顯示產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)已至 東旭集團(tuán)等領(lǐng)軍企業(yè)如何逆勢(shì)突圍？

新冠病毒疫情持續(xù)沖擊，受市場(chǎng)需求不振、新增面板產(chǎn)能逐步釋放等因素影響，今年以來(lái)全球顯示面板產(chǎn)業(yè)一季度營(yíng)收整體下滑明顯。二季度，疫情逐漸得到控制，LCD產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)開始迎來(lái)改善。國(guó)內(nèi)面板巨頭逐漸成為液晶市場(chǎng)主流，過(guò)去數(shù)年LCD產(chǎn)能擴(kuò)張階段已經(jīng)趨緩。

凜冬之后機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，在多重正面因素影響下，國(guó)內(nèi)顯示市場(chǎng)拐點(diǎn)已至，未來(lái)將迎來(lái)更大發(fā)展機(jī)會(huì)。

周期低谷業(yè)績(jī)慘淡 產(chǎn)業(yè)巨頭也需要政府扶持

受全球經(jīng)濟(jì)震蕩和行業(yè)周期性低谷雙重影響，過(guò)去一年，顯示產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)普遍業(yè)績(jī)大幅下滑，難覓佳績(jī)。業(yè)內(nèi)人士指出，“2019年，半導(dǎo)體顯示行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展下行時(shí)間最長(zhǎng)、下探幅度最深的低谷期，供過(guò)于求情況加劇。”

據(jù)顯示行業(yè)相關(guān)企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，國(guó)內(nèi)面板企業(yè)業(yè)績(jī)均不理想，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)大幅下滑。而作為顯示產(chǎn)業(yè)上游核心供應(yīng)商的東旭集團(tuán)，同樣受累于行業(yè)下行周期，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯滑坡。此外，從已披露的2020年一季報(bào)中可以看出，受疫情影響，顯示面板產(chǎn)業(yè)整體業(yè)績(jī)慘淡。

縱觀他國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)巨頭，在產(chǎn)業(yè)困頓期都曾受到過(guò)政府的大力支持。顯示產(chǎn)業(yè)具有高資金投入、高技術(shù)壁壘的特性，也是國(guó)家重要戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，要在復(fù)雜的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，需要政府的鼎力支持。

在韓國(guó)，面板產(chǎn)業(yè)已是其重要支柱產(chǎn)業(yè)，三星作為其中翹楚，在全球面板銷量中一直占據(jù)較大份額。在發(fā)展初期，三星受到了政府的支持和幫助。從1969年三星電子成立，公司開始轉(zhuǎn)型電子信息企業(yè)。這期間，韓國(guó)政府努力思索擺脫現(xiàn)狀，選擇了電子科技產(chǎn)業(yè)作為重要突破口。進(jìn)入上世紀(jì)80年代，三星已經(jīng)開始生產(chǎn)黑白電視、彩色電視、空調(diào)、微波爐等電器，并進(jìn)一步以更高端的核心科技作為戰(zhàn)略出發(fā)點(diǎn)。韓國(guó)政府在這期間大力推動(dòng)IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，努力扶持大企業(yè)并開始在相關(guān)配套和產(chǎn)業(yè)政策上予以支持。

除了政府扶持外，三星還引進(jìn)美國(guó)、日本等國(guó)的先進(jìn)技術(shù)，不斷強(qiáng)化并完善產(chǎn)業(yè)鏈，打造核心創(chuàng)新體系。韓國(guó)歷任總統(tǒng)均推出了大力支持發(fā)展IT產(chǎn)業(yè)的政策，韓國(guó)信息通信部對(duì)IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展有足夠的資源調(diào)配權(quán)，支付每年高額的財(cái)政費(fèi)用，不斷增加科研和開發(fā)經(jīng)費(fèi)。三星正是在這個(gè)期間內(nèi)開啟了“新經(jīng)營(yíng)”規(guī)劃，并切入半導(dǎo)體和顯示領(lǐng)域。到2001年，三星電子在存儲(chǔ)器芯片和超薄顯示器市場(chǎng)都是世界領(lǐng)先，真正成為了全球電子產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者。

