上市首日暴漲超40% 金山云如何在巨頭環(huán)伺中突圍？

金山云登陸納斯達克首日股價漲幅40.24%，備受海外投資者追捧。此次金山云在特殊時期的上市，不僅給中概股帶來暖意，更帶來了熱情和信心。對于云服務(wù)行業(yè)而言，金山云的成功上市，證明了市場對于云服務(wù)未來的強烈看好。

成功上市只是第一步，外界更為關(guān)心的是，在亞馬遜、阿里云等巨頭的夾擊之下，金山云如何繼續(xù)保持高速增長，在未來獲取更多的想象力。在雷軍等金山云管理層看來，這并非需要過度擔憂的地方，因為國內(nèi)云計算剛起步，潛力巨大。在競爭中，金山云有著“布局高增長垂直行業(yè)、堅持優(yōu)質(zhì)客戶戰(zhàn)略、專注于云服務(wù)的中立性和秉承金山集團30多年企業(yè)服務(wù)基因”的綜合優(yōu)勢。

金山云的前期高速發(fā)展，受益于國內(nèi)云服務(wù)行業(yè)發(fā)展初期煥發(fā)出來的市場機遇，這種市場空間依然會長久地助力金山云成長。在外界看來，現(xiàn)階段乃至很長時期內(nèi)，在云計算市場格局的競賽中，并非博弈論中的零和博弈。市場足夠大，云服務(wù)商只會是共同壯大，而非是爭搶一塊蛋糕，大家會在共同努力下，推動云計算更廣泛地服務(wù)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的各行各業(yè)。

超發(fā)20%海外投資者熱捧

金山云IPO發(fā)行最終定價每股17美元，最終完成發(fā)行數(shù)量3000萬股，較披露的擬發(fā)行2500萬股超發(fā)20%，共募集資金5.1億美元。金山云于北京時間21點30分正式登陸納斯達克，2小時40分競價后開始交易，開盤價即達到了20.73美元，較發(fā)行價17美元上漲約22%。

收盤時，金山云股價漲幅放大至40.24%，總市值達到47.74億美元。金山云順利登陸美股資本市場，不僅是對中國云計算企業(yè)的價值認可，同時也是中國云計算企業(yè)邁向國際化市場，被全球了解的標志性一步。

首日發(fā)行盤后金山云繼續(xù)上漲了9.48%，市值突破50億美元。資本市場的錢是最聰明的，股市猶如一桿秤，哪里有未來就傾斜向哪里。在中概股受到審慎態(tài)度的當下，金山云上市首日依然受到市場的強烈青睞，股價上揚“飄紅”。上市第一天，金山云股票交易活躍，換手達7.57%，成交量1516萬股，成交額3.27億美元。

資本市場對于金山云的偏愛，在路演階段就已經(jīng)體現(xiàn)出來。“白天接待香港和亞洲的投資者，晚上跟歐美的投資者舉辦電話會，一天當兩天用，用四天時間跑完了正常兩個星期都開不完的溝通會。”金山云通過云路演的方式，在極短時間內(nèi)獲得了投資者的認可。

疫情期間，金山云的IPO顯得異?？少F。金山云還授權(quán)承銷商可在30天內(nèi)另購最高450萬股ADS，如此算來，如果承銷商選擇行使全部該項權(quán)利，此次金山云IPO募資最高或可達5.865億美元。

由于疫情以及各種因素的疊加，美股市場近來表現(xiàn)低迷。然而亞馬遜、微軟、谷歌、阿里等公司股價卻一直表現(xiàn)堅挺或迅速反彈，背后在于這些巨頭均是云計算主要玩家。云計算所釋放的巨大潛力，讓資本市場看到了機會。相較云概念風向標企業(yè)亞馬遜和微軟，截至5月8日的分別收盤價2379.61美元和184.68美元，可以看出，金山云的股價空間極大，這也是金山云獲投資者青睞的原因。

