萬達電影預(yù)虧超15億，格力電器凈利潤腰斬，北向資金單日凈流出174億創(chuàng)紀(jì)錄，股民該如何操作？

每經(jīng)編輯 杜宇

中報業(yè)績預(yù)告接近尾聲，然而令投資者驚訝的是，一批業(yè)績巨虧公司紛紛登場......

院線龍頭萬達電影，上半年虧15億-16億元；2000億市值教育巨頭中公教育，上半年虧損2億-3億元；空調(diào)龍頭格力電器則是業(yè)績較去年腰斬。

此外，泰禾集團、*ST金洲、*ST金貴、東旭光電、*ST眾泰上半年等也出現(xiàn)大幅虧損。

三只巨頭業(yè)績慘淡

7月14日晚間，萬達電影公告，預(yù)計今年上半年凈虧損15億-16億元，去年同期盈利5.24億元。公司下屬600余家國內(nèi)影城自2020年1月23日起全部停業(yè)，境外影城也自2020年3月底暫停營業(yè)，同時公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影視劇拍攝進度也有所延遲，公司營業(yè)收入較去年同期大幅下降。而公司仍需要支付員工薪酬、影院租金、財務(wù)費用等較為剛性的成本費用，導(dǎo)致預(yù)告期內(nèi)公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大虧損。

萬達電影表示，預(yù)告期內(nèi)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)較大虧損的主要原因如下：2020年上半年，自新型冠狀病毒肺炎疫情發(fā)生以來，整個電影行業(yè)和公司經(jīng)營受到了較為嚴重的影響。公司下屬600余家國內(nèi)影城自2020年1月23日起全部停業(yè)，境外影城也自2020年3月底暫停營業(yè)，同時公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影視劇拍攝進度也有所延遲，公司營業(yè)收入較去年同期大幅下降。而公司仍需要支付員工薪酬、影院租金、財務(wù)費用等較為剛性的成本費用，導(dǎo)致預(yù)告期內(nèi)公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大虧損。

7月14日晚間，中公教育科技股份有限公司發(fā)布2020年半年報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤將虧損2－3億元。中公教育去年同期凈利潤為4.93億元。

對于業(yè)績變動原因，中公教育方面稱，受新冠肺炎疫情影響，上半年多省公務(wù)員聯(lián)考由4月底延期至8月22日舉行，與往年相比，相關(guān)收入同步延遲4個月，使本報告期公司能夠確認的營業(yè)收入較去年同期下降。

公開資料顯示，創(chuàng)建于2010年的中公教育是一家大型多品類職業(yè)教育機構(gòu)，以提供招錄考試培訓(xùn)、學(xué)歷提升和職業(yè)能力培訓(xùn)3大板塊為主營業(yè)務(wù)。借助公務(wù)員考試培訓(xùn)風(fēng)口，2018年該公司借殼亞夏汽車并于2019年2月正式登陸A股市場。

值得注意的是，中公教育近期股價不斷創(chuàng)新高，7月14日仍然逆勢上漲0.38%，市值達到1946億元。

7月14日晚間，格力電器也發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年將完成營業(yè)收入695億元~725億元，而上年同期則為983.41億元；此外，格力電器預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為63億元~72億元，將同比下降48%~54%，上年同期凈利潤為137.5億元。

據(jù)證券時報報道，面對勢不可擋的新零售趨勢，格力電器也在啟動渠道、管理的變革，未來還將把線下變成體驗店。近期，由核心經(jīng)銷商組建的河北京海擔(dān)保投資有限公司（簡稱京海擔(dān)保）也有所動作，已完成本輪減持格力電器4288萬股。

值得注意的是，萬達電影、中公教育、格力電器最新股東戶數(shù)分別未10.24萬戶、2.46萬戶，49.63萬戶，這三大股票股東戶數(shù)加起來就超過60萬戶，這三家公司總市值達5901.93億元。

還有一大波公司出現(xiàn)業(yè)績虧損

國軒高科7月14日晚間公告，預(yù)計上半年凈利潤為3050萬元-3950萬元，同比下降88.76%-91.32%。報告期內(nèi)，下游客戶生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)較慢，公司生產(chǎn)訂單、產(chǎn)品出貨量有一定幅度下滑；同時，國內(nèi)動力電池廠家新建產(chǎn)能逐步釋放，競爭日趨激烈，公司凈利潤較去年同期明顯下滑。

