每經(jīng)專訪如是金融研究院院長(zhǎng)管清友：構(gòu)建雙循環(huán)有三關(guān)鍵詞，統(tǒng)一大市場(chǎng)、啟動(dòng)內(nèi)需和數(shù)字基建

每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

7月30日，中共中央政治局召開會(huì)議，對(duì)今年下半年乃至“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出若干重大原則性部署。

未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將保持在怎樣的幅度？如何解讀此次會(huì)議提及的“雙循環(huán)”“跨周期調(diào)節(jié)”等全新關(guān)鍵詞？中國(guó)資本市場(chǎng)又將迎來(lái)怎樣的新機(jī)遇？

針對(duì)這一系列問(wèn)題，近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）對(duì)如是金融研究院院長(zhǎng)管清友進(jìn)行了專訪。

就業(yè)指標(biāo)應(yīng)優(yōu)先于GDP目標(biāo)

NBD：此次會(huì)議對(duì)我國(guó)“十四五”時(shí)期發(fā)展作出一系列重要部署。您預(yù)計(jì)制定相關(guān)規(guī)劃將考慮怎樣的大環(huán)境？“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵詞將會(huì)是什么

管清友：五年規(guī)劃一直以來(lái)都是我們的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。對(duì)于即將落實(shí)的“十四五”規(guī)劃來(lái)說(shuō)，主要是考慮未來(lái)5年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、社會(huì)發(fā)展的基本特點(diǎn)和內(nèi)外環(huán)境的變化，站在當(dāng)下對(duì)未來(lái)5年的發(fā)展提出明確目標(biāo)，其中既包括約束性指標(biāo)，也包括指導(dǎo)性指標(biāo)。

在當(dāng)前背景下，內(nèi)外環(huán)境的變化是最為重要的變量。外部環(huán)境處于百年未有之大變局，而在內(nèi)部，我們面臨著發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于新常態(tài)的環(huán)境。

我們目前的命題是：如何在這樣一個(gè)外部環(huán)境發(fā)生重大變化的基礎(chǔ)之上，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的新格局。我估計(jì)，雙循環(huán)有很大可能會(huì)成為“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵詞。

NBD：經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)一直是歷次五年規(guī)劃設(shè)定過(guò)程中社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。您預(yù)計(jì)“十四五”時(shí)期是否會(huì)繼續(xù)設(shè)定經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)？如果設(shè)定，該目標(biāo)將會(huì)處于怎樣的區(qū)間？

管清友：在五年規(guī)劃中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度這個(gè)指標(biāo)從來(lái)都是指導(dǎo)性指標(biāo)，而不是約束性指標(biāo)，約束性指標(biāo)主要指的是環(huán)保指標(biāo)，比如碳排放等。

但我們?cè)u(píng)估以往歷次五年規(guī)劃的時(shí)候也發(fā)現(xiàn)：指導(dǎo)性指標(biāo)往往比約束性指標(biāo)落實(shí)得好。畢竟，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看得見摸得著，中國(guó)也有一個(gè)地方競(jìng)爭(zhēng)式的發(fā)展模式，因此大家對(duì)于GDP、財(cái)政收入等指標(biāo)，執(zhí)行的力度相對(duì)更大。

那么，在“十四五”時(shí)期如何設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)？目前來(lái)看有這么幾種意見：

第一種是不設(shè)定指標(biāo)。就像今年政府工作報(bào)告沒有設(shè)定經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)一樣，事實(shí)上是用就業(yè)等相關(guān)目標(biāo)進(jìn)行了代替。

第二種觀點(diǎn)則認(rèn)為：還是要設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展還是當(dāng)前的第一要?jiǎng)?wù)，而發(fā)展需要有一個(gè)目標(biāo)作為“指揮棒”，因此設(shè)定指標(biāo)還是很有必要的。

我個(gè)人建議，在“十四五”時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)還是要設(shè)定，但仍然作為指導(dǎo)性的目標(biāo)。與此同時(shí)要強(qiáng)化就業(yè)和民生指標(biāo)，特別是就業(yè)指標(biāo)。

現(xiàn)在看，無(wú)論是疫情的常態(tài)化，還是外部環(huán)境的變化，都促使我們需要底線思維。

在社會(huì)政策方面，首先要托底發(fā)力，對(duì)弱勢(shì)群體要有底線保障。這都需要我們?cè)诰蜆I(yè)和民生方面發(fā)力。

而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度方面，就業(yè)這個(gè)指標(biāo)也非常關(guān)鍵，因?yàn)橛芯蜆I(yè)才會(huì)有收入，才會(huì)有消費(fèi)，沒有就業(yè)就什么也談不上了。

當(dāng)然GDP增長(zhǎng)目標(biāo)也很重要，但更需要凸顯就業(yè)等指標(biāo)的地位。而且，GDP和就業(yè)這兩個(gè)指標(biāo)之間，也存在著一定的正向關(guān)系。

因此我建議，在“十四五”時(shí)期，應(yīng)該繼續(xù)提GDP指導(dǎo)性目標(biāo)，與此同時(shí)也要明確，要把就業(yè)和民生指標(biāo)的地位提到GDP之前。

“十四五”時(shí)期GDP又能保持一個(gè)怎樣的增速？

我覺得，考慮目前新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)，“十四五”不宜確定過(guò)高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，如果增速能夠保持在4%以上就是非常好的。

財(cái)政、貨幣政策將保持平穩(wěn)克制

NBD：此次政治局會(huì)議首次出現(xiàn)了一個(gè)新提法——完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡。從此前常見的“逆周期調(diào)節(jié)”，到這次提出“跨周期”這一新概念，背后體現(xiàn)出怎樣的演進(jìn)？

