貨幣政策、數(shù)字貨幣、經(jīng)濟形勢.....易綱這次采訪都談到了

每經(jīng)編輯 胡玲

5月26日，央行網(wǎng)站發(fā)布了央行行長易綱在“兩會”期間就重點問題接受《金融時報》《中國金融》記者的采訪。

問：新冠肺炎疫情對世界和中國經(jīng)濟都產(chǎn)生了較大沖擊，一季度中國GDP同比下降6.8%。您怎么看當(dāng)前國際和國內(nèi)的經(jīng)濟形勢？

易綱：這次新冠肺炎疫情是二戰(zhàn)以來全球最嚴重的一次大流行病，已經(jīng)影響到全球200多個國家和地區(qū)，累計確診人數(shù)超過540萬，并仍在擴散。疫情對全球經(jīng)濟造成嚴重沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)受阻，國際貿(mào)易投資萎縮，失業(yè)人數(shù)大幅增長。特別是二季度，各國抗疫采取的“大停擺”措施對全球經(jīng)濟造成的影響將集中體現(xiàn)。國際貨幣基金組織（IMF）等國際組織認為，二季度主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟將遭受史無前例的沖擊，經(jīng)濟收縮強度很可能超過2008年全球金融危機甚至上世紀的大蕭條。全球金融市場在前期巨幅震蕩后有所緩和，但基本面因素持續(xù)嚴峻，風(fēng)險并未消除。

2020年一季度，新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟社會發(fā)展也帶來了重大沖擊，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降6.8%，投資、消費、出口都是兩位數(shù)負增長，部分企業(yè)尤其是民營企業(yè)和中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難增多。在以習(xí)近平總書記為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，全國上下堅定信心、同舟共濟、科學(xué)防治、精準(zhǔn)施策，目前我國統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展已經(jīng)取得重大戰(zhàn)略成果，生產(chǎn)生活秩序基本恢復(fù)常態(tài)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，4月份制造業(yè)PMI為50.8，已連續(xù)兩個月保持在榮枯線上方。

盡管境外疫情形勢及其影響還有很大不確定性，但我國經(jīng)濟韌性強，內(nèi)需市場廣闊，經(jīng)濟持續(xù)向好的基本面不會改變。

問：為應(yīng)對疫情沖擊，歐美等主要經(jīng)濟體央行紛紛采取了超常規(guī)量化寬松政策。中國在金融宏觀調(diào)控和貨幣政策方面也采取了一系列措施，目前看效果如何？下一步貨幣政策的基本取向和主要考慮是什么？

易綱：為對沖疫情影響，2月1日人民銀行會同財政部、銀保監(jiān)會等部門迅速出臺了30條金融支持政策措施，加大總量逆周期調(diào)節(jié)，創(chuàng)新運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，疫情暴發(fā)以來實施的對沖政策累計達5.9萬億元，為疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展提供了有力支持。

總量上，我們通過3次降準(zhǔn)、加大公開市場操作力度、增加再貸款再貼現(xiàn)等，超預(yù)期投放流動性，堅定支持我國金融市場在春節(jié)后2月3日如期開市，堅決穩(wěn)定金融市場信心。

價格上，我們引導(dǎo)公開市場逆回購操作利率、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率（LPR）分別下行，并啟動存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，推動降低存量貸款利率。

結(jié)構(gòu)上，我們根據(jù)疫情形勢，精準(zhǔn)施策，積極運用3000億元專項優(yōu)惠再貸款、1.5萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)、6000億元新增政策性銀行貸款額度，優(yōu)先支持疫情防控重點醫(yī)用物品和生活物資生產(chǎn)企業(yè)、受疫情影響較大的中小微企業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)等。

政策配合上，我們加強貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)，對于疫情防控重要醫(yī)用物品和生活物資生產(chǎn)企業(yè)提供財政貼息，延長中小微企業(yè)貸款還本付息期限，幫助困難企業(yè)渡過難關(guān)。