7月14日晚間，泰禾集團公告稱，預(yù)計今年上半年出現(xiàn)凈虧損14.6億至18.6億元，對比去年同期15.61億元的凈利潤同比減少約193.54%至219.16%。針對利潤出現(xiàn)大幅減少的原因，泰禾集團表示，受新冠肺炎疫情及房地產(chǎn)開發(fā)項目結(jié)算排期的影響，今年上半年該公司無集中交付的地產(chǎn)項目，僅有零星項目交付結(jié)轉(zhuǎn)收入，造成收入出現(xiàn)同比大幅下降，相應(yīng)的營業(yè)利潤大幅減少。

*ST金洲公告，預(yù)計上半年凈利潤虧損15億元-10.5億元，上年同期虧損13.15億元。豐匯租賃前期利息回收困難，資金不足，無法開展新業(yè)務(wù)，營業(yè)收入萎縮；珠寶板塊銀行賬戶查封，貨款無法回收，資金嚴重不足，無法正常開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，營業(yè)收入嚴重萎縮。

東旭光電7月14日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年虧損8億-11億元，主要為收入下降、利潤收窄和財務(wù)費用增加導(dǎo)致。去年同期，公司盈利8.4億元。受公司流動資金持續(xù)緊張及新冠疫情影響，與去年同期相比，今年上半年公司高端裝備業(yè)務(wù)收入減少約28億元，建筑安裝工程收入減少約10億元。

*ST眾泰公告，預(yù)計公司今年上半年凈虧損7.5億-10.5億元，去年同期虧損2.9億元。上半年公司下屬各基地基本處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，公司的汽車產(chǎn)銷大幅下降，銷售收入大幅下降，造成公司2020年上半年業(yè)績虧損較大。

7月14日晚間，金逸影視（002905）發(fā)布2020年半年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計虧損3.1億元–3.9億元，上年同期盈利5,519.06萬元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。金逸影視稱，新型冠狀病毒肺炎疫情影響，報告期內(nèi)，根據(jù)各地疫情防控及行業(yè)監(jiān)管要求，自2020年1月24日起，公司旗下近200家直營影院及廣州金逸珠江電影院線有限公司旗下200多家加盟影院全部暫停營業(yè)，截止報告期末仍未恢復(fù)營業(yè)，直接影響了公司的經(jīng)營收入，但公司仍需承擔(dān)相應(yīng)的固定成本，導(dǎo)致公司報告期內(nèi)利潤虧損。

174億元！北向資金單日凈流出創(chuàng)紀(jì)錄

周二，A股震蕩回調(diào)，北向資金也出現(xiàn)了此前罕見的大額拋售。

港交所數(shù)據(jù)顯示，7月14日北向資金合計凈流出173.84億元，其中滬股通凈流出49.95億元，深股通凈流出123.89億元。該數(shù)據(jù)創(chuàng)互聯(lián)互通以來北向資金單日凈流出額新高。機構(gòu)分析人士認為，交易型資金活躍度上升，造成了北向資金在近期出現(xiàn)大買大賣的波動。

據(jù)中國新聞網(wǎng)，除了外資減持，主力資金14日也出現(xiàn)凈流出。數(shù)據(jù)顯示，主力資金全天凈流出1336.98億元，創(chuàng)年內(nèi)單日流出新紀(jì)錄。

從資金結(jié)構(gòu)看，本輪流入的北向資金中，交易型資金是不可忽視的邊際力量。在對熱點概念板塊的波段操作上，此類資金的方向切換快、靈活度較高。這也是北向資金近日大買大賣、快速流動的主要原因。

據(jù)上海證券報，開源證券首席策略分析師牟一凌通過對北向資金托管商交易數(shù)據(jù)分析后認為，在近期北向資金的異動中，交易型資金（多托管于外資投行）是增量資金的主力。