而國(guó)內(nèi)的面板龍頭企業(yè)京東方在過(guò)去的發(fā)展道路中也是一路坎坷。不斷進(jìn)行巨額投資，加上每年為了實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的獨(dú)立性并不斷追趕產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù)而產(chǎn)生的高額研發(fā)費(fèi)用，公司在早期的經(jīng)營(yíng)中連年虧損。但最終靠著多年的投資和研發(fā)，京東方成長(zhǎng)為現(xiàn)在人們所看到的面板龍頭。

如今，中國(guó)的顯示面板產(chǎn)業(yè)面臨的也正是這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。雖然受多重因素疊加影響，整體業(yè)績(jī)慘淡，但產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)已至，在面板產(chǎn)業(yè)格局重塑時(shí)期，中國(guó)面板產(chǎn)業(yè)邁步成為老大的道路上，機(jī)會(huì)更大于挑戰(zhàn)，對(duì)東旭集團(tuán)在內(nèi)的顯示產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)來(lái)說(shuō)，虧損并不可怕，抓住當(dāng)下的機(jī)會(huì)，前方即是康莊大道。

需求預(yù)期不改 等待“彎道超車”

顯示產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)的到來(lái),首先受益于當(dāng)下智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇。

近日，外媒曝光了三星新一代折疊屏旗艦——三星GalaxyFold2，采用7.8英寸三星SuperAMOLED柔性可折疊全視屏。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商亦動(dòng)作頻頻。小米新概念機(jī)提到搭載屏幕將來(lái)自三星的柔性O(shè)LED屏幕，中興一款柔性屏折疊手機(jī)設(shè)計(jì)專利被曝光，疑將采用柔宇柔性屏推出低價(jià)折疊屏5G手機(jī)。最新消息來(lái)自vivo，6月6日其官方微博宣布擁有90Hz高刷柔性屏的vivo最薄5G手機(jī)X50全面開售。

手機(jī)廠商推新的同時(shí)，面板產(chǎn)業(yè)正從疫情的最低谷開始爬坡。據(jù)集邦咨詢光電研究中心(WitsView)最新數(shù)據(jù)，2020年6月下旬面板價(jià)格中，電視面板主流尺寸32寸、43寸、55寸、65寸均價(jià)分別為33美元、67美元、105美元、164美元，環(huán)比6月上旬分別上漲1美元、0美元、2美元、0美元；筆記本面板11.6寸、14寸均價(jià)分別為25.3美元、26美元，環(huán)比上月分別上漲0.2美元/0.1美元，延續(xù)6月上旬面板價(jià)格上漲趨勢(shì)。

有分析認(rèn)為，面板價(jià)格回升源于多方面——外部環(huán)境不確定性增強(qiáng)，面板價(jià)格處于低位使品牌廠商備貨意愿加大，三星、LG顯示加快退出LCD領(lǐng)域等。

憑著成本競(jìng)爭(zhēng)力、新投產(chǎn)線生產(chǎn)效率以及產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢(shì)，中國(guó)面板廠商趕超著韓國(guó)廠商。目前，中國(guó)面板廠的LCD產(chǎn)能擴(kuò)張也已經(jīng)接近尾聲。據(jù)了解，京東方在武漢的10.5代線投產(chǎn)，預(yù)計(jì)需要1年的產(chǎn)能爬坡時(shí)間；惠科在綿陽(yáng)的8.6代線開始產(chǎn)能爬坡；華星光電的深圳11代線即將投產(chǎn)。

中信證券研究報(bào)告指出，短期而言，疫情升級(jí)對(duì)面板的供需會(huì)產(chǎn)生階段性影響，導(dǎo)致供需進(jìn)一步趨緊；中長(zhǎng)期看，海外面板廠產(chǎn)能退出趨勢(shì)已定，中國(guó)面板廠的全球市場(chǎng)占率未來(lái)有望進(jìn)一步提升超過(guò)50%。

受益不僅如此。TCL董事長(zhǎng)李東生就表示，隨著海外物料進(jìn)口受限，旗下TCL華星將進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈管理，未來(lái)更會(huì)增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈配置占比。據(jù)了解，TCL華星目前國(guó)外供應(yīng)商占比為27%。李東生稱，加大國(guó)產(chǎn)采購(gòu)占比后，TCL華星會(huì)根據(jù)國(guó)內(nèi)供應(yīng)商區(qū)別于海外供應(yīng)商的不同性能、指標(biāo)和新材料，加強(qiáng)生產(chǎn)工藝、技術(shù)上的適配工作，以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的進(jìn)一步優(yōu)化。