這些綜合舉措，已經(jīng)取得明顯成效。在大部分經(jīng)濟指標(biāo)下滑的情況下，貨幣信貸逆勢增長。1-4月人民幣貸款新增8.8萬億元，同比多增近2萬億元，廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模存量同比增速分別為11.1%和12%，增速明顯高于去年，體現(xiàn)了有力的逆周期調(diào)節(jié)。今年以來，中小微企業(yè)融資“量增、價降、面擴”。4月末，普惠小微貸款余額同比增長25.1%，增速比上年末高2個百分點。4月新發(fā)放普惠小微貸款平均利率為5.24%，比上年12月下降0.77個百分點。4月末在金融機構(gòu)有貸款余額的中小微企業(yè)超過2800萬戶。

下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，我們將按照《政府工作報告》提出的要求，綜合運用、創(chuàng)新多種貨幣政策工具，確保流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。

問：當(dāng)前，受疫情影響，企業(yè)特別是中小微企業(yè)生存壓力凸顯。今年的《政府工作報告》提出，要創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，強化對穩(wěn)企業(yè)的金融支持，盡力幫助企業(yè)尤其是中小微企業(yè)、個體工商戶渡過難關(guān)。請問央行在落實這一要求方面有哪些舉措？

易綱：新冠肺炎疫情發(fā)生以來，人民銀行認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，創(chuàng)新貨幣政策工具，通過貨幣信貸政策的結(jié)構(gòu)化、精準(zhǔn)化，縮短貨幣政策的傳導(dǎo)鏈條，提高企業(yè)融資的“直達性”。

一是設(shè)立3000億元專項再貸款，支持金融機構(gòu)向重要醫(yī)用物品和生活物資防疫企業(yè)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，也就是支持保供。截至5月23日，3000億元專項再貸款已支持銀行向7000多家重點企業(yè)累計發(fā)放優(yōu)惠貸款近2800億元，財政貼息后企業(yè)實際融資利率約為1.25%。專項再貸款是特事特辦、特事快辦，在抗疫保供中發(fā)揮了重要作用。發(fā)放之前有嚴格流程，發(fā)放之中有臺賬制度，發(fā)放之后有審計部門的核查，對違規(guī)發(fā)放發(fā)現(xiàn)一起查處一起，確保了?？顚Ｓ?。

二是增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度1.5萬億元，加大對有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)、脫貧攻堅、春耕備耕、禽畜養(yǎng)殖等領(lǐng)域的金融支持力度，并向受疫情影響較大的旅游娛樂、住宿餐飲、交通運輸行業(yè)的小微企業(yè)提供普惠性融資支持。截至5月21日，運用再貸款再貼現(xiàn)專項額度支持金融機構(gòu)累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款（含貼現(xiàn)）共4720億元，共支持企業(yè)（含農(nóng)戶）57萬戶。專用額度政策設(shè)計是市場化的普惠金融機制，兼顧了降低企業(yè)融資成本和中小銀行的保本運營，對銀企雙方都是可持續(xù)的。

三是實施中小微企業(yè)貸款臨時性延期還本付息政策，加大對企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的支持力度。截至4月30日，金融機構(gòu)已對超過1.2萬億元中小微企業(yè)貸款本息實行了延期。

下一步，人民銀行將認真落實《政府工作報告》要求，加大貨幣政策創(chuàng)新力度，提高金融支持針對性和精準(zhǔn)度：

一是延長中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策。即對于2020年底前到期的中小微企業(yè)貸款本金、2020年底前存續(xù)的中小微企業(yè)貸款應(yīng)付利息，還本付息日期最長可延至2021年3月31日。同時，要求金融機構(gòu)對于普惠小微貸款實行應(yīng)延盡延。

二是加大小微企業(yè)信用貸款支持力度。實施普惠小微信用貸款支持方案，通過創(chuàng)新貨幣政策工具，支持符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機構(gòu)新發(fā)放普惠小微信用貸款，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)提高信用貸款占比。

三是改進政府性擔(dān)保機制。提高政策性融資擔(dān)保機構(gòu)放大倍數(shù)，擴大融資擔(dān)保規(guī)模，弱化盈利考核要求，降低擔(dān)保費率和反擔(dān)保要求。鼓勵地方建立風(fēng)險補償“資金池”，用于小微企業(yè)應(yīng)急轉(zhuǎn)貸、政府性融資擔(dān)保機構(gòu)資本補充等。

