長春高新“四駕馬車”之一擬上科創(chuàng)板 百克生物業(yè)績高度依賴水痘疫苗

每經(jīng)記者 滑昂    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

近日，上交所科創(chuàng)板網(wǎng)站披露了長春百克生物科技股份公司（以下簡稱百克生物）招股書（申報(bào)稿，下同）。這家成立于2004年，從事人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的生物制藥企業(yè)，不僅是國內(nèi)主要的人用疫苗生產(chǎn)企業(yè)，還是醫(yī)藥行業(yè)“牛股”長春高新（000661，SZ；昨日跌停，收盤價(jià)371.62元）旗下“四駕馬車”之一。

此次沖擊科創(chuàng)板，百克生物擬募資超過17億元，用于疫苗生產(chǎn)基地建設(shè)、新產(chǎn)品研發(fā)投入和補(bǔ)充流動(dòng)資金。據(jù)百克生物招股書，公司目前擁有水痘疫苗、狂犬疫苗、凍干鼻噴流感疫苗三款獲批的疫苗產(chǎn)品，同時(shí)還擁有12項(xiàng)在研疫苗和2項(xiàng)在研的用于傳染病防控的全人源單克隆抗體。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，百克生物目前主營業(yè)務(wù)收入主要來源于水痘疫苗的生產(chǎn)和銷售。2017年、2018年、2019年及2020年上半年，公司水痘疫苗的收入占比分別為 92.25%、84.96%、97.06%及 99.89%，對應(yīng)同期公司實(shí)現(xiàn)的營收為6.91億元、10.19億元、9.76億元和6.00億元。

值得注意的還有，百克生物在招股書中提到，公司人用狂犬疫苗曾在2018年達(dá)到國內(nèi)市場占有率第八，但該產(chǎn)品卻自2018年下半年停產(chǎn)至今。對此，百克生物董秘辦一名工作人員告訴記者，狂犬疫苗復(fù)產(chǎn)“跟目前正在做的工藝改進(jìn)進(jìn)度是有關(guān)系的”。此外，工藝改進(jìn)后公司也需要向國家藥監(jiān)局提交藥品補(bǔ)充注冊申請才能重新生產(chǎn)。

百克生物目前主營業(yè)務(wù)收入主要來源于水痘疫苗的生產(chǎn)和銷售　視覺中國圖　楊靖制圖

長春高新持股46.15%

百克生物在近期公開科創(chuàng)板上市計(jì)劃后，迅速引來投資者熱議。不僅因?yàn)楣臼悄壳皣鴥?nèi)主要疫苗生產(chǎn)廠家之一，百克生物作為醫(yī)藥行業(yè)“大牛”長春高新的子公司，原生自帶高關(guān)注度。

長春高新目前市值接近1700億元，股價(jià)自2010年以來從4元每股飆升至近期超過400元每股，在整個(gè)A股市場都是現(xiàn)象級存在。而在長春高新官網(wǎng)，百克生物與金賽藥業(yè)、華康藥業(yè)、高新地產(chǎn)，并稱為長春高新的“四駕馬車”。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，百克生物分別實(shí)現(xiàn)營收6.91億元、10.19億元、9.76億元和6億元，同期對應(yīng)的凈利潤為9348.02萬元、1.28億元、2.21億元和1.8億元。

與此同時(shí)，長春高新在2017年、2018年、2019年及2020年上半年的凈利潤為6.62億元、10.06億元、17.75億元和13.10億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，得益于自去年底證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，多家上市公司近期均有分拆子公司單獨(dú)上市的打算。

目前，長春高新持有百克生物46.15%的股權(quán)，并表示分拆上市發(fā)行后，對百克生物的持股比例仍將保持在40%以上。長春高新稱，分拆上市有利于其自身和百克生物聚焦各自主營業(yè)務(wù)，可以推動(dòng)其現(xiàn)有體系不同業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。

水痘疫苗是“現(xiàn)金牛”

百克生物在招股書中介紹，公司目前擁有水痘疫苗、狂犬疫苗、凍干鼻噴流感疫苗三款獲批的疫苗產(chǎn)品，同時(shí)還擁有12項(xiàng)在研疫苗和2項(xiàng)在研的用于傳染病防控的全人源單克隆抗體。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，凍干鼻噴流感疫苗是百科生物于今年2月新獲得生產(chǎn)批件的產(chǎn)品，計(jì)劃在下半年開始銷售，目前是百科生物在國內(nèi)的獨(dú)家產(chǎn)品。公司表示，該款疫苗產(chǎn)品獲批不久，新產(chǎn)品市場培育需要一定時(shí)間。

