專訪啟明創(chuàng)投：堅定看好中國機會，一家好的投資機構(gòu)要把中國故事講清楚

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

3月底的一天晚上，CNN記者現(xiàn)場連線推想科技CEO陳寬，對后者研發(fā)的“肺炎智能輔助篩查和疫情監(jiān)測系統(tǒng)”以及AI技術(shù)如何協(xié)助醫(yī)護人員抗擊疫情做了一次深度報道。目前該系統(tǒng)已在中國、日本、意大利等多個國家成功部署，為奮戰(zhàn)在抗疫一線的醫(yī)生提供幫助。

推想科技的情況不是個例。3月初，體外診斷公司博奧賽斯聯(lián)合重慶醫(yī)科大學研發(fā)的化學發(fā)光法試劑盒獲批上市，目前共有十幾個國家和地區(qū)采購了該產(chǎn)品。

在此次“抗疫”過程中，這樣的案例非常多，以往主要針對國內(nèi)市場的中國企業(yè)一下子被推上全球舞臺，并且普遍都交出了一份不錯的答卷。這些公司背后往往都有資本長期的支持，例如前面提到的這兩家公司都是啟明創(chuàng)投的被投公司，而醫(yī)療健康正是啟明主要布局的兩大領(lǐng)域之一。

在剛剛完成新一期美元基金的募資之際，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平、主管合伙人胡旭波接受了《每日經(jīng)濟新聞》的專訪，分享他們所看到的市場環(huán)境、投資機會和后疫情時期的投資邏輯。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平

啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波

圖片來源：受訪者供圖

美元募資環(huán)境有挑戰(zhàn)，抓住兩周半融資窗口期

受疫情影響，最近創(chuàng)投圈的數(shù)據(jù)著實有點慘淡。來自投中研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，在資本寒冬和疫情的雙重沖擊下，募資形勢空前嚴峻。新成立基金僅有471只，同比下降26%、環(huán)比驟降56%。

不過就在絕大部分VC/PE機構(gòu)募資延遲或停滯的情況下，仍有少量頭部機構(gòu)逆勢而上，順利完成募資計劃，啟明創(chuàng)投就是其中一員。4月9日，該公司宣布完成第七期美元基金的募資，規(guī)模為11億美元，專注于醫(yī)療健康和TMT兩個領(lǐng)域的早期投資。

當所有線下路演、盡調(diào)都被叫停的時候，要和LP當面溝通、募資成了一件遙不可及的事情。

不過機會總是留給有準備的人。鄺子平透露，疫情爆發(fā)后，啟明創(chuàng)投內(nèi)部快速做出決定，將原定于2月中旬在上海開展的融資活動轉(zhuǎn)移至舊金山。而到了2月初情況又發(fā)生了變化，于是該公司迅速發(fā)動了分布于全球的十幾位合伙人，趕在美國“封關(guān)”之前全數(shù)到達，保證了募資的順利開展。

回憶起這段經(jīng)歷，鄺子平對每經(jīng)記者感慨道：“在這一段時間，能夠和LP面對面的融資時間窗口，一共就是兩周半，而我們恰好充分利用了這段時間。當LP召開內(nèi)部投審會時，美股市場發(fā)生了一次又一次的熔斷，這肯定會對投資人的決策產(chǎn)生影響。”但最終LP還是給啟明創(chuàng)投投出了信任的一票，“所以算是有驚無險”。

事實上，近年來美元募資因為其不確定性，一直是投資圈十分關(guān)注的話題。對此鄺子平坦言，整個美元募資的宏觀環(huán)境確實是比較有挑戰(zhàn)的：“首先，近年來不少LP、尤其是美元LP，他們的私募投資占比較高，因此對新的長線資金的投入積極性不高。第二，過去一段時間，有地緣政治因素的影響。第三，當前最大的不確定因素就是疫情的影響。”

企業(yè)撞上進入海外市場契機，后續(xù)需精耕細作

同樣受到不確定性影響的還有數(shù)量龐大的創(chuàng)業(yè)公司。但正所謂“危”中有“機”，一部分中國公司因為疫情，反而得到了向海外拓展業(yè)務(wù)的機會。