四是加大債券市場融資支持。引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，釋放更多信貸資源支持小微企業(yè)。支持金融機構(gòu)2020年發(fā)行小微專項金融債券3000億元，專門用于發(fā)放小微企業(yè)貸款。

五是大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融。對復(fù)工復(fù)產(chǎn)核心企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)及其核心配套企業(yè)，加大信貸支持力度，帶動產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)運轉(zhuǎn)。推動及時支付條例加快落地，加大核心企業(yè)賬款清欠。發(fā)揮應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺作用，促進中小微企業(yè)2020年應(yīng)收賬款融資8000億元。督促核心企業(yè)賬款確權(quán)，推動應(yīng)收賬款更多使用權(quán)責(zé)清晰的商業(yè)匯票。

問：今年是三大攻堅戰(zhàn)的收官之年。經(jīng)過兩年多的治理，防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)取得了哪些成果？新冠肺炎疫情是否會加大中國金融體系風(fēng)險，特別是中小銀行的風(fēng)險？有哪些防范措施？

易綱：2018年以來，按照黨中央、國務(wù)院決策部署和金融委具體要求，金融部門采取一系列積極有效的措施防范化解金融風(fēng)險，取得積極成效。宏觀杠桿率過快上升勢頭得到初步遏制，影子銀行無序發(fā)展得到有效治理，重點高風(fēng)險金融集團平穩(wěn)有序處置，互聯(lián)網(wǎng)金融和非法集資等涉眾金融風(fēng)險得到全面治理，防范化解金融風(fēng)險制度建設(shè)有力推進，有效應(yīng)對金融市場波動和外部沖擊風(fēng)險?？傮w看，目前重點領(lǐng)域突出風(fēng)險得到有序處置，系統(tǒng)性風(fēng)險上升勢頭得到有效遏制，金融業(yè)總體平穩(wěn)健康發(fā)展。

但是，近期新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟社會發(fā)展帶來前所未有的沖擊，對銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量造成一定下遷壓力，部分中小金融機構(gòu)風(fēng)險需引起關(guān)注。2020年一季度，我國商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤6000億元，主要源于銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張和管理成本收入比的下降。由于不良貸款風(fēng)險暴露存在一定滯后性，加之疫情以來銀行業(yè)對企業(yè)延期還本付息等政策，后期銀行可能面臨較大的不良率上升、不良資產(chǎn)增加和處置壓力。

同時，若國際疫情形勢長期化，全球經(jīng)濟增長受損日益嚴重，境外金融市場動蕩可能仍會蔓延，對我國市場造成沖擊，并給我國國際收支和跨境資本流動帶來不確定性。

下一步，我們會在充分估計困難、風(fēng)險和不確定性的基礎(chǔ)上，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，繼續(xù)按照中央既定的基本方針和政策，把握好抗擊疫情、恢復(fù)經(jīng)濟和防控風(fēng)險之間的關(guān)系，加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)妥推進各項風(fēng)險化解任務(wù)。支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，加大不良貸款處置力度，增強金融機構(gòu)的穩(wěn)健性。

在防范化解金融風(fēng)險工作中，人民銀行將認真履行國務(wù)院金融委辦公室職責(zé)，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，處理好守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線和防范道德風(fēng)險的關(guān)系，突出壓實金融機構(gòu)的主體責(zé)任，地方政府的屬地責(zé)任，金融監(jiān)管部門的監(jiān)管責(zé)任和最后貸款人的責(zé)任。一旦出現(xiàn)重大金融風(fēng)險，相關(guān)股東和債權(quán)人應(yīng)依法承擔(dān)相應(yīng)損失，嚴厲追究相關(guān)機構(gòu)和人員違法違規(guī)、失職瀆職等行為。

問：今年的《政府工作報告》提出，推進要素市場化配置改革。下一步在利率市場化改革方面有哪些考慮？

易綱：利率是最重要的金融要素價格，推進利率市場化改革是金融領(lǐng)域最重要的改革之一，目標(biāo)是要完善主要由市場決定價格機制，穩(wěn)妥推進存貸款基準(zhǔn)利率與市場利率并軌。人民銀行已經(jīng)分別于2013年7月和2015年10月放開貸款和存款利率管制，2019年8月人民銀行啟動改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制以來，利率市場化改革又取得了重要進展：

