軟銀集團(tuán)扭虧為盈 進(jìn)軍二級市場前路幾何 每經(jīng)記者對話Wedbush Securities首席科技策略師加斯特沃斯

每經(jīng)記者 余佩穎 譚玉涵    每經(jīng)編輯 高涵    

上周，全球日增確診病例數(shù)仍高居不下，平均日增超過20萬例。全球新冠肺炎確診病例總數(shù)逾2100萬，從1000萬例到2000萬例，僅僅用了44天。

疫情的不斷擴(kuò)散和蔓延，也給多個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了較大沖擊。近日，多國第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)下跌。

對于不少國家而言，今年二季度無疑是一個難熬的時期。而對于眾多企業(yè)而言，剛剛過去的二季度，可謂“幾家歡喜幾家愁”，有的因業(yè)績下滑而裁員、降薪，有的卻逆風(fēng)“翻盤”、賺盡關(guān)注——比如，軟銀集團(tuán)僅僅3個月，就實(shí)現(xiàn)了從巨虧到盈利，并宣布成立新的資管公司，進(jìn)軍二級市場。

那么，如何看待軟銀集團(tuán)從投資初創(chuàng)企業(yè)到進(jìn)軍二級市場呢，對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪了Wedbush Securities的首席科技策略師布拉德·加斯特沃斯（Brad Gastwirth）。

疫情沖擊之下，軟銀集團(tuán)業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆風(fēng)“翻盤” 數(shù)據(jù)來源：公司財報等 IC photo 劉紅梅制圖

疫情下主要經(jīng)濟(jì)體“普跌”

上周聚集性感染在部分國家相繼出現(xiàn)，其中包括一些早前疫情控制良好的國家。

8月10日，韓國首爾市政府通報一起聚集性感染事件，9例新冠確診病例與市中心南大門市場有關(guān)，包括8名商販和1名家屬。8月11日，新西蘭報告新增4例本土新冠病例，來自奧克蘭南郊同一個家庭，而該國已3個多月沒有出現(xiàn)本土病例。據(jù)英國媒體8月13日報道，位于英國北安普敦鎮(zhèn)的一家三明治工廠有近300名員工新冠病毒檢測呈陽性，該工廠為世界上最大三明治食品生產(chǎn)商格林科食品公司。

目前確診病例數(shù)超過20萬的國家達(dá)20個，美國確診數(shù)最高，其次是巴西、印度、俄羅斯、南非等。截至北京時間8月16日7時27分，據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)，全球新冠確診病例數(shù)已達(dá)約2136萬例，死亡人數(shù)超過76萬。全球新冠確診病例數(shù)從1000萬到2000萬，僅用了44天。

疫情給多個國家都帶來了較大沖擊。多國第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近日陸續(xù)出爐，多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)下跌。英國二季度GDP環(huán)比暴跌逾20%，歐盟和歐元區(qū)第二季度GDP環(huán)比分別下滑11.9%和12.1%。此外，俄羅斯、瑞典、韓國、墨西哥、菲律賓、印度尼西亞等已經(jīng)公布第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的國家，也都承受著不同程度的經(jīng)濟(jì)萎縮。

當(dāng)?shù)貢r間8月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度英國GDP環(huán)比大跌20.4%，超過了歐盟中受打擊最嚴(yán)重國西班牙18.5%的環(huán)比跌幅，錄得2009年以來首次嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。數(shù)據(jù)顯示，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，6月英國GDP環(huán)比增長8.7%，顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象。不過市場分析人士認(rèn)為，由于勞動力市場的疲軟，英國經(jīng)濟(jì)可能很快會失去復(fù)蘇的動力。

而歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐盟和歐元區(qū)第二季度GDP環(huán)比分別下滑11.9%和12.1%，其中下降最為嚴(yán)重的是西班牙，降幅為18.5%；降幅最小的立陶宛也環(huán)比下降5.1%。歐洲一體化“發(fā)動機(jī)”法國和德國環(huán)比降幅分別達(dá)到13.8%和10.1%。

高盛預(yù)計(jì)，隨著拉丁美洲疫情的蔓延，該地區(qū)一些經(jīng)濟(jì)體可能面臨二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)收縮。高盛拉丁美洲經(jīng)濟(jì)研究主管Alberto Ramos8月12日表示，預(yù)計(jì)直到2021年拉丁美洲的經(jīng)濟(jì)才能夠復(fù)蘇。他補(bǔ)充說，阿根廷和秘魯?shù)腉DP可能會出現(xiàn)兩位數(shù)的收縮，但其他國家的收縮程度可能不會如此嚴(yán)重。