之所以選擇在美股上市，原因在于美國市場發(fā)展云計算較早，資本市場也更能看懂云技術(shù)的成長邏輯。金山云上市后有可能成為美股市場中，唯一可投資的中國獨立云服務(wù)商標的，后續(xù)金山云也必將受到更多的市場關(guān)注和認可。

當初All in云服務(wù)的大膽

相較于資本市場對于金山云買進的毫不猶豫，當初金山下決心進軍云計算的決策并非一路順暢。在上市前的公開信里，金山云董事長雷軍表示，經(jīng)過反復(fù)論證，金山八年做出一個非常大膽的決策：All in 云服務(wù)。投入巨大，并且潛在對手超強。只有金山云“向死而生”的決心和勇氣，只有All in，才有機會勝出。事實表明，金山云的歷程是一個敢想并且敢All in的故事。

2014年8月，金山軟件召開了一場持續(xù)19個小時的年中業(yè)務(wù)總結(jié)會，總結(jié)過往三年的業(yè)績，對公司未來三年業(yè)務(wù)規(guī)劃進行討論。初步討論的結(jié)果是，在未來三年中，金山要重點發(fā)展云服務(wù)，投入資金規(guī)模約為10億美元。

“真的要投入10億美元嗎？”董事會成員曾這樣問到。金山軟件的管理層對這一巨額投入計劃并非沒有擔憂。雷軍給的答案是“如果沒有10億美元的準備和決心，這一仗贏不了”，在雷軍的說服下，金山軟件董事會批準了投資計劃。

為了培育金山云，金山軟件All in了幾乎所有的資源，從零開始組建團隊、做產(chǎn)品、開拓市場，同時還要背負持續(xù)高額投入帶來的巨大壓力。2016年2月，金山云完成C輪融資6000萬美元，同年5月又獲得5000萬美元的C+輪融資，在保持這個融資節(jié)奏后，金山云還于2017年12月融得D輪3億美元，刷新了當時云計算行業(yè)單輪融資紀錄。

資本市場對于金山云的價值判斷，一方面來自云服務(wù)行業(yè)的成長性，另一方面更來自金山云自身所煥發(fā)的內(nèi)在強勁動力。成立之初，金山云瞄準了多個快速增長的垂直行業(yè)，例如游戲和視頻行業(yè)，并基于先發(fā)優(yōu)勢和持久的努力取得行業(yè)優(yōu)勢地位。

以視頻行業(yè)為例，金山云擁有字節(jié)跳動、愛奇藝、Bilibili等頭部客戶。2018年，在保持互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢的前提下，金山云又布局企業(yè)級市場，并重點突破了政務(wù)、金融兩大行業(yè)，在政府及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)出超高速增長和強勁潛力。

2017~2019年，金山云年度營收分別為12.36億元、22.18億元、39.56億元，實現(xiàn)了收入的快速增長，三年營收平均復(fù)合增長79%，遠超過行業(yè)預(yù)測的中國云服務(wù)平均增速。

與國際大廠相比，金山云依然保持著超高增長速度。數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜AWS已連續(xù)12 個季度保持30%以上增速。2018 Q1之前微軟Azure增速均不低于90%，之后呈現(xiàn)下降趨勢，目前保持30%左右的增速。金山云三年來79%的復(fù)合增長率，來自其強大的內(nèi)生性。在剛剛過去的2020年第一季度，盡管受到疫情影響，金山云估計同比增加59.6%至65.5%，延續(xù)高增長態(tài)勢。

回望征程，過去八年，金山云親身經(jīng)歷了從消費互聯(lián)網(wǎng)時代向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的演變，深度參與了中國云計算產(chǎn)業(yè)從0到1的劃時代跨越。到今天，金山云已經(jīng)是中國第三大的互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)提供商。事實證明，當初金山云的決斷是正確的，在AIoT、萬物智聯(lián)的大趨勢下，云的重要性更加凸顯。