一是LPR與市場資金供求相關(guān)性明顯增強。比如，2020年5月發(fā)布的1年期和5年期以上LPR分別為3.85%和4.65%，自去年8月改革以來分別累計下降0.4個和0.2個百分點，充分體現(xiàn)了市場資金供求變化。

二是貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯增強。2020年5月中旬，新發(fā)放貸款中，利率低于原貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的占比為35.3%，是LPR改革前的近4倍，貸款利率的隱性下限已被打破。

三是有效促進了貸款實際利率的降低。4月份企業(yè)貸款平均利率為4.81%，較LPR改革前的2019年7月份下降0.51個百分點，5月份預(yù)計繼續(xù)下降。

四是LPR改革對存款利率市場化改革也起到了重要推動作用。貸款市場利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為了保持和資產(chǎn)收益相匹配，銀行會適當(dāng)降低負債成本，高息攬儲動力隨之下降。實際上，銀行存款利率已出現(xiàn)一定變化，部分銀行主動下調(diào)了存款利率，市場化定價的貨幣市場基金等類存款產(chǎn)品利率也有所下行。

下一步，人民銀行將繼續(xù)深化LPR改革，疏通貨幣市場利率向貸款利率的傳導(dǎo)渠道，推動降低貸款實際利率，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。同時，有序推進存量貸款基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換。

問：面對外部環(huán)境變化，近年來金融部門堅定推進更高水平對外開放，促進貿(mào)易投資自由化便利化。目前開放舉措的落地情況如何？新冠肺炎疫情是否會影響中國對外開放的節(jié)奏和步伐？今年在金融開放領(lǐng)域還有哪些新舉措？

易綱：近年來，金融部門集中宣布了40多條對內(nèi)對外自主開放措施。目前，這些措施落地進展良好，絕大多數(shù)措施已在法律層面和實踐層面落地。

一是銀行、證券、基金管理、期貨、人身險等領(lǐng)域外資股比限制已完全取消，外資股東資質(zhì)限制不斷放寬。

二是企業(yè)征信、評級、支付等領(lǐng)域已給予外資國民待遇，資本市場互聯(lián)互通不斷深化，配套的會計、稅收和交易制度不斷完善。

三是疫情并未打亂我國金融市場開放節(jié)奏。近期，萬事達卡進入銀行卡清算市場的籌備申請已獲批，惠譽成為繼標(biāo)普之后第二家進入中國市場的國際評級公司，高盛和摩根士丹利已實現(xiàn)對其在華合資證券公司的控股，貝萊德、路博邁等外資金融機構(gòu)的準(zhǔn)入工作正在有序推進。

這些開放措施著眼于提供開放、包容、充分競爭的金融環(huán)境，最大限度地鼓勵創(chuàng)新，促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟。在擴大金融開放的同時，金融部門不斷完善宏觀審慎管理，加強風(fēng)險防范，推動金融監(jiān)管的能力、強度與金融對外開放相互適應(yīng)、齊頭并進。

下一步，人民銀行將繼續(xù)遵循市場化、法治化、國際化原則，積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)對內(nèi)對外自主開放，重點做好以下幾方面的工作：

一是繼續(xù)落實好近年來宣布的金融開放措施，確保各項措施全部切實落地，吸引更多外資和民營金融機構(gòu)進入中國市場。

二是推動全面落實準(zhǔn)入前國民待遇加負面清單制度，設(shè)定統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，推動系統(tǒng)化、制度化開放。

三是不斷完善營商環(huán)境，簡政放權(quán)，尊重契約，保護產(chǎn)權(quán)，加強政策制定的溝通機制，將更多的事前審批改為事中事后監(jiān)管。平等對待各類所有制市場主體，強化競爭制度的基礎(chǔ)性作用。

