。

在行業(yè)人士眼中，中國游戲直播行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入“后頭部競爭時代”。2019年以來，并沒有新的獨立游戲直播平臺成立，說明游戲直播行業(yè)逐漸趨于飽和。但是游戲直播這一賽道依然吸引了其他巨頭的加入。

一方面，B站、快手、西瓜視頻等不斷拓展游戲直播業(yè)務(wù)并持續(xù)加大投入。今年B站宣布投資18億做直播，今年8月，拳頭游戲與B站共同宣布達(dá)成英雄聯(lián)盟全球賽事中國地區(qū)戰(zhàn)略合作，B站正式獲得中國內(nèi)地2020年全球總決賽至2023年季中冠軍賽直播平臺領(lǐng)域獨家版權(quán)。B站CEO陳睿曾公開表示，B站的直播業(yè)務(wù)始終保持著100%左右的增長。

快手也在不斷進(jìn)擊，官方數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，快手月活躍游戲主播數(shù)量已突破160萬，月活躍短視頻創(chuàng)作者數(shù)量超過900萬，快手超千萬粉絲的游戲主播有12人。快手還表示，針對游戲公會及MCN機構(gòu)，快手將推出50億資金扶持及千億流量曝光計劃，未來快手預(yù)計引入1萬家游戲公會。

另一方面，酷狗直播、愛奇藝等眾多平臺也在試水游戲直播內(nèi)容，希望豐富直播生態(tài)。還有對游戲業(yè)務(wù)虎視眈眈的字節(jié)跳動，正在通過“流量”和“自研”兩個大招來深入游戲業(yè)務(wù)腹地。從這個角度看，虎牙斗魚合并后，未來要面臨的競爭只會更加激烈。

“魚虎”合并除了帶來成本的優(yōu)化，更多的是面對強大對手形成合力。虎牙和斗魚也能互補，比如斗魚在《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》《DOTA2》等PC端游戲直播上優(yōu)勢更明顯，而虎牙在《王者榮耀》《和平精英》等移動端游戲上優(yōu)勢更突出。