巴菲特?cái)嗳粧伿邸靶念^好”富國(guó)銀行，套現(xiàn)25億美元！“空手套白狼”近430億元掃貨日本公司

每經(jīng)編輯 畢陸名

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，著名投資家巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司近日發(fā)布公告稱，已投入62.5億美元（約427億元）分別收購(gòu)了日本五大綜合商社略高于5%的流通股，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，巴菲特開始全球掃貨價(jià)值股了？

與此同時(shí)，二季度大幅減持金融股之后，巴菲特再對(duì)心頭好“富國(guó)銀行”下手。據(jù)中國(guó)證券報(bào)5日?qǐng)?bào)道，據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)9月4日發(fā)布的信息披露報(bào)告，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋于8月14日減持超過(guò)1億股的富國(guó)銀行股票，按照8月14日收盤價(jià)計(jì)算，涉及資金約25億美元。

減持富國(guó)銀行

來(lái)源：美國(guó)證監(jiān)會(huì)

從二季度末到8月14日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋將對(duì)富國(guó)銀行的持股大幅減少42%。根據(jù)9月4日披露的監(jiān)管文件，伯克希爾賣出約1億股富國(guó)銀行股票，持倉(cāng)從二季度末的2.376億股降至1.376億股，普通股持股比例從5.9%降低至3.3%。持股比例降至5%之下，伯克希爾·哈撒韋不再需要報(bào)告對(duì)富國(guó)銀行的直接持股情況。

伯克希爾·哈撒韋關(guān)于富國(guó)銀行的投資分為兩段。

投資早期，巴菲特買入富國(guó)銀行堅(jiān)定持有是一個(gè)典型的價(jià)值投資的故事——逢低買入，堅(jiān)定持有。

據(jù)媒體報(bào)道，巴菲特從1990年開始持有富國(guó)銀行，當(dāng)時(shí)美國(guó)銀行業(yè)一片混亂，銀行股遭受重創(chuàng)，巴菲特以2.9億美元的低價(jià)買入富國(guó)銀行10%的股份。伯克希爾.哈撒韋1995年的年報(bào)（官網(wǎng)披露的最早的年報(bào)）顯示，截至1995年底，伯克希爾·哈撒韋持有價(jià)值約14.67億美元的富國(guó)銀行股票，這些股票的成本約4.24億美元，巴菲特從買入到現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)浮盈245%，折合約10.43億美元。

不過(guò)，在富國(guó)銀行近期丑聞纏身，遭受監(jiān)管處罰的時(shí)候，巴菲特不離不棄。這一方面被認(rèn)為是投資家陪伴企業(yè)家共克時(shí)艱的典型案例，另一方面作為“受人之托，忠人之事”的基金經(jīng)理，很多人也表示不理解。

伯克希爾·哈撒韋1995年年底持有富國(guó)銀行情況

來(lái)源：伯克希爾·哈撒韋年報(bào)

近年來(lái)，富國(guó)銀行股價(jià)表現(xiàn)不佳。投資網(wǎng)站Gurufocus整理了伯克希爾·哈撒韋自2009年以來(lái)，每個(gè)季度末持有富國(guó)銀行股份數(shù)情況，自2009年一季度到2020年二季度，伯克希爾.哈撒韋堅(jiān)定持有富國(guó)銀行，不過(guò)期間股價(jià)表現(xiàn)不出色。2016年爆出賬戶造假丑聞之后，富國(guó)銀行股價(jià)更是遭受重創(chuàng)，巴菲特期間多次出面力挺富國(guó)銀行管理層。

Gurufocus創(chuàng)始人田測(cè)產(chǎn)說(shuō)：“巴菲特后期在這只股票上沒(méi)賺到多少錢，后期算是失敗的投資”。

“空手套白狼”掃貨日本公司

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，巴菲特此次出手使其旗下的投資公司一舉成為了日本三菱商事、伊藤忠商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅的大股東之一。但對(duì)于巴菲特此次投資感到詫異的聲音不在少數(shù)。最主要的原因是，這五家企業(yè)均屬于“綜合商社”這種日本獨(dú)有的業(yè)態(tài)，海外投資者由于不夠熟悉，大多會(huì)有所顧慮而選擇避而遠(yuǎn)之。