四是將擴大開放與加強監(jiān)管密切配合，有效防范和化解金融風(fēng)險。

問：中國央行很早就開始研究法定數(shù)字貨幣，并且已經(jīng)在一些城市進行了內(nèi)部封閉試點測試。發(fā)行法定數(shù)字貨幣的重大意義是什么？目前測試工作進展如何？預(yù)計何時能夠正式發(fā)行？

易綱：當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟是全球經(jīng)濟增長日益重要的驅(qū)動力。法定數(shù)字貨幣的研發(fā)和應(yīng)用，有利于高效地滿足公眾在數(shù)字經(jīng)濟條件下對法定貨幣的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防偽水平，助推我國數(shù)字經(jīng)濟加快發(fā)展。

人民銀行較早開始法定數(shù)字貨幣的研究工作。2014年，成立專門團隊，開始對數(shù)字貨幣發(fā)行框架、關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境及相關(guān)國際經(jīng)驗等問題進行專項研究。2017年末，經(jīng)批準(zhǔn)，人民銀行組織部分實力雄厚的商業(yè)銀行和有關(guān)機構(gòu)共同開展數(shù)字人民幣體系（DC/EP）的研發(fā)。DC/EP在堅持雙層運營、現(xiàn)金（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成了頂層設(shè)計、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作。

目前，數(shù)字人民幣研發(fā)工作遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會場景進行內(nèi)部封閉試點測試，以檢驗理論可靠性、系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能可用性、流程便捷性、場景適用性和風(fēng)險可控性。

但目前的試點測試，還只是研發(fā)過程中的常規(guī)性工作，并不意味數(shù)字人民幣正式落地發(fā)行，何時正式推出尚沒有時間表。

問：今年是全面建成小康社會的決勝之年。央行在金融支持脫貧攻堅方面取得了哪些進展？如何在風(fēng)險可控的前提下持續(xù)做好“三農(nóng)”方面的金融服務(wù)，更好地助力鄉(xiāng)村振興？

易綱：近年來，人民銀行堅持金融扶貧與普惠金融相結(jié)合、金融支持與風(fēng)險防范相結(jié)合，金融精準(zhǔn)扶貧的政策、組織、產(chǎn)品和服務(wù)體系不斷完善，各項工作取得積極成效。

2020年是脫貧攻堅收官之年，也是全面建成小康社會目標(biāo)實現(xiàn)之年，人民銀行將以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅持金融支持與風(fēng)險防范兩手抓，打好深度貧困殲滅戰(zhàn)，實現(xiàn)剩余貧困人口、貧困縣全部脫貧摘帽，確保高質(zhì)量完成脫貧攻堅任務(wù)，研究建立支持解決相對貧困的長效機制。

下一步，我們將重點在以下幾個方面持續(xù)發(fā)力：一是抓好金融扶貧政策落實落細，強化扶貧再貸款等貨幣政策工具運用，加大“三區(qū)三州”深度貧困地區(qū)支持力度，提高這些地區(qū)金融服務(wù)的普惠性和可得性。

二是加大產(chǎn)業(yè)扶貧金融支持力度，幫助貧困地區(qū)培育和發(fā)展扶貧產(chǎn)業(yè)，推動金融支持與產(chǎn)業(yè)扶貧融合發(fā)展，加大對易地扶貧搬遷后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持。

三是促進金融扶貧可持續(xù)發(fā)展，加強貧困地區(qū)信貸資產(chǎn)質(zhì)量尤其是扶貧小額信貸的監(jiān)測，及時提示預(yù)警，防止出現(xiàn)“因貸致貧”。

四是推進普惠金融發(fā)展，加快推進貧困地區(qū)支付、征信等基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施建設(shè)，加強金融知識普及宣傳和金融消費者權(quán)益保護，鞏固提升貧困地區(qū)基礎(chǔ)金融服務(wù)水平。

五是做好金融支持脫貧攻堅與鄉(xiāng)村振興有效銜接，提升縣域法人金融機構(gòu)服務(wù)農(nóng)村和貧困地區(qū)的能力，系統(tǒng)總結(jié)宣傳金融精準(zhǔn)扶貧工作成效，開展2020年后續(xù)政策研究，建立解決相對貧困長效機制。

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