管清友：過(guò)去我們的宏觀政策主要強(qiáng)調(diào)逆周期，也就是所謂相機(jī)抉擇式的調(diào)節(jié)。不過(guò)從這些年的經(jīng)驗(yàn)看，宏觀政策如果太偏重于考慮逆周期調(diào)節(jié)，就容易發(fā)生這樣的情況——政策管了上個(gè)周期的事，但下個(gè)周期又冒出來(lái)很多新的問(wèn)題。

其實(shí)我們?cè)?012年就已經(jīng)注意到，之前的大規(guī)模刺激政策產(chǎn)生了一個(gè)“前期政策消化期”，這在“三期疊加”概念中已經(jīng)出現(xiàn)。

因此，進(jìn)行跨周期的調(diào)節(jié)就很有必要。宏觀政策應(yīng)該不光是要考慮當(dāng)期的變化，還要考慮后邊幾個(gè)周期的因素。就像在2020年的疫情沖擊之下，我們的宏觀政策其實(shí)保持了比較克制的態(tài)度，這就是考慮到了跨周期的緣故。

考慮跨周期調(diào)節(jié)，也是基于2008年以后全球QE（量化寬松）政策的后遺癥?；谖覀冞^(guò)去多輪大寬松之后造成的問(wèn)題，現(xiàn)在采取一個(gè)實(shí)事求是的舉措，對(duì)于我們平滑經(jīng)濟(jì)周期、保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，都是很有意義的。

NBD：在“宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)”的框架之下，我們的財(cái)政政策、貨幣政策相比之前會(huì)有哪些變化？

管清友：我覺得，第一就是總體上會(huì)保持平穩(wěn)和克制，不會(huì)像突然踩油門或者踩剎車，閘門突然松得很大，或者突然拉得很緊。如果總是這樣頻繁變動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)主體和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都可能造成比較明顯的破壞。

第二就是要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，政策的變動(dòng)調(diào)整不宜過(guò)大過(guò)頻。

我們的總需求管理政策不能聚焦在短期內(nèi)，而是要聚焦在中長(zhǎng)周期。

事實(shí)上我們也有這樣的條件，相對(duì)于歐美日這些經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的宏觀政策還有空間，我們還是正利率，資產(chǎn)收益率也比較高，中國(guó)發(fā)展的潛力非常大。因此，我們要用一個(gè)中長(zhǎng)期的視角去制定并實(shí)施財(cái)政政策、貨幣政策。

“雙循環(huán)”有三方面關(guān)鍵詞

NBD：此次政治局會(huì)議提出“加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的概念，您剛剛也闡述了雙循環(huán)的重要性。為了推動(dòng)雙循環(huán)，未來(lái)我們應(yīng)當(dāng)在哪些領(lǐng)域著重發(fā)力？

管清友：從正反兩個(gè)層面來(lái)說(shuō)，我們都需要構(gòu)建“加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。即使我們沒有遇到外部環(huán)境的變化，也有必要進(jìn)一步挖掘國(guó)內(nèi)潛力。

如果這個(gè)格局得以構(gòu)建成功，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)將是一次鳳凰涅槃一般的改變。

我總結(jié)雙循環(huán)的幾個(gè)關(guān)鍵詞，第一個(gè)就是“統(tǒng)一大市場(chǎng)”。目前，我們?cè)诮煌ㄎ锪鞯刃袠I(yè)管理方面還存在著一些不統(tǒng)一的現(xiàn)象，一些隱性的地方保護(hù)主義依然存在。

要構(gòu)建國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的大市場(chǎng)，目前要做的是清理一批文件，統(tǒng)一一批標(biāo)準(zhǔn)，釋放一批要素活力，包括土地、資本、勞動(dòng)力、技術(shù)、數(shù)據(jù)等。這都是構(gòu)建統(tǒng)一市場(chǎng)的基礎(chǔ)。

第二是啟動(dòng)內(nèi)需，“啟動(dòng)內(nèi)需”不是簡(jiǎn)單的類似家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)那樣的刺激消費(fèi)措施，而是要去除一系列阻礙需求的梗阻和障礙。

第三個(gè)關(guān)鍵詞就是“數(shù)字基建”，在當(dāng)前的發(fā)展階段，中國(guó)一定會(huì)出現(xiàn)一輪基礎(chǔ)設(shè)施的升維。從高速公路到高速鐵路再到“數(shù)字公路”。目前在這方面，我們與西方國(guó)家其實(shí)是站在同一起跑線上，這是一個(gè)絕好的機(jī)會(huì)。

NBD：“十四五”規(guī)劃即將出臺(tái)，資本市場(chǎng)又會(huì)迎來(lái)怎樣的新機(jī)遇？

管清友：我認(rèn)為，“十四五”期間應(yīng)該看好中國(guó)資本市場(chǎng)。

目前，現(xiàn)在資本市場(chǎng)作用確實(shí)越來(lái)越大，對(duì)于我們解決融資難融資貴問(wèn)題、推動(dòng)企業(yè)從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變；對(duì)于科技創(chuàng)新的支撐，解決科技投入大量資本的問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)老百姓資產(chǎn)池的轉(zhuǎn)換、從不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)的增加，資本市場(chǎng)都是非常重要的。

在這一過(guò)程中，我們的資本市場(chǎng)需要搞好基礎(chǔ)設(shè)施，搞好監(jiān)管。

資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施涉及的發(fā)行制度、交易制度、監(jiān)管相關(guān)制度，一定要陽(yáng)光規(guī)范國(guó)際化。今后在監(jiān)管方面，我們的監(jiān)管方向應(yīng)當(dāng)是功能監(jiān)管+機(jī)構(gòu)監(jiān)管，并且要弱化機(jī)構(gòu)監(jiān)管，強(qiáng)化功能監(jiān)管。