降“門檻”引“活水”：QFII、RQFII新管理辦法來(lái)了，可投資新三板、私募、期貨和兩融等！

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

9月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《QFII、RQFII投資管理辦法》)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同步發(fā)布配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》?！禥FII、RQFII投資管理辦法》及配套規(guī)則自2020年11月1日起施行。

修訂內(nèi)容涉及三方面

值得注意的是，《QFII、RQFII投資管理辦法》及配套規(guī)則修訂內(nèi)容主要涉及三方面內(nèi)容：

一是降低準(zhǔn)入門檻，便利投資運(yùn)作。將QFII、RQFII資格和制度規(guī)則合二為一，放寬準(zhǔn)入條件，簡(jiǎn)化申請(qǐng)文件，縮短審批時(shí)限，實(shí)施行政許可簡(jiǎn)易程序；取消委托中介機(jī)構(gòu)數(shù)量限制，優(yōu)化備案事項(xiàng)管理，減少數(shù)據(jù)報(bào)送要求。

二是穩(wěn)步有序擴(kuò)大投資范圍。新增允許QFII、RQFII投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌證券、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權(quán)等，允許參與債券回購(gòu)、證券交易所融資融券、轉(zhuǎn)融通證券出借交易。QFII、RQFII可參與金融衍生品等的具體交易品種和交易方式，將本著穩(wěn)妥有序的原則逐步開放，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)商中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局同意后公布。

三是加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管。加強(qiáng)跨市場(chǎng)監(jiān)管、跨境監(jiān)管和穿透式監(jiān)管，強(qiáng)化違規(guī)懲處，細(xì)化具體違規(guī)情形適用的監(jiān)管措施等。

滿足外資多樣化需求

作為最早投資中國(guó)A股市場(chǎng)的外資金融機(jī)構(gòu)，瑞銀中國(guó)全球金融市場(chǎng)部主管房東明表示：“繼合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的投資額度取消后，此次《QFII、RQFII投資管理辦法》 降低了準(zhǔn)入門檻，便利投資運(yùn)作，并對(duì)投資標(biāo)的大幅放開標(biāo)志中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放再跨進(jìn)一大步。此次QFII新規(guī)的出臺(tái)，是繼滬深港通、國(guó)際三大指數(shù)納A后，另一項(xiàng)將大幅拉動(dòng)海外資本流入中國(guó)市場(chǎng)的重要舉措。此舉將帶動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金，包括對(duì)沖基金、另類投資基金等直接地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化及國(guó)際化，促進(jìn)境內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際接軌，提高內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。結(jié)合投資額度的完全放開，新制度從根本上解決了境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)市場(chǎng)的主要瓶頸，將極大激發(fā)其投資中國(guó)市場(chǎng)的興趣，同時(shí)也豐富了可參與的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)金融及對(duì)沖工具，將提高大量機(jī)構(gòu)投資者的參與度。

此前，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在2020中國(guó)國(guó)際金融年度論壇上表示，截至今年9月3日，境外投資者通過(guò)滬深港通持有我國(guó)股市的股票市值2.01萬(wàn)億元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果加上QFII和RQFII的持股，所有外資持有我國(guó)流通股市值的比重是4.69%。方星海表示，與日韓等股票市場(chǎng)中，外資持股占比超30%以上相比，我國(guó)資本市場(chǎng)中外資持股占比還是很小，對(duì)外開放引入境外資金進(jìn)入我國(guó)股票市場(chǎng)還有很大的潛力。

值得注意的是，《QFII、RQFII投資管理辦法》指出，加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管，加強(qiáng)跨市場(chǎng)監(jiān)管、跨境監(jiān)管和穿透式監(jiān)管，強(qiáng)化違規(guī)懲處，細(xì)化具體違規(guī)情形適用的監(jiān)管措施等。這將有利于提升市場(chǎng)環(huán)境，并能進(jìn)一步增強(qiáng)境外投資者的積極性。投資范圍的擴(kuò)大能滿足各類國(guó)際投資者更直接參與A股市場(chǎng)的多樣化訴求：

1.給優(yōu)質(zhì)的新三板掛牌公司提供了國(guó)際投資者和更佳的流動(dòng)性，讓其真正的價(jià)值能夠得到體現(xiàn)。

2.可投資債券回購(gòu)將提高資金利用率、平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，完善QFII進(jìn)行債券投資的交易機(jī)制。

3.可投資私募投資基金將激發(fā)大量境外資金從新的角度考慮中國(guó)證券市場(chǎng)的投資，為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和私募基金特別是WFOE（洋私募）帶來(lái)海外機(jī)構(gòu)和高凈值客戶，F(xiàn)OF等粘性更高的多元化的客戶，進(jìn)一步多元化機(jī)構(gòu)投資者類型。

4.可投資金融期貨將會(huì)給投資者提供便捷的避險(xiǎn)工具，有助于吸引長(zhǎng)期及多元化投資者。

5.可投資商品期貨將減少境內(nèi)外商品差價(jià)，更好的實(shí)現(xiàn)商品期貨的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，促進(jìn)國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

6.可投資期權(quán)將提升衍生品市場(chǎng)的投資者多樣性，增強(qiáng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的能力。隨著未來(lái)更多交易所期權(quán)標(biāo)的上市，以及更多的投資者參與到場(chǎng)外期權(quán)交易，中國(guó)期權(quán)衍生品市場(chǎng)將進(jìn)一步健康發(fā)展。

7.可投資融資融券將顯著提高投資者的交易便捷程度，極大便利證券及資金流轉(zhuǎn)，提升資金利用率，并減少如指數(shù)基金因跨境資金流動(dòng)不便所造成的的交易障礙。同時(shí)還將允許境外投資者更加便利地運(yùn)用國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行合理的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，以此激發(fā)境外投資者的參與熱情，豐富市場(chǎng)流動(dòng)性。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)