胡旭波向每經(jīng)記者介紹，新冠肺炎疫情是一個全球化的事件，很多企業(yè)都參與到全球化的抗疫過程中，被推動著走向世界舞臺。

他舉了個例子：“比如說互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺微醫(yī)。它在疫情剛開始時就組織醫(yī)生進行線上看診，后來又組織了面向全球的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，讓大家看到中國企業(yè)也有能力參與到全球性公共衛(wèi)生事件的解決中來。”

不過另一方面，由于很多中國新創(chuàng)企業(yè)此前普遍聚焦國內(nèi)市場，因此在拓展海外業(yè)務(wù)方面也存在挑戰(zhàn)。胡旭波分析稱，尤其是在技術(shù)含量比較高的器械、診斷、新藥等細分領(lǐng)域，中國公司在世界范圍內(nèi)還沒有成為主流。

“大家都認為醫(yī)藥行業(yè)是技術(shù)壁壘非常高的行業(yè)，傳統(tǒng)意義上歐美公司占據(jù)重要地位，而對中國公司缺乏了解。”在這樣的刻板印象之下，國內(nèi)的醫(yī)藥健康企業(yè)在全球化過程中就面臨著諸多挑戰(zhàn)。例如，怎樣讓人知道產(chǎn)品好不好？如何在當?shù)亟⒔M織機構(gòu)，讓產(chǎn)品和服務(wù)能有效落地？

對此，胡旭波分析道，由于疫情，被迫“走出去”的企業(yè)在全球化方面或多或少地都收到了效果，“比如這次把產(chǎn)品賣到了全球多個國家，這就是一個良好的開端”。而后續(xù)能否借這個機會在當?shù)卦?，需要把事情做深、把服?wù)做好，這些都很關(guān)鍵。如果僅是在疫情期間“走出去”，而沒有后續(xù)的步驟跟上，那么等這個特殊時期過去，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)也就逐漸被市場淡忘了。

“這是一個長期的過程，任何中國公司在海外全球化，到做成功，至少需要五年甚至八年以上的時間。但這個特殊情況至少給公司提供了一個盡快進入當?shù)厥袌龅钠鯔C，至于能不能做好，則需要后續(xù)精耕細作，不是一日之功。”

堅定看好中國機會，講好中國故事

隨著新一期美元基金的募集完成，下一步投資計劃也成了鄺子平和胡旭波被問到頻率最高的問題。

鄺子平坦言，從目前的情況來看很難把握什么時候才會成為“后疫情時代”，因此從長遠而言，啟明創(chuàng)投投資的大方向和原則不會改變，但會根據(jù)已經(jīng)看得清楚的宏觀和微觀形勢來進行適當調(diào)整。

針對醫(yī)療健康領(lǐng)域，他指出，這次疫情帶來的變化，以及醫(yī)療健康行業(yè)近年來的發(fā)展，都讓啟明創(chuàng)投判斷該行業(yè)在未來幾年仍然潛力巨大。“醫(yī)療健康行業(yè)最早在啟明創(chuàng)投的占比遠低于一半，后來雖然有增加，但一直都低于50%。在新基金里，醫(yī)療健康類領(lǐng)域的投資占比起碼達到一半，比我們發(fā)展歷史上任何一個時期的比重都要高一些。”

胡旭波則表示會格外關(guān)注生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、基因診療、醫(yī)療服務(wù)等細分領(lǐng)域的投資機會。

而在TMT領(lǐng)域，此次疫情加速了企業(yè)向“云”端遷移，因此市場未來對于企業(yè)服務(wù)云、SaaS等信息科技基礎(chǔ)建設(shè)的需求會更大。另外，半導體領(lǐng)域近年來也會迎來很好的發(fā)展機會。在鄺子平看來，當下正是發(fā)力這些板塊最好的時間點。

“從市場的角度，我們依然堅定認為中國有很多投資機會。我們所關(guān)注的醫(yī)療健康領(lǐng)域、TMT領(lǐng)域，例如信息技術(shù)、人工智能、企業(yè)服務(wù)以及消費互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等，相信未來一段時間里還是會有很好的發(fā)展?jié)摿?。在這樣一個大的宏觀背景下，一個好的投資機構(gòu)是能夠把中國故事講清楚的。如果LP信賴GP團隊，那么GP還是能夠融到資金的。”他總結(jié)道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)