如此一來(lái)，其國(guó)內(nèi)上游顯示材料生產(chǎn)商如東旭集團(tuán)、彩虹股份等或?qū)⑹芤骖H豐。目前，東旭集團(tuán)的主營(yíng)產(chǎn)品液晶玻璃基板在液晶面板中成本約占10%，是較核心的上游材料。資料顯示，京東方是東旭集團(tuán)旗下子公司東旭光電5代線、6代線、8.5代線的主要客戶。

在李東生看來(lái)，全球面板產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)不可避免，而這次疫情加快了這一進(jìn)程。目前，中國(guó)制造業(yè)已建立了全球競(jìng)爭(zhēng)的比較優(yōu)勢(shì)，因此在未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也將扮演更重要的角色。顯示產(chǎn)業(yè)近年來(lái)總體供過(guò)于求，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)激烈，此次疫情使全球市場(chǎng)需求出現(xiàn)階段性的下滑，加快整個(gè)產(chǎn)業(yè)的重組和洗牌。

新一代技術(shù)下 中國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

疫情或?qū)⒆笥医鼉赡觑@示產(chǎn)業(yè)的起伏，但技術(shù)變革則決定著顯示產(chǎn)業(yè)更長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)前，顯示產(chǎn)業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，新興顯示技術(shù)正在成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大變量。

目前，三星等韓國(guó)企業(yè)已開始意圖專注在更具競(jìng)爭(zhēng)壁壘的OLED、QLED等高端顯示領(lǐng)域，而以京東方、TCL華星、東旭集團(tuán)、維信諾、深天馬為代表的中國(guó)企業(yè)也均主動(dòng)參與技術(shù)革新大潮中，產(chǎn)業(yè)孕育著趕超契機(jī)。據(jù)媒體報(bào)道，近日，東旭集團(tuán)通過(guò)自主研發(fā)打破國(guó)際技術(shù)壟斷，實(shí)現(xiàn)了LTPS玻璃的量產(chǎn)，該玻璃未來(lái)可作為OLED載板玻璃，是符合新型顯示發(fā)展趨勢(shì)的重要突破，為當(dāng)下炙手可熱的OLED面板制造提供有力的上游材料支撐。

隨著5G商用加速落地，近年來(lái)Micro LED、Mini LED、印刷OLED等各類新興顯示技術(shù)發(fā)展突飛猛進(jìn)。這方面，華為及其屏幕面板供應(yīng)商TCL、京東方、深天馬等都可謂一馬當(dāng)先。而由于5G手機(jī)使用毫米波技術(shù)，金屬、塑料后蓋極易干擾信號(hào)，取而代之的將是“雙玻結(jié)構(gòu)”（即手機(jī)前后蓋均采用玻璃材質(zhì)），因此未來(lái)蓋板玻璃的需求將激增。而東旭集團(tuán)在2019年9月即發(fā)布了全新的蓋板玻璃，其抗落摔高度提升逾5倍，完美匹配5G手機(jī)應(yīng)用。

5G之外，近期三星和華為相繼發(fā)布了新款折疊屏手機(jī)，讓折疊屏成為智能手機(jī)新熱點(diǎn)。折疊屏的核心部件是柔性AMOLED，產(chǎn)業(yè)鏈上游包括玻璃基板、UTG超薄柔性蓋板玻璃或透明PI、光學(xué)膜等。

幾年前，東旭集團(tuán)已開始圍繞柔性顯示進(jìn)行產(chǎn)業(yè)和技術(shù)布局。旗下公司旭虹光電在UTG超薄柔性蓋板玻璃研發(fā)上已取得階段性成果，目前已送樣至國(guó)際知名手機(jī)廠商，相關(guān)指標(biāo)達(dá)國(guó)際領(lǐng)先水準(zhǔn)。

疫情之下，中國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)鏈雖然多有虧損，但縱觀全球可以看出，產(chǎn)業(yè)格局生變、技術(shù)革新不斷的大背景下，產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)已然到來(lái)，中國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)投資的大機(jī)會(huì)更蘊(yùn)含其中。在顯示產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程提速的大背景下，期待中國(guó)企業(yè)把握迭代機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）