又一家光刻設(shè)備商沖刺科創(chuàng)板 芯碁微裝面臨應(yīng)收賬款激增問題

又一家光刻設(shè)備公司準(zhǔn)備沖刺IPO，合肥芯碁微電子裝備股份有限公司（以下簡稱芯碁微裝）科創(chuàng)板上市申請獲受理。 此次IPO，芯碁微裝擬募資4.7億元，其中計劃用于高端PCB激光直接成像（LDI）設(shè)備升級迭代項目等。盡管報告期內(nèi)，芯碁微裝業(yè)績經(jīng)歷了虧損到盈利的轉(zhuǎn)變，但仍面臨應(yīng)收賬款激增、存貨增加的問題。特別是應(yīng)收賬款項，已被審計機構(gòu)列為了關(guān)鍵審計事項。 報告期內(nèi)曾虧損 公司主要產(chǎn)品及服務(wù)包括PCB直接成像設(shè)備及自動線系統(tǒng)等，也就是兩年翻倍牛股深南電路的上游產(chǎn)業(yè)鏈。 隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，芯碁微裝生產(chǎn)的這類設(shè)備迎來需求增長。根據(jù)日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會統(tǒng)計，2018年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額達到645.3億美元，同比增長13.97%，連續(xù)三年實現(xiàn)增長。實際上，光刻機、蒸鍍機更是半導(dǎo)體上游的關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備。 今年，A股光刻機迎來爆炒，相關(guān)概念股新高不斷。比如之前的大熱股容大感光，從3月最低不到30元/股，一路上漲至最高的84元/股。芯碁微裝在此時申報科創(chuàng)板IPO，也是撞到了資本市場的風(fēng)口。 芯碁微裝成色如何？ 從基本的財務(wù)指標(biāo)來看，2017年~2019年，公司營業(yè)收入分別為2218.04萬元、8729.53萬元、2億元；凈利潤分別為-684.67萬元、1729.27萬元、4762.51萬元。芯碁微裝在報告期內(nèi)經(jīng)歷了利潤虧損到盈利的轉(zhuǎn)變。 再從資產(chǎn)規(guī)模來看，2017年~2019年，公司資產(chǎn)總額分別為9606.05萬元、1.68億元、4.7億元，資產(chǎn)負債率（母公司）從59%下降至27.88%。芯碁微裝近幾年的資產(chǎn)規(guī)模是在增加。 從毛利率來看，2017年~2019年度，公司綜合毛利率分別為37.05%、58.78%和51.22%。芯碁微裝毛利率高于一般制造業(yè)。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，芯碁微裝銷量增長也顯示出目前半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代趨勢。像公司UVDI設(shè)備，從2018年的2臺增加至43臺。 此次IPO，芯碁微裝擬募資4.7億元，其中計劃用于高端PCB激光直接成像（LDI）設(shè)備升級迭代項目2.1億元、晶圓級封裝（WLP）直寫光刻設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目0.9億元、平板顯示（FPD）光刻設(shè)備研發(fā)項目1.1億元，剩余0.6億元用于微納制造技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目。 應(yīng)收賬款被列為關(guān)鍵審計事項 最近一段時間，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司申報A股熱情高漲，部分產(chǎn)業(yè)鏈新股享受了一定溢價。 芯碁微裝之類公司申報科創(chuàng)板，哪些問題會被關(guān)注？ “半導(dǎo)體類申報企業(yè)有一定的特殊性，主要關(guān)注申報企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，尤其是營業(yè)收入及其預(yù)期，其中包括了銷售收入的確認時間點，還會關(guān)注研發(fā)投入是否滿足資本化等方面?！鄙虾Ｐ鹿怕蓭熓聞?wù)所王懷濤律師表示。 “這要看天花板、賽道、技術(shù)路線的正確性?！绷硗庖晃煌缎斜Ｋ]人表示。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代趨勢明顯，但芯碁微裝近年存在應(yīng)收賬款和存貨方面的問題。2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為928.48萬元、4414.78萬元和9850.43萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為12.51%、30.02%和23.31%。 實際上，這也是審計機構(gòu)重點關(guān)注問題，并將其列為了關(guān)鍵審計事項。 芯碁微裝的應(yīng)收賬款大客戶較為集中。2019年，公司應(yīng)收賬款前五名客戶期末余額達到了6030.71萬元，占應(yīng)收賬款比例的56.82%。 與之對應(yīng)，報告期內(nèi)，芯碁微裝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，且低于同行可比公司均值。公司在應(yīng)收賬款風(fēng)險項提到了應(yīng)收款項回收的風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司應(yīng)收款項規(guī)模呈增加趨勢，如果宏觀經(jīng)濟形勢惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收難度增大的風(fēng)險。 存貨方面，芯碁微裝報告期內(nèi)存貨增長趨勢明顯。2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨分別為5107.41萬元、6701.47萬元和1.3億元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為68.83%、45.57%和30.87%。公司存貨主要為已發(fā)貨尚未驗收的設(shè)備產(chǎn)品、滿足客戶供貨的正常儲備設(shè)備產(chǎn)品及生產(chǎn)所需的原材料和在產(chǎn)品。 隨著應(yīng)收賬款和存貨的增加，公司產(chǎn)品是否將面對跌價的風(fēng)險？ 5月22日，芯碁微裝公司有關(guān)人士回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，應(yīng)收賬款是公司重要資產(chǎn)之一，在招股書中，公司已對應(yīng)收賬款風(fēng)險進行了詳細的披露，并充分計提了相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備。公司主要通過以下幾種方式防范對應(yīng)的應(yīng)收賬款風(fēng)險：與優(yōu)質(zhì)客戶合作，加強應(yīng)收賬款過程管理，提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)等。