但事實(shí)上，有著百年歷史的五大綜合商社，幾乎可以說(shuō)是掌握著日本的經(jīng)濟(jì)命脈。綜合商社以貿(mào)易和投資業(yè)務(wù)為主，主營(yíng)大宗商品，日本近一半的進(jìn)出口業(yè)務(wù)都控制在它們手中。發(fā)展到今天，日本的綜合商社大多涉足各行各業(yè)，在日本的工業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)都是不可或缺的存在，而且在全球各地都擁有許多合資企業(yè)。

對(duì)巴菲特而言，通過(guò)此次投資可以分享這五大綜合商社遍及全球的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在疫情和貿(mào)易摩擦問(wèn)題之下分散其在美國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

今年巴菲特罕見地投資黃金就被認(rèn)為透露出避險(xiǎn)意味，此次出手投資日本綜合商社的背后，避險(xiǎn)意味也在加強(qiáng)。另外也有分析認(rèn)為，巴菲特此次投資也是有意以能源等行業(yè)的投資，來(lái)對(duì)沖其早前投資的科技股。近幾年來(lái)能源價(jià)格下跌，導(dǎo)致以能源為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的日本各大綜合商社股價(jià)受到?jīng)_擊，不少日本媒體的分析就認(rèn)為，五大商社在巴菲特的眼中，很有可能也屬于“物美價(jià)廉”的能源概念股。

在此次獲得“股神”青睞后，五家企業(yè)的股價(jià)急速上漲，當(dāng)日漲幅在4％-9%。對(duì)日本市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑也是一個(gè)好消息。

巴菲特布局此次投資已有一年之久，并且已表明有意長(zhǎng)期持有甚至可能繼續(xù)增持，持股比例上限目前設(shè)定在9.9%。這些因素加在一起不僅提振了日本投資者的信心，也可能成為海外投資者重新審視日本股票的契機(jī)。日本市場(chǎng)已經(jīng)有越來(lái)越多期待的聲音認(rèn)為，其他海外投資者也會(huì)加緊增持日本股票的行動(dòng)。

此外，據(jù)中國(guó)證券報(bào)5日?qǐng)?bào)道，投資網(wǎng)站Gurufocus創(chuàng)始人田測(cè)產(chǎn)將巴菲特掃貨日本公司與伯克希爾·哈撒韋近期發(fā)行日元債券結(jié)合起來(lái)。他撰文指出，從去年到今年，巴菲特通過(guò)發(fā)行日元債券共分兩次借了6250億日元，相當(dāng)于60億美元左右——正好是巴菲特買這些股票花的錢。這些借款的期限從5年到30年不等。5年的借款利息只有0.17%，而30年的利息也只有1.1%。巴菲特就是用這種極低利率的借款買了這些日本公司的股票。

田測(cè)產(chǎn)說(shuō)：“長(zhǎng)期來(lái)講，這筆投資是只賺不賠的，以巴老的選股水平，選到30年都不漲的股票的幾率是零。而且這些公司的股票確實(shí)很便宜，尤其是和美股比起來(lái)。其中的伊藤忠商事和三菱商事兩只股票的市盈率只有8倍。并且，這些公司都分紅，這5家公司的平均年分紅率超過(guò)4%；也就是說(shuō)，用這些分紅支付借款利息綽綽有余。在30年內(nèi)，這些股票的分紅會(huì)遠(yuǎn)超過(guò)巴菲特買這些股票借的錢。所以就相當(dāng)于我借了你的錢，買了你的股票，你每個(gè)季度還要給我錢。整體來(lái)看，這筆投資是零投入，回報(bào)率無(wú)限大，真是空手套白狼。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，巴菲特在全球掃貨價(jià)值股，也許是一個(gè)信號(hào)，價(jià)值股早晚會(huì)王者歸來(lái)。而對(duì)于手握超千億美元現(xiàn)金的巴菲特來(lái)說(shuō)，也許調(diào)倉(cāng)換股才剛剛開始。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央視財(cái)經(jīng)、中國(guó)證券報(bào)

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)