每日經(jīng)濟新聞 2020-06-04 22:18:51
每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 趙橋
最近三周美元連跌,走勢疲弱,目前已有破位征兆。美元下跌誘因較多,較重要的是風(fēng)險情緒下降及歐元走強,相對次要因素是美國政治及大選前景不明,最次要的是極少數(shù)人開始憂慮美元潛在的負利率機會。本周匯市余下變數(shù)大致有二:一是美國非農(nóng)等就業(yè)數(shù)據(jù),二是歐央行利率會議。
最近三周美元連跌,走勢疲弱,目前已有破位征兆。美元這三周的殺跌真正具有意義的是上周的大跌1.50%,因這一舉殺破了250天之下的所有均線。截至北京時間周四21:20左右,美元指數(shù)暫報97.19點,本周迄今暫累計下跌1.12%。
導(dǎo)致美元疲弱的誘因至少包括以下幾個:一是歐元因歐洲刺激計劃相對順利而走勢較強相關(guān),二是疫情受抑后美元的避險功能下降,三是美國各地的抗議,四是美元負利率的市場呼聲又起。
在歐元強勢方面,估計還可能延續(xù),因最新消息是歐央行有望進一步加碼刺激額度。歐元為美元指數(shù)權(quán)重最高品種,所以歐元強是美元指數(shù)疲弱的最關(guān)鍵因素之一。
在疫情方面,目前除南美等少數(shù)地區(qū)外,多數(shù)地區(qū)新增病例已有所緩和。在美國方面,即使近期有抗議活動,可新增病例仍較平穩(wěn)。本周三美國公布的ADP數(shù)據(jù)遠優(yōu)于預(yù)期,加上股市不斷上漲,故美元的避險性買盤大為縮窄,這對美元構(gòu)成強大壓力。美元之前因“美元荒”曾暴漲過一波,當(dāng)時美元的利好來自避險情緒。很明顯,當(dāng)避險情緒大降時,美元所承受的壓力同樣不會太小,因此這也是美元疲弱極關(guān)鍵因素。
在美國的各地抗議方面,這其實也損及了美元信心。種種跡象表明,美國不僅在應(yīng)對新冠方面未展示出超級大國應(yīng)有的能力,而且在社會治理方面出現(xiàn)太多不和諧。很明顯,美國的亂局應(yīng)該會對特朗普爭取連任帶來壓力。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行表示:“以史為鑒,如果在任美國總統(tǒng)在大選年面對連任困難,美元就會走低。”
總之美國成了麻煩來源地,這使全球投資者對美國政治相關(guān)的信心弱化,理論上對美元也是利空。不過,美元來自這方面壓力相對間接或長遠,所以暫時也只算是次要壓力。
在負利率方面,雖然前期美聯(lián)儲高官不斷強調(diào)“無需負利率”,可本周該論調(diào)悄然變化,故美元有所承壓。本周圣路易斯聯(lián)儲的經(jīng)濟學(xué)家Yi Wen在一篇文章中稱,決策者“需要考慮負利率”以使美國經(jīng)濟恢復(fù)健康。雖然此人文章不足以真讓美元實施負利率,但這番言論終歸是挑動了市場的脆弱神經(jīng),美元人氣多少也會受些打壓。
周三美國公布的5月ADP民間就業(yè)人數(shù)減少了276萬,遠低于估計的875萬。此外,美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示,服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在5月脫離11年低點,服務(wù)業(yè)萎縮幅度小于預(yù)期,這進一步提振了風(fēng)險情緒。
周三的數(shù)據(jù)暗示隨著企業(yè)重新開業(yè),裁員人數(shù)正在減少,不過整體經(jīng)濟從新冠病毒疫情中復(fù)蘇將較為緩慢。
北京時間周四20:30,投資者將迎來美國初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。有市場問卷調(diào)查顯示,分析師們預(yù)期美國截至5月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)料為184.3萬。美國勞工部上周四公布的數(shù)據(jù)顯示,美國在截至5月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為212.3萬,已經(jīng)連續(xù)八周回落。
高盛經(jīng)濟學(xué)家在周日發(fā)布的一份報告指出,隨著50個州全部開始放寬居家隔離政策,并允許更多企業(yè)重啟,美國的每周初請失業(yè)金人數(shù)穩(wěn)定下滑,這表明該國就業(yè)市場正開始從新冠疫情暴發(fā)中復(fù)蘇。
周五美國將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),這個數(shù)據(jù)顯然更加重要,屆時美元無疑將產(chǎn)生波動。如果周四及周五的就業(yè)類數(shù)據(jù)繼續(xù)優(yōu)于預(yù)期,美元并不一定能得到太多支撐,原因是當(dāng)前市場較尋常年份更在意美元的避險價值。
也就是說,如果就業(yè)數(shù)據(jù)向好,投資者是可以做“雙向理解”的,即既可理解成負利率機會下降,從而支撐美元,又可以理解成美元避險價值進一步削弱,從而利空美元。
不過綜合來說,如果美國就業(yè)數(shù)據(jù)能繼續(xù)向好,美元有可能稍稍得一些支撐,跌勢會暫時緩和,因畢竟美元利率走向的重要度在長期應(yīng)高于其避險地位。
不管美元在數(shù)據(jù)公布后是否反彈,應(yīng)很難徹底改變中線趨勢向壞格局,投資者操作上宜采取逢高減持美元多單策略。
北京時間周四19:45,歐洲央行公布利率決議:維持三大主導(dǎo)利率不變,但額外增加600億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)規(guī)模則明顯低于市場預(yù)期,且此次歐央行未將垃圾債納入PEPP中。歐央行利率決議公布后,歐元兌美元短線急漲逾20點,隨后快速上升。
其實,此前多數(shù)分析師相信利率幾乎肯定會維持不變,原因是歐洲央行現(xiàn)在的“負0.5%”的存款利率已是紀(jì)錄低位,許多決策官員認(rèn)為進一步降低恐怕產(chǎn)生反效果。
由歐元走勢看,未來大概率還會延續(xù)升勢,因歐洲主要國家在抒困方面已取得進展,且該區(qū)域疫情控制得相對優(yōu)于美國。
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