在此之前，百克生物產(chǎn)品線中，水痘疫苗是為公司貢獻(xiàn)利潤的“現(xiàn)金牛”。2017年、2018年、2019年及2020年上半年，百克生物水痘疫苗的收入占公司總營收比分別為92.25%、84.96%、97.06%及99.89%，公司同期的營收為6.91億元、10.19億元、9.76億元和6億元。

國家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，目前取得批準(zhǔn)文號(hào)的國產(chǎn)水痘疫苗（水痘減毒活疫苗）共有7款產(chǎn)品，除百克生物外還有科興(大連)疫苗技術(shù)有限公司、上海榮盛生物藥業(yè)有限公司、上海生物制品研究所有限責(zé)任公司等單位的產(chǎn)品。上述7款產(chǎn)品中，有3款為今年新獲批，1款為去年12月獲批，百克生物相關(guān)產(chǎn)品于2017年9月獲批。百克生物在招股書中透漏，2020年上半年，公司水痘疫苗批簽發(fā)占比為39.42%，位居市場第一。

與此同時(shí)，公司提示風(fēng)險(xiǎn)，公司存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如市場出現(xiàn)波動(dòng)或者競爭對手生產(chǎn)出質(zhì)量更高的水痘疫苗，則可能導(dǎo)致公司現(xiàn)有市場份額縮減，持續(xù)盈利能力受損。

狂犬疫苗停產(chǎn)已兩年

需要指出的是，百克生物高度依賴的水痘疫苗，是公司近兩年來唯一持續(xù)生產(chǎn)并銷售的產(chǎn)品。在此之前，百克生物停掉了公司另一主營產(chǎn)品人用狂犬病疫苗（Vero 細(xì)胞）。

百克生物的人用狂犬醫(yī)療產(chǎn)品，來自其全資子公司吉林邁豐生物藥業(yè)有限公司（以下簡稱邁豐生物），國家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，邁豐生物的這款人用狂犬疫苗產(chǎn)品于2016年10月獲批。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國內(nèi)人用狂犬病疫苗市場競爭激烈程度要高于水痘疫苗，共有17個(gè)國產(chǎn)產(chǎn)品獲批，具體獲批產(chǎn)品還可分為人用狂犬病疫苗(Vero細(xì)胞)、人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）、人用狂犬病疫苗（地鼠腎細(xì)胞）幾類。

據(jù)另一生產(chǎn)人用狂犬病疫苗產(chǎn)品的公司遼寧成大（600739，SH）引用的中國食品藥品檢定研究院（以下簡稱中檢院）數(shù)據(jù)，2018年人用狂犬疫苗批簽發(fā)數(shù)量為1284.86萬人份，較2017年的1692.25萬人份同比減少24.07%。而據(jù)百克生物在招股書中披露，公司狂犬疫苗2018年的批簽發(fā)占比為4.91%，市場排名第八名。

但2018年下半年開始，百克生物停掉了其狂犬疫苗生產(chǎn)線。公司給出的解釋為，對狂犬疫苗進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)及工藝優(yōu)化，并對原有生產(chǎn)設(shè)施、設(shè)備進(jìn)行改造升級。此外，百克生物還在招股書中披露了停產(chǎn)的另一細(xì)節(jié)，2018年狂犬疫苗生產(chǎn)線在生產(chǎn)過程中遭遇廠區(qū)停電，導(dǎo)致生產(chǎn)線上的產(chǎn)品無法維持正常工藝條件，如繼續(xù)生產(chǎn)，產(chǎn)成品質(zhì)量將無法保證。

2018年，狂犬疫苗產(chǎn)品給百克生物帶來1.52億元營收，占公司總營收的14.91%。2019年，百克生物狂犬疫苗產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收2741.97萬元，公司表示其當(dāng)年銷售的產(chǎn)品為2018年9月前產(chǎn)出產(chǎn)品的庫存。2020年截至目前，公司這一產(chǎn)品收入則為0元。據(jù)百克生物招股書，公司狂犬疫苗預(yù)計(jì)將于2021~2022 年間恢復(fù)生產(chǎn)。

升級一條產(chǎn)品線，為何需要3年的時(shí)間？對此，百克生物董秘辦一名工作人員回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，復(fù)產(chǎn)時(shí)間的確定“跟目前正在做的工藝改進(jìn)進(jìn)度是有關(guān)系的”。此外，上述工作人員透露，后期重新投產(chǎn)狂犬病疫苗需要向國家藥監(jiān)局提交藥品補(bǔ)充注冊申請。