作為基礎(chǔ)設(shè)施的云計算未來無限

“第一是高速成長，第二持續(xù)時間還會比較長。”這是行業(yè)對于國內(nèi)云計算行業(yè)的普遍認識。對比中美云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，二者的發(fā)展路徑極為相似。相較美國已經(jīng)趨于成熟的云行業(yè)，中國的云行業(yè)發(fā)展還尚處成長期，但發(fā)展速度已明顯高于美國。

Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，中國云服務(wù)市場規(guī)模從2015年的450億元人民幣增長到2019年的1618億元人民幣，復(fù)合年增長率為37.7%，預(yù)計在2024年達到5633億元人民幣，復(fù)合年增長率為28.3%，超過美國云市場。2019年，云服務(wù)占中國IT總支出的比例為6.0%，而2019年美國為15.8%。

中國云計算市場天花板尚未出現(xiàn)，疫情期間更是催生了更多云服務(wù)需求，中國云計算市場勢必加速發(fā)展。目前，我國云計算市場發(fā)展仍處于對計算、存儲等傳統(tǒng)IT基礎(chǔ)資源的替代過程中，IaaS服務(wù)成為云服務(wù)商向企業(yè)提供IT基礎(chǔ)資源的主要形態(tài)。云計算構(gòu)筑數(shù)字經(jīng)濟基礎(chǔ)，未來市場將極其廣闊。

成功上市對金山云意味著什么？在雷軍看來，首先金山云的品牌和信譽得到了進一步的彰顯，作為一家獨立的上市公司，財務(wù)以及各項指標公開，讓外界更能看到金山云的實力，金山云也更能讓所有客戶放心。區(qū)別于巨頭們的業(yè)務(wù)龐雜，金山云一直主打獨立云服商定位。龐大的云計算市場格局很難一家通吃，終局將是“多家共存”，這其中具有中立性的平臺必然更具有獨特優(yōu)勢。

雷軍同時表示，金山云此次募集了大量的資金，上市意味著擁有了增發(fā)、債券等多種融資途徑，這讓金山云擁有充沛的資金，來加速技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品布局。招股書顯示，此次上市，金山云將會把主要資金用于基礎(chǔ)架構(gòu)的擴展和升級；技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，尤其是在人工智能、大數(shù)據(jù)、云技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以及生態(tài)系統(tǒng)的擴展和國際影響力建設(shè)等方面。

“我們要充分發(fā)揮在AI、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域沉淀的技術(shù)優(yōu)勢以及戰(zhàn)略合作伙伴的協(xié)同優(yōu)勢，除了在已有行業(yè)繼續(xù)深耕，還要布局新興行業(yè)，加快國際化的步伐，這些都是我們接下來重點要做的事。”金山云CEO王育林說道。在國際化方面，金山云一方面在全球構(gòu)建強大的數(shù)據(jù)中心，滿足客戶業(yè)務(wù)出海需求，另一方面也正密切關(guān)注“一帶一路”倡議，尋求更多的國際化合作機會。

數(shù)字經(jīng)濟已成為各國經(jīng)濟復(fù)蘇新引擎，接下來的幾年里，“新基建”將為中國數(shù)字經(jīng)濟提供新動能，而云服務(wù)則時時刻刻為“新基建”提供強有力的支持。云計算無疑是當下的風口，而金山云站在風口上正茁壯成長。

在雷軍看來，云計算是基礎(chǔ)設(shè)施，被稱作互聯(lián)網(wǎng)時代的“水煤電”，其應(yīng)用和發(fā)展空間將是巨大的。當下，整個中國的云服務(wù)市場還處在相對早期的階段，大爆發(fā)尚未開始，目前談?wù)摳嗟氖侨绾喂餐瑢⒌案庾龅酶?。金山云憑借差異化發(fā)展優(yōu)勢及行業(yè)頭部地位，將受益匪淺。文/春山