每經(jīng)熱評(píng)|創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首例暫緩審議背后：對(duì)上市公司質(zhì)量把關(guān)未放松

每經(jīng)評(píng)論員 朱萬平

欲沖擊A股“枸杞第一股”的沃福百瑞，成為創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制以來首例暫緩審議案例。

9月10日晚，深交所官網(wǎng)宣布，對(duì)沃福百瑞IPO暫緩審議，這是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制開閘后第一家。實(shí)際上，將眼光放長(zhǎng)，今年以來國(guó)內(nèi)IPO公司上會(huì)暫停審議的情況也是不多見的。

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，截至9月11日，今年以來，A股一共有334家公司上會(huì)，其中通過審核的有322家，只有12家公司未通過審核、暫緩審議或取消審核，占比約3.6%。

在9月10日的審核會(huì)議上，創(chuàng)業(yè)板上市委重點(diǎn)關(guān)注了沃福百瑞的客戶自身銷售情況，特別是海外客戶實(shí)際情況等問題。如要求沃福百瑞說明，2020年7月至今對(duì)美國(guó)ABB&德國(guó)ABI銷售訂單、出口報(bào)關(guān)通關(guān)、對(duì)方付款的情況。要求保薦代表人說明核查過程并發(fā)表明確意見。

沃福百瑞銷售高度依賴的海外客戶成為監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。無獨(dú)有偶，9月9日，每日經(jīng)濟(jì)新聞刊發(fā)了題為《沃福百瑞IPO沖刺“枸杞第一股” 國(guó)內(nèi)大客戶銷售模式被疑傳銷》的整版報(bào)道，直指沃福百瑞的國(guó)內(nèi)大客戶銷售模式問題。

從沃福百瑞的案例來看，雖然創(chuàng)業(yè)板實(shí)行了注冊(cè)制，監(jiān)管對(duì)上市公司的質(zhì)量把關(guān)并未放松。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)的大事，其核心和精髓在于推動(dòng)信息充分披露，包括信披完整性、真實(shí)性和信披的質(zhì)量。

而監(jiān)管對(duì)媒體和公眾關(guān)注的擬上市公司的相關(guān)疑點(diǎn)加強(qiáng)問詢，真正“問”出好公司，“問”出造假者的馬腳，是一大利器。

當(dāng)前，一家上市公司是否盈利，這已不再是監(jiān)管部門所最看重的，從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，都更加需要擬上市公司和已上市公司信披的高質(zhì)量和真實(shí)。

實(shí)際上，自從8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制后首批18家公司開始交易以來，創(chuàng)業(yè)板人氣和熱度都持續(xù)高漲。9月8日，創(chuàng)業(yè)板成交額史上首次超過滬市成交額，而后者的體量和流通市值都是創(chuàng)業(yè)板的數(shù)倍。

在筆者看來，在創(chuàng)業(yè)板處于前所未有的交易活躍度和關(guān)注度的背景下，更需要上市公司真實(shí)、高質(zhì)量的信披。

有了真實(shí)、高質(zhì)量的信披，公司價(jià)值高低、發(fā)展前景，就可以更多地交由投資者判斷，監(jiān)管不應(yīng)也沒有能力代替市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值判斷。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，企業(yè)發(fā)展有興衰，行業(yè)發(fā)展有周期。以前眾人眼中的明星，可能隨著時(shí)間的流逝而光環(huán)不再；也有小公司不斷崛起并成長(zhǎng)為參天大樹，受到追捧，比如即將上市的螞蟻集團(tuán)。

從近期A股審核結(jié)果來看，各級(jí)監(jiān)管審核并未放松。9月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)也對(duì)河北華通線纜集團(tuán)股份有限公司暫緩表決。而近兩周共有4家被暫緩表決或暫緩審議，IPO過會(huì)率不再是清一色的100%。

放眼未來，建設(shè)良好的資本市場(chǎng)生態(tài)，離不開各方共同努力。近年來，媒體對(duì)于資本市場(chǎng)的關(guān)注日益增加，其中，監(jiān)管部門日常對(duì)上市公司的大量問詢函，已成為媒體新聞報(bào)道的重要線索和素材來源；與此同時(shí)，媒體近年來也刊發(fā)了不少關(guān)于上市公司的重磅調(diào)查報(bào)道，其中不乏對(duì)上市公司的質(zhì)疑與詰問，這也逐漸成為監(jiān)管部門搜集線索的重要渠道。