軟銀集團(tuán)為何逆風(fēng)“翻盤”

8月11日，軟銀集團(tuán)掌門人孫正義通過線上方式就4~6月財報舉行新聞發(fā)布會。在上一季度錄得約合人民幣946億元的巨額虧損后，軟銀集團(tuán)重新實(shí)現(xiàn)盈利，新財季錄得凈利潤約合人民幣826億元。僅僅3個月，軟銀集團(tuán)就實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的大翻盤，這主要源于科技股的增長及其大規(guī)模資產(chǎn)出售計(jì)劃。

“軟銀集團(tuán)從出售T-Mobile股份中受益，這一交易顯然幫助軟銀集團(tuán)在本季度實(shí)現(xiàn)了盈利。”Wedbush Securities的首席科技策略師布拉德·加斯特沃斯（Brad Gastwirth）告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。今年6月軟銀集團(tuán)就曾宣布，針對T-Mobile股權(quán)的現(xiàn)金化已啟動討論，而這正是該公司3月發(fā)布的用于股票回購和降低負(fù)債的總計(jì)4.5萬億日元的資產(chǎn)出售計(jì)劃的一環(huán)。

此次發(fā)布的財報還透露一個重要信息，財報將以往的“營業(yè)利潤”改稱為“投資利潤”，這正是軟銀集團(tuán)CEO孫正義要把該集團(tuán)徹底打造成投資公司的體現(xiàn)。在這一季度的業(yè)績電話會議中，孫正義宣布的新動作也佐證了這一點(diǎn)，他宣布成立一家投資上市公司股票的資產(chǎn)管理公司，該公司的資本規(guī)模約為5.55億美元。軟銀集團(tuán)擁有該公司67%的股份，孫正義則將持有余下33%股份。目前該資管公司已購買了美國五大高科技公司的股票，即Facebook、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌的股票。

軟銀集團(tuán)從投資初創(chuàng)企業(yè)到進(jìn)軍二級市場，它在“投資”上的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型又將引領(lǐng)它走向何處？巴菲特指數(shù)創(chuàng)新高，科技股大漲的背后有多少泡沫，近期成立新資管公司，軟銀集團(tuán)的上車時機(jī)如何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者專訪了Wedbush Securities的首席科技策略師布拉德·加斯特沃斯。

NBD：從早期投資初創(chuàng)企業(yè)，到如今投資公開股票，您如何看待軟銀集團(tuán)的這一投資轉(zhuǎn)型？

加斯特沃斯：我認(rèn)為我們不會看到“不再”進(jìn)行早期投資這樣的一個180度轉(zhuǎn)變，但很明顯，軟銀集團(tuán)似乎會開始進(jìn)行更多的公開投資。

NBD：有分析師提到，這樣的部署可能會讓軟銀集團(tuán)很大程度上受制于股票市場的表現(xiàn)，您認(rèn)為呢？過去有分析師稱軟銀集團(tuán)為“聚焦科技的伯克希爾·哈撒韋”，您認(rèn)為高度聚焦科技行業(yè)對軟銀集團(tuán)的投資業(yè)務(wù)有什么影響？

加斯特沃斯：這不應(yīng)該被認(rèn)為是一種風(fēng)險，如果它被視為未來可以獲得（更高）流動性的機(jī)會的話。但是（軟銀集中關(guān)注科技股）這在某種程度上是有風(fēng)險的，但如果他們真的買入“贏家”，理論上他們的回報應(yīng)該會超過關(guān)注一個更廣泛的市場。

NBD：您覺得科技股是會繼續(xù)走高還是如今已被高估？

加斯特沃斯：市場的某些部分似乎估值過高，不過與許多資產(chǎn)類別相比，股票市場仍然提供了最好的收益率。我一直強(qiáng)調(diào)，估值本身從來不是買入或賣出股票的理由。一只股票的價值在于有人愿意支付什么價格，或者有人愿意以什么價格出售。

雖然很難一言概之，但我認(rèn)為科技股并沒有被高估，它們在未來幾年仍有很大的跑贏大盤的空間?？纯船F(xiàn)實(shí)中的這些科技，我們現(xiàn)在正經(jīng)歷一場幾年內(nèi)都沒有預(yù)料到的重大轉(zhuǎn)變和重大進(jìn)步。這為許多科技公司創(chuàng)造了一個完美的迎接變化的環(huán)境，也是我保持看漲科技股的原因。