國盛證券首席策略分析師張啟堯認為，投資者近期可能擔(dān)心企業(yè)盈利、外部擾動等因素改變外資流入趨勢，但卻沒有深入分析外資的結(jié)構(gòu)。事實上，中長線配置型外資持續(xù)流入的大趨勢從未改變。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，北向資金已累計凈流入1661.34億元。招商證券表示，人民幣資產(chǎn)對外資仍然具有較強吸引力，疊加資本市場對外開放提速，預(yù)計外資仍將是未來較長一段時間內(nèi)A股重要的增量資金。

股市現(xiàn)回調(diào)，股民該如何操作

據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，中原證券分析師楊震宇認為，本輪“填洼”行情尚未結(jié)束，股東減持和解禁股的影響較為短期，在市場風(fēng)險偏好保持高位、流動性充裕的情況下，繼續(xù)堅持中線做多行情。“預(yù)計A股在本輪估值“填洼”行情后會實現(xiàn)估值再平衡，同時周期性因素和疫情因素會共同導(dǎo)致不同行業(yè)盈利能力發(fā)生分化，從而推動估值再度分化，A股將回到結(jié)構(gòu)性行情上來。”中原證券稱。

銀河證券策略分析師蔡芳媛看來，在央行降貼現(xiàn)率、上證指數(shù)“升級”等因素的催化下，股市容易出現(xiàn)階段性大幅上漲，但不宜低估逐漸上升的潛在風(fēng)險。展望后市，仍有上漲空間，但是性價比在下降，需調(diào)低對股市的樂觀程度。

光大證券：對于7月14日市場的回調(diào)，認為是預(yù)期之內(nèi)的正常調(diào)整。正如之前在三季度策略報告以及周報中反復(fù)強調(diào)的一樣，在企業(yè)盈利復(fù)蘇未得到正式確認之前，多個因素均可能導(dǎo)致市場存在調(diào)整壓力，近期市場上漲幅度較大，短期資金也存在兌現(xiàn)收益的可能。短期市場在樂觀情緒的支撐下仍存在上漲空間，但投資者仍需緊盯政策及監(jiān)管動向。展望下半年，隨著時間向三季度末推移，市場調(diào)整壓力將逐漸增大，但即使未來市場出現(xiàn)調(diào)整，投資者也無需過度擔(dān)憂，待企業(yè)盈利復(fù)蘇在四季度確認后，市場仍存在繼續(xù)上漲的空間，此時投資者可以考慮調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，而非大幅削減倉位。

配置上，隨著國內(nèi)經(jīng)濟形勢的逐漸好轉(zhuǎn)，市場正重回“數(shù)據(jù)強、政策松”的第一階段，“政策松”利好科創(chuàng)風(fēng)格，“數(shù)據(jù)強”利好金融、周期、可選消費等偏周期屬性的品種，投資者可以沿“數(shù)據(jù)強”和“政策松”邏輯進行資產(chǎn)配置：（1）“數(shù)據(jù)強”意味著周期弱復(fù)蘇，投資者可以重點關(guān)注上游的石油石化和有色金屬、中游的化工、下游的地產(chǎn)及軍工板塊；（2）“政策松”意味著中小創(chuàng)風(fēng)格占優(yōu)，長期仍看好科技板塊表現(xiàn)。；（3）消費板塊可重點關(guān)注家電等可選消費投資機會，同時銀行、保險下半年的盈利復(fù)蘇的確定性較高。

招商證券：從換手率的角度來看，我們需要關(guān)注指數(shù)創(chuàng)新高但是換手率沒有創(chuàng)新高的現(xiàn)象出現(xiàn)，可能就是頂部將要出現(xiàn)的信號；同時需要關(guān)注融資余額和公募基金發(fā)行背后代表的市場情緒，如果融資余額突破2.8萬億，公募基金單月發(fā)行達到4000億，可能是情緒過熱的信號；相對2015年估值，金融周期、可選消費、TMT仍有提升空間。從本輪的情況來看，兼有科技復(fù)蘇和經(jīng)濟周期復(fù)蘇，疊加全球大寬松，金融周期與科技各有邏輯，消費醫(yī)藥也有業(yè)績和長期故事；因此，輪漲、普漲的概率較大。

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