銀行股為何迎來(lái)久違大漲？超八成個(gè)股破凈，疫情下業(yè)績(jī)好于預(yù)期

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 文多    

4月27日，A股銀行板塊領(lǐng)漲大盤，個(gè)股全線飄紅。截至收盤時(shí)，青農(nóng)商行（002958，SZ）漲停封板，寧波銀行（002142，SZ）大漲5%以上，常熟銀行（601128，SH）、招商銀行（600036，SH）、貴陽(yáng)銀行(601997，SH)、西安銀行(600928，SH)等多股跟漲。

A股中的銀行股目前超八成都處于“破凈”狀態(tài)，這樣的普漲行情實(shí)屬久違。那么，4月27日的這次爆發(fā)，是反應(yīng)了市場(chǎng)的什么情緒呢？

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前已發(fā)布一季報(bào)的上市銀行業(yè)績(jī)大多好于預(yù)期，顯示出疫情下超乎預(yù)期的韌性。廖志明還認(rèn)為，這波行情也并非曇花一現(xiàn)，目前來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)反彈的概率明顯上升，市場(chǎng)對(duì)于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂會(huì)有所緩解，而這對(duì)銀行股的估值是一個(gè)較好的支撐。

已披露一季報(bào)好于預(yù)期

截至27日收盤時(shí)，三大股指均有上漲。銀行板塊漲幅位居行業(yè)板塊之首，個(gè)股全線飄紅，11只銀行股漲幅超2%。

銀行股作為權(quán)重股，在A股市場(chǎng)中領(lǐng)漲的情況并不常見(jiàn)。而且年初至今，銀行板塊跌幅超15%，在所有板塊的漲跌幅排名中處于后位。

不過(guò)，隨著近期一季報(bào)陸續(xù)披露，廖志明看到，上市銀行一季報(bào)業(yè)績(jī)大多好于預(yù)期，顯示出了疫情之下超乎預(yù)期的韌性。

廖志明分析道，目前銀行估值約為0.7倍PB，處于歷史低位，安全邊際較高。前期市場(chǎng)對(duì)疫情沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行有所擔(dān)憂，認(rèn)為銀行息差會(huì)收窄，且資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)受到很大沖擊。但從已發(fā)布一季報(bào)的上市銀行業(yè)績(jī)來(lái)看，大部分銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊偈敲黠@好于市場(chǎng)預(yù)期的，這也使得市場(chǎng)對(duì)于銀行股的預(yù)期有所改善。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前已披露一季報(bào)的A股上市銀行有13家，盡管受到疫情沖擊，依然有11家銀行營(yíng)收、凈利均同比增長(zhǎng)，其中有4家銀行更是呈現(xiàn)出兩位數(shù)的同比增幅。例如，寧波銀行一季度營(yíng)收同比增幅約34%，歸母凈利潤(rùn)同比增幅約18%。另外，27日漲停封板的青農(nóng)商行表現(xiàn)亦是不俗，該行一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)約33%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約12%。

圖片來(lái)源：青農(nóng)商行一季報(bào)截圖

另外，從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，截至一季度末，上述13家銀行中有9家的不良貸款率與去年末持平或有所降低，僅4家銀行不良貸款率略有上漲。

分析：行情是否曇花一現(xiàn)？

據(jù)Choice截至4月27日的最新統(tǒng)計(jì)，A股36家上市銀行中，有30家銀行股的市凈率處于1倍以下，“破凈”銀行股占比超過(guò)八成。去年至今，十余家上市銀行出手穩(wěn)定股價(jià)，其中大多是采取董事、高管或主要股東增持公司股票的方式。例如，3月下旬，興業(yè)銀行、招商銀行在一周之內(nèi)相繼出手，董監(jiān)高以近4000萬(wàn)元增持自家股票。

銀行股破凈頻現(xiàn)，這是否意味著抄底的機(jī)會(huì)來(lái)了？

郵儲(chǔ)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師卜振興認(rèn)為，從目前的基本面上來(lái)看，銀行股的股價(jià)已處于歷史較低位置，已經(jīng)初步具備投資價(jià)值。但是股票市場(chǎng)的波動(dòng)受基本面、技術(shù)面、情緒面、政策面等多方因素影響，后市走勢(shì)還是要看市場(chǎng)整體表現(xiàn)情況。

新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，目前銀行股估值處于底部區(qū)域，PB比較低，相比之下，也可理解為安全邊際更高，而且銀行的股息率大多在4%~5%，長(zhǎng)線持有銀行股也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

廖志明還認(rèn)為，27日的銀行股集體上漲行情，也并非曇花一現(xiàn)。目前財(cái)政政策和貨幣政策都開(kāi)始大幅發(fā)力，市場(chǎng)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)反彈的預(yù)期在升溫。這種情況下，市場(chǎng)對(duì)于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂會(huì)有所緩解，對(duì)銀行股的估值是一個(gè)較好的支撐。如果經(jīng)濟(jì)能夠出現(xiàn)明顯反彈，到今年年底，銀行板塊的估值從目前0.7倍PB上升到0.9倍也是合理的。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)