上市第二天，這只新股竟然快破發(fā)了——道達(dá)投資手記

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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

今天，市場(chǎng)依舊沒(méi)有太大的改觀，盡管滬指以紅盤(pán)報(bào)收，但深成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依舊在下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是連續(xù)6個(gè)交易日下跌。

另外，炒新的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)釋放，更有新股剛上市第二天，便已經(jīng)開(kāi)始面臨破發(fā)的危險(xiǎn)。個(gè)人感覺(jué)，近期新股發(fā)行的節(jié)奏確實(shí)還是有點(diǎn)快，再好的市場(chǎng)行情，也招架不住啊。

最慘新股

昨天，達(dá)哥在“道達(dá)科創(chuàng)10指數(shù)”這個(gè)新欄目中，提了一下昨天剛剛上市的科創(chuàng)板新股凱賽生物（688065）。這只新股發(fā)行價(jià)為133.45元/股，該股上市首日的漲幅只有17.65%，盤(pán)中最大漲幅也只有47%。如果按照收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中簽一單只賺1萬(wàn)多塊錢(qián)，這無(wú)疑是今年上市最慘的科創(chuàng)板新股，也是最可能面臨破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的新股。

結(jié)果今天，凱賽生物的股價(jià)已經(jīng)跌到137.88元了，距離發(fā)行價(jià)只有4個(gè)點(diǎn)的空間。剛剛上市的這兩個(gè)交易日，總共的換手率大約92%，也就是說(shuō)，還有一部分中簽的投資者沒(méi)有賣出。而且，今天賣出的人，可能還是昨天進(jìn)場(chǎng)炒新的資金，以為撿了個(gè)便宜，結(jié)果今天只能忍痛“割肉”。

明天，凱賽生物會(huì)不會(huì)成為注冊(cè)制下首家破發(fā)的新股？很有可能，畢竟還有中簽的投資者今天都還沒(méi)有賣，明天再不賣，可能賺得更少。還有，今天凱賽生物基本上收在全天低點(diǎn)，明天止損的人可能會(huì)更多。那么，明天到底是逃命的人多，還是抄底人更多？可能明天發(fā)行價(jià)附近會(huì)有激烈的爭(zhēng)奪。

近幾個(gè)月來(lái)，關(guān)于新股上市的新聞報(bào)道，動(dòng)輒就是“一簽賺十萬(wàn)”、“一簽賺二十萬(wàn)”，提示炒新風(fēng)險(xiǎn)的文章很少。不過(guò)，近期炒新的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。除了凱賽生物，昨天上市的仕佳光子，上周上市的高測(cè)股份，上個(gè)月上市的奇安信等，表現(xiàn)都很差。

為什么新股突然就不吃香了，尤其是科創(chuàng)板的新股，上市之后的表現(xiàn)越來(lái)越差？

我認(rèn)為，有兩個(gè)原因。首先是近期新股發(fā)行速度確實(shí)有點(diǎn)快。尤其是最近幾周，經(jīng)常出現(xiàn)一天5只新股同時(shí)申購(gòu)的情況。再好的行情，也招架不住如此多的股票供應(yīng)，畢竟炒新的資金也是有限的。更何況是科創(chuàng)板，投資者還有門(mén)檻，很多中小投資者無(wú)法參與，炒新的資金更少?；蛟S，這就是注冊(cè)制下新股發(fā)行給大家來(lái)的一個(gè)下馬威吧。

其次，就是有些公司新股發(fā)行的定位確實(shí)太高了。注冊(cè)制下，雖然不能完全用發(fā)行市盈率來(lái)衡量發(fā)行價(jià)是否高估還是低估，但發(fā)行市盈率卻很能體現(xiàn)機(jī)構(gòu)的情緒。情緒高漲的時(shí)候，會(huì)給出很高的發(fā)行價(jià)，情緒低迷的時(shí)候，發(fā)行定位也就降下來(lái)了，這也就是新股發(fā)行市場(chǎng)化的特征。以凱賽生物為例，其發(fā)行市盈率高達(dá)120倍，而其所在行業(yè)的平均市盈率只有17倍，難怪瀕臨破發(fā)。

前不久，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制第一股鋒尚文化招股，發(fā)行價(jià)高達(dá)138.02元/股，這也是創(chuàng)業(yè)板有史以來(lái)最高發(fā)行價(jià)了。如果明天凱賽生物破發(fā)了，那么中簽鋒尚文化的投資者，是不是有點(diǎn)怕？或許，注冊(cè)制下的新股真的開(kāi)始破發(fā)了，新股發(fā)行的節(jié)奏就會(huì)降下來(lái)，發(fā)行定價(jià)也會(huì)跟著下來(lái)，這就是市場(chǎng)化。

今日復(fù)盤(pán)

昨天收出長(zhǎng)下影線后，今天滬市沒(méi)怎么跌了，但深市還在繼續(xù)調(diào)整，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)六連陰，市場(chǎng)情緒降到了低位。而從成交量看，今天滬深兩市成交額再次跌破萬(wàn)億元。

盤(pán)面看，中信建投和中信證券的合并傳聞似乎有點(diǎn)炒不動(dòng)了，今天又冒出了第一創(chuàng)業(yè)和首創(chuàng)證券的合并傳聞。受此消息刺激，第一創(chuàng)業(yè)今天在5分鐘內(nèi)被資金推上漲停板。不過(guò)，還是原來(lái)的套路，兩家公司均公開(kāi)宣稱傳聞不實(shí)。

這種事情，如果搞多了，確實(shí)就沒(méi)啥新意了。

其他方面，農(nóng)業(yè)股是一大熱點(diǎn)，尤其是種業(yè)板塊集體大漲。其中，農(nóng)發(fā)種業(yè)、荃銀高科、神農(nóng)科技、登海種業(yè)封死漲停，北大荒大漲8.85%，隆平高科、豐樂(lè)種業(yè)大漲超過(guò)7%。

近期，官媒狠批糧食浪費(fèi)之風(fēng)，強(qiáng)調(diào)糧食安全問(wèn)題。由此可以看出國(guó)家對(duì)糧食安全的重視程度。

沙盤(pán)推演

后市怎么看，確實(shí)很不想再去做短期的預(yù)測(cè)了。市場(chǎng)人氣持續(xù)低迷，成交量跌破萬(wàn)億，你很難預(yù)測(cè)到底哪天會(huì)出現(xiàn)反彈。

尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，現(xiàn)在處于持續(xù)縮量陰跌的狀態(tài)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的六連陰，你也不好說(shuō)會(huì)不會(huì)是一個(gè)極限。

上一次六連陰，是今年3月23日，之后創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始反彈，并逐漸重新迎來(lái)上升趨勢(shì)。現(xiàn)在，只能期望它不要有效跌破整數(shù)關(guān)2600點(diǎn)。

滬指方面，現(xiàn)在守住了20日均線，但能否真正守得住，也不好說(shuō)，很多時(shí)候都是一念之差的事情。后面隨時(shí)可能選擇方向，市場(chǎng)的問(wèn)題，還是交給市場(chǎng)去回答吧。

（張道達(dá)）

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