創(chuàng)業(yè)板注冊制來了！實操攻略收好不謝

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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

8月24日，創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制將放開至20%，存量同步放開，首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。換句話說，繼科創(chuàng)板后，創(chuàng)業(yè)板的注冊制也來了！

半個月以來，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板注冊制的交易細(xì)則，相信券商等機(jī)構(gòu)都給粉絲朋友進(jìn)行了培訓(xùn)，基本上與科創(chuàng)板一致。一大區(qū)別是科創(chuàng)板最低買入量是200股，創(chuàng)業(yè)板依舊是100股。今日，咱們就來以科創(chuàng)板為鑒，聊聊創(chuàng)業(yè)板注冊制的實操攻略。

短線打板將成“過去式”

在A股10%漲跌幅限制的操作中，短線打板是不少游資和風(fēng)險偏好高的投資者喜好的一種交易模式，通過漲停封板來博取第二日沖高或者連板的高風(fēng)險投資收益，但是在20%的漲跌幅限制里，這種生態(tài)恐將發(fā)生變化。

從科創(chuàng)板開板交易的13個月來看，在高熱度的炒作中，極少個股能實現(xiàn)連續(xù)漲停，即便是上市漲幅超過600%的滬硅產(chǎn)業(yè)，其也僅在絕對股價較低的時候?qū)崿F(xiàn)過一次連續(xù)漲停，而博瑞醫(yī)藥則是在疫情期間因消息刺激實現(xiàn)過一次連續(xù)漲停。

因此，即便是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在漲跌幅限制為20%的情況下，短期連板概率會大幅較低，而不再像以往那樣，連續(xù)5 、6個漲停是家常便飯。

這里面就是新規(guī)加強(qiáng)了市場的連續(xù)性和流動性。在股價沖過10%以后，單日資金博弈力度會加大，不會因為漲停無法交易而出現(xiàn)非理性搶籌的狀態(tài)，這是連續(xù)性加強(qiáng)；而漲跌幅空間打開，在股價超跌和超漲的過程中，投資者籌碼會比以往松動，市場流動性隨之加強(qiáng)。

安信證券總結(jié)：

在10%漲跌停板的制度安排下，當(dāng)股價接近漲跌停板的時候，往往出現(xiàn)“磁吸效應(yīng)”迅速封板，而買入一只漲停或接近漲停的股票，往往在第二天或者此后出現(xiàn)“溢價效應(yīng)”，這種打板或連板策略，常常導(dǎo)致股價大幅偏離其合理價格，不利于市場定價以及價值投資。

漲跌幅放開至20%后，股票漲跌停以及連板的頻率將出現(xiàn)大幅降低，從而減少市場短期投機(jī)策略的有效性，進(jìn)一步提高市場的連續(xù)性和流動性，有利于市場發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能。

“黑天鵝”不再過度恐慌

在投資過程中，投資者最害怕的就是遇到“黑天鵝”事件，在以往漲跌幅10%的限制中，一旦個股遇到“黑天鵝”事件，經(jīng)常會出現(xiàn)持續(xù)的“一字”跌停板，讓投資者損失慘重。

科創(chuàng)板運(yùn)行一年多，也有個股遭遇過“黑天鵝”事件。比如去年11月，容百科技大客戶比克動力逾期賬款及已到期未兌付匯票合計2.06億元，存在無法回收的風(fēng)險。該利空導(dǎo)致容百科技開盤大跌16.81%，一度跌破發(fā)行價，但最終該股全天跌幅不到10%。

同樣，在今年4月13日，杭可科技被實施監(jiān)管措施，該股盤中最大跌幅超過17%，不過最后跌幅收窄，全天下跌13%。

兩個“黑天鵝”事件，并未讓相關(guān)科創(chuàng)板個股出現(xiàn)連續(xù)大跌、籌碼涌出的“踩踏事件”，也說明漲跌幅的放寬，讓資金有更多的思考空間，非理性的殺跌情況大幅減少，這有利于市場更健康的運(yùn)行。

寫在最后：

無論是科創(chuàng)板還是創(chuàng)業(yè)板，注冊制的實施都能讓市場定價效率提高，長期也有利于吸引部分長期資金配置A股資產(chǎn)，市場優(yōu)勝劣汰、良幣驅(qū)逐劣幣更加明顯，優(yōu)質(zhì)公司會得到更多的流動性溢價。

下面，我們就放兩張科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的漲跌停頻率圖，來直觀感受注冊制下的交易變化！

圖片來源：截圖自安信證券研報

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