寧德時(shí)代首遭深交所問詢資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

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業(yè)務(wù)布局和融資的快速擴(kuò)張，致使寧德時(shí)代自IPO以來首次遭到深交所問詢。4月13日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱，因境外業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬將公司境外發(fā)行債券額度增加至不超過30億美元，并由公司提供擔(dān)保。而2019年11月6日寧德時(shí)代公告顯示，上述債券額度僅不超過8億美元。這意味著，在不到半年的時(shí)間里，該融資額度翻了不止兩番。

一擴(kuò)張結(jié)合寧德時(shí)代此前多項(xiàng)融資舉措，引起了深交所的關(guān)注。4月15日，深交所要求寧德時(shí)代說明提升境外債券額度以及近期擬進(jìn)行多項(xiàng)融資的原因及合理性，并說明擔(dān)保事項(xiàng)的具體情況，甚至問詢其是否存在資金鏈緊張的風(fēng)險(xiǎn)。4月17日，寧德時(shí)代對(duì)此予以了回復(fù)。

根據(jù)回復(fù)公告，寧德時(shí)代提升境外債券發(fā)行額度主要為了滿足海外業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。在國內(nèi)擁有多家整車企業(yè)客戶后，寧德時(shí)代2018年決定將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至海外。2018年7月9日，寧德時(shí)代宣布將在歐洲建立首個(gè)海外動(dòng)力電池研產(chǎn)基地，投資金額為18.4億元，去年又決定將投資規(guī)模增加至不超過138億元。

寧德時(shí)代表示，目前公司已全面開展并推進(jìn)歐洲基地的建設(shè)，但后續(xù)資本開支需求較大，且海外上游供應(yīng)鏈配套仍不夠完善，項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營資金需提前準(zhǔn)備。“因公司金融機(jī)構(gòu)貸款主要集中在境內(nèi)，難以對(duì)海外業(yè)務(wù)發(fā)展提供充分支持，因此擬提高境外債券發(fā)行額度具有合理性。”寧德時(shí)代在公告里表示。

除了此次境外融資的擴(kuò)張，寧德時(shí)代在境內(nèi)多項(xiàng)融資操作也引起了深交所的關(guān)注。2019 年 8 月，寧德時(shí)代獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開發(fā)行不超過 100 億元公司債券，截至目前已發(fā)行 45 億元公司債券，2020 年 2 月對(duì)外披露擬非公開發(fā)行股票募集資金 200 億元。對(duì)此，深交所要求其寧德時(shí)代說明原因及合理性。

寧德時(shí)代回復(fù)稱，公司作為動(dòng)力電池行業(yè)龍頭企業(yè)，需要逐步加大產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)項(xiàng)目的投入，才能滿足持續(xù)增長的市場需求。目前，寧德時(shí)代已經(jīng)與超過20家海內(nèi)外整車企業(yè)達(dá)成合作，在寧德、青海、溧陽建有生產(chǎn)基地，擬進(jìn)一步擴(kuò)大寧德、溧陽生產(chǎn)基地產(chǎn)能，并新建四川宜賓基地及德國圖林根生產(chǎn)基地，公司已公告的相關(guān)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目投資預(yù)算合計(jì)超過500 億元。

動(dòng)力電池領(lǐng)域的競爭加劇是促使寧德時(shí)代迅速擴(kuò)張的主要原因。自2019年6月動(dòng)力電池“白名單”廢除后，外資電池企業(yè)重返中國市場，對(duì)寧德時(shí)代、比亞迪等國內(nèi)頭部動(dòng)力電池企業(yè)的地位造成了威脅。受特斯拉國產(chǎn)的拉動(dòng)，今年1-2月LG化學(xué)、松下的裝機(jī)量躍升至前五名。而除了“外敵”，寧德時(shí)代的本土競爭對(duì)手比亞迪也推出了刀片電池，并加速推進(jìn)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的市場化。

目前新能源汽車市場滲透率僅有2%，但動(dòng)力電池的競爭格局依然被認(rèn)為尚未成型，包括寧德時(shí)代在內(nèi)的多個(gè)頭部玩家都在持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，提升競爭力。但寧德時(shí)代的大規(guī)模擴(kuò)張，致使深交所關(guān)注其是否存在資金鏈緊張的風(fēng)險(xiǎn)。以此次提升境外債券發(fā)行額度為例，若寧德時(shí)代擔(dān)保事項(xiàng)生效，其向控股子公司提供的擔(dān)?？傤~將達(dá)到316.41億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)資產(chǎn)的96.06%。

面對(duì)質(zhì)疑，寧德時(shí)代表示公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況良好。2019年寧德時(shí)代營收為455.5億元，同比增長53.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.6億元，同比增長28.6%。盡管2019年凈利增長率在經(jīng)歷2018年-12.66%的低谷后重新回正，但仍告別了2016年三位數(shù)的水平。此外，其毛利率從2016年的43.7%逐步下滑至2018年的32.8%，2019年前三季度為29.1%。

對(duì)于深交所問詢背后所涉及的產(chǎn)能利用率以及跨界布局的考慮，寧德時(shí)代方面回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者稱，一切以公告為準(zhǔn)。

今年一季度，寧德時(shí)代預(yù)計(jì)凈利潤為7.3億元-8.4億元，同比下滑20%-30%。寧德時(shí)代表示經(jīng)歷下滑是受到新冠肺炎疫情影響和市場影響，新能源汽車裝機(jī)量大幅下降所致，公司將密切關(guān)注疫情進(jìn)展情況，并通過開展產(chǎn)業(yè)協(xié)作、開源節(jié)流、降本增效、合理控制費(fèi)用等積極措施，降低疫情和市場波動(dòng)對(duì)公司的影響。

在擴(kuò)張動(dòng)力電池業(yè)務(wù)之外，寧德時(shí)代近幾年持續(xù)擴(kuò)展其他業(yè)務(wù)板塊。2018年，寧德時(shí)代與福建省投資集團(tuán)等簽約投資24億元建設(shè)大型儲(chǔ)能項(xiàng)目；2019年其簽署系列合作協(xié)議，涉足輪船業(yè)和兩輪電動(dòng)車電池等新領(lǐng)域；今年年初，寧德時(shí)代與福建百城新能源科技有限公司共同出資成立了上?？觳沸履茉纯萍加邢薰?，加碼入局充電樁行業(yè)。